事業内容
日本瓦斯株式会社は1955年創業、東京証券取引所プライム市場上場の総合エネルギー企業。LPガス事業（顧客数105万1千件、関東圏最大手）を主軸に、電気小売（40万4千件）・都市ガス（60万9千件）の3事業を展開する。
主要顧客は家庭用・業務用需要家で、関東圏を中心に供給網を構築。子会社13社・関連会社1社で構成され、ガス・電気の販売に加え、機器販売・工事・プラットフォーム提供・輸送まで垂直統合型のバリューチェーンを有する。
2021年には世界最大規模のLPガスハブ充填基地「夢の絆・川崎」を完成させ、インフラ基盤を強化している。
ビジネスモデル
LPガス・都市ガス・電気の複数エネルギーをセット販売することで顧客あたり収益を最大化する。電気セット率は26年3月期末24.3%に上昇。
機器・工事・プラットフォーム事業も付加収益源として機能し、26年3月期の機器・工事・プラットフォーム売上総利益は4,769百万円（前期比14.0%増）。M&Aによる業界集約で顧客基盤を拡大しつつ、保安受託・住宅関連サービス等で解約抑制と収益深耕を図る。
企業の強み
26年3月期末のLPガス顧客数は105万1千件（前期末比2万1千件増）で毎月純増を継続。営業圏シェア16%を有し、戸建・ファミリー向け集合住宅への注力で長期契約顧客を積み上げている。この顧客基盤が電気・都市ガスのクロスセルや機器販売の起点となり、複合的な収益拡大を支えている。
2021年完成の「夢の絆・川崎」を中心に、関東圏に複数のデポステーションを展開する独自の物流・充填インフラを構築。自動検針システムや配送最適化等のICT基盤と組み合わせ、業界平均を上回るオペレーション効率を実現。このインフラは競合他社が短期間で模倣困難な参入障壁として機能している。
26年3月期は集計開始以来最多の企業からLPガス顧客を譲り受け、東京エナジーアライアンス等の新規連結も実現。長期にわたる関係構築を背景に、撤退事業者からの顧客譲り受けを継続的に取り込む仕組みを確立。ROE22%・ROIC13%の高い資本効率を武器に、業界再編を主導できる財務基盤を有する。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
売上高は162,552百万円（22/3期）→208,480百万円（26/3期）と5期で28%増加。営業利益は12,786百万円（22/3期）→21,278百万円（26/3期）と66%増加し、26/3期は前期比14.7%増の過去最高益を更新した。
26/3期の増益要因は、電気事業の売上総利益拡大（+1,386百万円）・機器工事プラットフォーム事業の拡大（+585百万円）に加え、販管費が538百万円減少したこと。外部要因として燃料価格の動向が電気・都市ガス事業の利幅に影響したほか、保有有価証券の評価額増大も財政状態に寄与した。
27/3期は中東情勢に起因する原料価格高騰（影響額約20億円）を織り込み、営業利益20,000百万円（前期比6.0%減）と初の減益予想となっており、外部環境リスクが顕在化している。
成長戦略
総合エネルギー事業への進化・業界集約・資本最適化でROE高水準維持を目指す
戸建・ファミリー向け集合住宅への注力で毎月純増を継続し、26/3期末に105万1千件を達成。集計開始以来最多のM&A件数を記録し、東京エナジーアライアンス等を新規連結。27/3期以降も撤退事業者からの顧客譲り受けを含む業界集約を推進する方針。
電気セット率を26/3期末24.3%（前期末23.5%）に引き上げ、電気顧客数は404千件（前期末比+24千件）に拡大。電力卸市場非連動の料金設計と安定電源確保を背景に、撤退事業者からの顧客譲り受けを含む積極的な事業規模拡大を継続する。
ハイブリッド給湯器の販売台数を前期比36%増加させ、機器・工事・プラットフォーム事業の売上総利益は4,769百万円（前期比14.0%増）に拡大。27/3期以降は排水管高圧洗浄・エアコンクリーニング・ハウスクリーニング等の住宅関連サービスを拡充し、契約長期化と顧客あたり収益向上を目指す。
24/3期～26/3期中期経営計画で自己資本比率を48%（23/3期）から41%（26/3期末）へ圧縮し、目標ROE22.0%を達成。26/3期は自己株式取得8,202百万円・配当10,762百万円の合計18,964百万円を株主還元。
27/3期の年間配当予想は110円（前期103円）と増配方針を維持。後発事象として4,875,400株（発行済株式総数の4.3%）の自己株式消却を2026年5月14日に予定。
電気とガスを組み合わせたハイブリッド給湯器・蓄電池・太陽光パネル等をAI/IoTで制御し、電力需要のピーク軽減と電力系統安定化への貢献を目指す。エネルギー最適利用提案という付加価値を実現することで、地域社会のエネルギー需給不安定化に対応するインフラ事業者としての地位を確立する。
最終更新: 2026年7月19日