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神戸電鉄株式会社

9046・東証プライム・陸運業

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神戸電鉄株式会社9046

事業内容

神戸電鉄株式会社は1926年創業、神戸市北区に本社を置く東証スタンダード上場の地域鉄道会社。有馬線・三田線・粟生線・公園都市線の計69.6キロを運営し、神戸市北区・三田市・三木市等の沿線住民の生活インフラを担う。

グループは当社・子会社7社・関連会社1社で構成され、鉄道・バス・タクシーの運輸業を中核に、土地建物賃貸業（不動産業）、食品スーパー・コンビニ・飲食（流通業）、保育・健康・建設・施設管理（その他）を展開。沿線住民の「暮らし」全般を支える生活密着型の多角経営モデルを採用している。

2026年3月期の連結営業収益は23,347百万円。

ビジネスモデル

鉄道事業が旅客運輸収入（2026年3月期9,641百万円）を安定的に生み出し、沿線の集客力・地価を支える。その沿線資産を活用して土地建物賃貸業（営業利益率38.7%）が高収益を稼ぎ、食品スーパー・コンビニ等の流通業が沿線住民の日常消費を取り込む。

建設・施設管理・保育等のその他事業はグループ内部取引も含め補完的に収益を積み上げる構造。国や自治体の補助制度を活用しながら設備更新を行い、有利子負債削減と収益力強化を並行して進める。

企業の強み

2025年1月に鉄道事業の運賃改定（29年ぶり）を実施し、2026年3月期に通期効果が反映。運輸業の営業収益は14,052百万円（前期比+1,012百万円・+7.8%）、営業利益は1,578百万円（前期比+660百万円・+71.9%増）と大幅改善。

旅客人員も前期比+1.1%と回復基調が継続しており、収益構造の底上げが実現した。

不動産業の2026年3月期営業利益率は38.7%とグループ内最高水準。2025年4月（大阪府摂津市）、2025年9月（東京都葛飾区）、2026年1月（東京都立川市）と首都圏・関西圏で新規賃貸物件を継続取得し、賃貸収益を積み上げる戦略を実行中。

神戸市道路公社からの管理受託施設も拡大（2025年4月より箕谷駐車場を新規受託）し、安定収益基盤を強化している。

鉄道・バス・タクシー（運輸業）、不動産賃貸、食品スーパー・コンビニ・飲食（流通業）、保育・建設・施設管理（その他）と事業を多角化。2026年3月期のセグメント別営業収益は運輸業14,052百万円、流通業5,296百万円、その他3,482百万円、不動産業2,047百万円と分散しており、特定事業への依存度を低減している。

エンヴァリスの着眼点

2027年3月期の会社予想は営業収益23,320百万円（前期比△0.1%）、営業利益2,410百万円（△0.5%）、経常利益1,720百万円（△7.6%）、当期純利益1,190百万円（△18.6%）と全利益段階で減益を見込む。鉄道事業において旅客運輸収入の減少と人件費等の費用増加が主因。

大阪・関西万博（外部要因）の終了による需要剥落も影響するとみられ、2026年3月期の好業績が一時的要因を含む点に留意が必要。運賃改定の恒久効果と万博特需の峻別が業績評価の鍵となる。

2026年3月期末の短期借入金19,994百万円・長期借入金33,905百万円の合計53,899百万円の有利子負債を抱え、支払利息は701百万円（前期606百万円）と増加傾向にある。外部要因として金利上昇局面が継続する場合、借入コストの上昇が経常利益を圧迫するリスクがある。

一方、営業CFは3,840百万円と改善しており、長期借入れによる収入10,950百万円・返済11,040百万円とほぼ均衡した借り換えを継続しており、当面の流動性リスクは限定的と判断される。

神戸市北区・三田市を主要沿線とする同社は、長期的な沿線人口減少という構造的課題を抱える。これに対し、首都圏（東京都葛飾区・立川市）への不動産投資拡大で地理的リスク分散を図るとともに、移動スーパー「とくし丸」の6号車運行開始（2025年11月）や粟生線活性化協議会との連携など沿線価値向上策を継続している。

流通業は2026年3月期に営業利益24百万円（前期比△76.7%）と大幅減益となっており、エネルギー・食料品価格高騰（外部要因）への対応力強化が急務である。

成長戦略

中期経営計画2026のもと、運賃改定・不動産投資・沿線活性化で収益力を強化

2025年1月実施の29年ぶり運賃改定が2026年3月期に通期寄与し、運輸業営業利益は前期比+71.9%の1,578百万円を達成。2027年3月期は旅客運輸収入の減少と費用増加により減益予想だが、改定効果は恒久的に収益底上げに寄与する。

2025年4月（大阪府摂津市）、2025年9月（東京都葛飾区）、2026年1月（東京都立川市）と首都圏・関西圏への新規物件取得を継続。2027年3月期も賃貸業増収による増収・増益を予想しており、グループ内最高収益率セグメントのさらなる拡大を図る。

大阪・関西万博開催・神戸空港国際線就航に合わせた二次元コード活用デジタル乗車券の発売、「有馬グルメ＆湯けむりチケット」等の企画乗車券展開により旅客誘致を強化。万博終了後の需要維持に向けた継続的な施策展開が課題。

移動スーパー「とくし丸」の6号車運行開始（2025年11月）による顧客基盤拡大、ケンタッキーフライドチキン武庫之荘駅前店のリニューアル実施。ただし2026年3月期の流通業営業利益は24百万円（前期比△76.7%）と大幅減益であり、エネルギー・食料品価格高騰への対応が急務。

2027年3月期は食品スーパー業増収による増収・増益を予想。

軌道強化・電気設備更新工事を国・自治体補助制度を活用しながら推進。2026年3月に有馬口駅ホームのスロープ化完成、6年ぶりに新造車両1編成の運行を開始。安全性向上と利便性改善により沿線の長期的な利用者維持を図る。

最終更新: 2026年7月19日