事業内容
株式会社髙島屋は1831年創業、2025年2月期時点で子会社40社・関連会社17社を擁する総合小売・商業開発グループ。国内百貨店業（日本橋・新宿・大阪・横浜等の主要店舗）を中核に、シンガポール・ベトナム・タイ・中国の海外百貨店業、東神開発㈱が担う国内商業開発業、ベトナム・シンガポールを軸とする海外商業開発業、クレジットカード・金融相談の金融業、内装工事の建装業まで多角的に事業を展開する。
主要顧客は国内富裕層・ラグジュアリー消費者に加え、インバウンド旅行者・アジア現地富裕層にも広がる。2031年の創業200周年に向け「グランドデザイン」を策定し、すべてのステークホルダーの「こころ豊かな生活を実現する身近なプラットフォーム」を目指す姿として掲げている。
ビジネスモデル
国内百貨店業（2025年2月期営業収益318,210百万円）が売上の約64%を占める中核事業。テナント賃料収入型の商業開発業、カード手数料・年会費収入の金融業、内装工事受注の建装業が収益を補完する。
グループ共通の顧客基盤・ポイントプログラム・アプリを通じて各事業間の送客・クロスセルを促進し、顧客LTVを最大化する「シームレス化」戦略を推進。ROIC経営を導入し、各事業体・店舗単位での資本効率管理を徹底している。
企業の強み
2025年2月期の連結営業収益498,491百万円（前年比6.9%増）、営業利益57,503百万円（同25.2%増）、親会社株主帰属当期純利益39,525百万円（同25.0%増）と、各段階利益が過去最高を記録。ROE8.5%、ROIC6.4%はWACC4.8%を上回り、資本コスト超過の収益性を実証した。
海外百貨店業は2026年2月期営業利益率24.8%と高収益。海外商業開発業は2025年2月期営業利益5,908百万円（前年比43.2%増）と急拡大。ベトナム・ハノイでの複合開発（2027年秋開業予定）やハイフォン都市開発参画など、ASEAN成長市場での投資が進捗中。
金融業は2026年2月期営業利益率26.9%と全セグメント最高水準。2025年3月に住信SBIネット銀行を所属銀行とする銀行代理業許可を取得し、証券・保険・相続・信託を含む総合金融相談サービスを開始。新規入会会員数はコロナ禍前の2019年度水準を超えた。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
過去5期の業績は、2022年2月期（売上高761,124百万円、営業利益4,110百万円）から収益認識基準変更を経て2023〜2025年2月期に増収増益が継続し過去最高益を更新。2026年2月期は売上高492,370百万円・営業利益53,516百万円と営業利益は高水準を維持したが、当期純利益は△8,194百万円と赤字転落（一時要因の精査が必要）。
2027年2月期第1四半期（2026年3〜5月）は連結営業収益119,687百万円（前年同期比6.4%増）、営業利益15,971百万円（同26.4%増）、経常利益16,489百万円（同43.3%増）、親会社株主帰属四半期純利益11,082百万円（同58.4%増）と全段階で大幅増益。外部要因として円安によるインバウンド需要増加と海外子会社の円換算収益押し上げが寄与。
通期業績予想（営業利益57,500百万円、当期純利益38,000百万円）は据え置き。
成長戦略
2031年創業200周年に向けグループシームレス化・海外拡大・金融深化で連結利益最大化
百貨店・専門店・EC・金融等の垣根を越えたシームレスな商品・サービス提供体制を構築。国内外グループ商業施設・EC・金融等で取り扱う商品・サービスの総和を競争優位性として最大化。タカシマヤアプリを顧客接点ツールとして強化し、会員数が着実に増加中。
東神開発㈱が推進する玉川髙島屋S.C.の大規模改装プロジェクト。2027年度グランドオープンに向けて改装が着実に進捗しており、完成後は集客力・テナント賃料収入の増大と国内商業開発業の収益拡大が期待される。
ハノイでの複合開発事業（2027年秋開業予定）に加え、ホーチミン・サイゴンセンターの増床計画が本格化。シンガポール髙島屋S.C.に並ぶASEAN第2拠点への成長を目指す。
2027年2月期第1四半期の海外商業開発業は営業収益4,377百万円（前年同期比16.3%増）・営業利益1,672百万円（同23.3%増）と高成長継続。
カード・決済事業の新規会員獲得推進に加え、不動産私募ファンド（合同会社 Sanitas I）への融資実行・髙島屋クレイキャピタルによる中小企業向け法人融資拡大・髙島屋版プライベートバンクサービスの展開拡大により投融資・ライフパートナー事業の収益多様化を推進。2027年2月期第1四半期の金融業営業利益は1,644百万円（前年同期比17.4%増）と順調に拡大。
上海高島屋は新テナント誘致等の収益基盤強化により2027年2月期第1四半期に黒字転換（営業利益108百万円）を達成。サイアム髙島屋は赤字幅が縮小しており、化粧品売場・ラグジュアリーゾーン改装効果の最大化により黒字転換を目指す。
最終更新: 2026年7月17日