ゼット株式会社

事業詳細

ゼット株式会社グループはスポーツ用品の製造・卸売・小売・物流を一体的に展開するスポーツ事業の単一セグメントを運営する。卸売部門が売上高の約97%を占める中核事業であり、国内スポーツ用品小売店・量販店等へ販売する。製造部門（ゼットクリエイト）、小売部門（ロッジ）、物流部門（ザイロ・ジャスプロ）が補完的に機能する。2026年3月期は売上高・経常利益ともに過去最高を更新した。

直近の概況

売上高・経常利益が過去最高更新も、特別利益消滅で純利益は大幅減

2026年3月期は売上高58,655百万円（前期比6.1%増）、営業利益1,251百万円（同16.7%増）、経常利益1,461百万円（同14.8%増）と売上高・経常利益ともに過去最高を更新。一方、前期に計上した投資有価証券売却益2,952百万円が当期はゼロとなったため、親会社株主に帰属する当期純利益は975百万円（同67.4%減）と大幅減少。営業CFは法人税等支払額1,332百万円の増加（前期274百万円）により285百万円に急減。翌期（2027年3月期）は売上高59,500百万円（前期比1.4%増）、営業利益980百万円（同21.7%減）を予想しており、コスト上昇を背景に利益水準の低下を見込む。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 健康志向の高まりとスポーツ・ライフスタイル市場の拡大（ランニング・アウトドア・高機能シューズ等の需要増）
• 野球・サッカー等の競技人口増加および海外での日本人選手活躍によるスポーツ関心の高まり
• インバウンド需要の継続（卓球用品・陸上スパイク等）
• 提案型営業による取引先との関係強化と主力ブランドの取扱い拡大
• 高校野球新基準対応硬式金属製バット・ホワイトスパイクの高い市場評価による製造部門の売上増
• 省人化を目的とした設備投資推進による物流効率化
• テニス・バドミントン用品における高単価ラケット需要の高まり

リスク

• 原材料価格の高騰および対米ドル円安継続による製造原価の高止まり
• 少子化の影響による競技人口の長期的な減少懸念
• 気候変動（暖冬等）による季節性商品（高価格帯アパレル等）の販売停滞リスク
• 米国の通商政策（関税引き上げ等）による世界経済減速懸念と仕入コスト上昇
• 物流コストの上昇および人件費上昇による収益圧迫
• 棚卸資産の正味売却価額低下リスク（需要予測の不確実性）
• 自己資本比率が経営目標（50%）に未達（2026年3月末時点45.5%）
• 営業キャッシュ・フロー対有利子負債比率の悪化（前期0.6年→当期5.1年）によるキャッシュ創出力の低下
• 投資有価証券売却益等の特別利益に依存した純利益構造からの脱却が課題