美津濃株式会社

事業詳細

美津濃グループの国内事業を担うセグメント。フットボール、ゴルフ、野球、バレーボール、ラケットスポーツ等の競技スポーツ品の製造・販売を主軸とし、スポーツスタイルシューズ、ワークビジネス事業、ライフスタイル品も展開。スポーツ施設の建設工事・運営受託・スクールビジネス、スポーツ機器製造（セノー株式会社他）も手掛ける。当社及び国内子会社が担当し、2027年3月期第1四半期は外部顧客売上高373億8千6百万円、営業利益41億2百万円といずれも過去最高を記録。

直近の概況

ゴルフ・ワークビジネス・スタイルシューズ好調で過去最高更新

2027年3月期第1四半期において、フットボール、ゴルフ及びスポーツ品開発の知見を応用したスポーツスタイルシューズやワークビジネスの売上が好調に推移。ゴルフでは野球バット開発の知見を応用した新製品ゴルフクラブ「JPX ONE」がヒット。ワークビジネスもB to B取引先拡大で事業拡大。ランニングシューズ機能応用のスポーツスタイルシューズがDTCチャネルで成長し利益率を押し上げ、売上高373億8千6百万円（前年同期比7.6%増）、営業利益41億2百万円（同34.6%増）といずれも過去最高となった。

主要プロダクト

成長ドライバー

• フットボール・ゴルフ等競技スポーツ品の国内販売好調（新製品「JPX ONE」のヒット）
• スポーツスタイルシューズのDTCチャネル（オウンドEC・直営店）販売拡大による売上高総利益率改善
• ワークビジネス事業のB to B取引拡大による継続的成長（非スポーツ分野の多角化）
• スポーツ施設運営事業の拡大
• イノベーションセンター「MIZUNO ENGINE」を中心とした技術力・商品開発力の強化

リスク

• 為替要因による利益下押し圧力（輸入原材料・海外調達コストへの影響）
• 国内スポーツ市場の成熟・競合激化（特にゴルフ等アウトドアスポーツ市場の一服感）
• 物価上昇による個人消費への影響（国内消費者マインドの悪化リスク）
• 固定資産の減損リスク
• スポーツ施設建設工事における受注変動リスク

事業詳細

欧州セグメントは、スポーツシューズ、スポーツウエア、ゴルフ品およびライフスタイル品等の販売を担う。当社の欧州現地法人が独立した経営単位として各地域の包括的な戦略を立案・展開する。2025年1月付で欧州支店事業を子会社化する事業再編を実施済み。2027年3月期第1四半期は、主力事業であるランニングとゴルフが好調に推移したことに加え、スポーツスタイルシューズの販売も伸長し、売上高・営業利益ともに四半期として過去最高を記録した。

直近の概況

ランニング・ゴルフ好調で売上高24.0%増、営業利益167.7%増と過去最高。

2027年3月期第1四半期（2026年4月～6月）において、欧州セグメントは主力事業であるランニングとゴルフが好調に推移したことに加え、スポーツスタイルシューズの販売も伸長した。この結果、売上高は1,911百万円増収（前年同期比24.0%増）の9,877百万円、営業利益は652百万円増益（前年同期比167.7%増）の1,040百万円となり、いずれも過去最高を記録した。なお、当第1四半期の欧州各通貨の換算レートは、英ポンド211.06円（前年同期193.10円）、ユーロ183.71円（前年同期160.71円）、ノルウェークローネ16.11円（前年同期13.77円）と円安方向に推移し、円換算売上高を押し上げた。

主要プロダクト

成長ドライバー

• ゴルフ品の好調な販売継続
• スポーツスタイルシューズの販売伸長
• ランニングシューズの好調な推移
• 欧州各通貨の円安方向への推移による円換算売上の押し上げ
• 2025年1月の欧州支店子会社化による事業体制強化

リスク

• 為替変動リスク（英ポンド、ユーロ、ノルウェークローネ等）
• フットボール市場の競争激化による計画未達リスク
• 欧州経済の不透明感および個人消費への物価上昇の影響
• 米国通商政策・地政学リスクによる欧州経済への波及
• 中東地域をはじめとする地政学的リスクの高まりによる先行き不透明感

事業詳細

米州セグメントは、スポーツシューズ、スポーツウエア、ベースボール品およびゴルフ品等の製造・販売を行う。主力はゴルフ事業（特に鍛造アイアン）であり、カスタムフィッティングサービスでも高い顧客信頼を獲得。売上の大半は米国が占め、当第1四半期はゴルフに加え野球、ランニングも増収となり、関税等コストの上昇がありながら増益を確保した。

直近の概況

ゴルフ好調で増収増益、関税コスト上昇下でも過去最高を更新

2027年3月期第1四半期の米州セグメントは、主力事業であるゴルフが引き続き好調に推移し、売上が拡大。鍛造アイアンを中心とした商品面への高い評価に加え、カスタムフィッティングのサービス面でもユーザーから高い信頼を獲得している。野球、ランニングも増収となり、関税等コストの上昇がありながら増益となった。この結果、売上高は前年同期比15.8%増の13,749百万円、営業利益は同8.4%増の1,851百万円となり、いずれも過去最高を更新した。米ドル換算レートは156.44円（前年同期152.94円）、カナダドルは114.20円（前年同期106.08円）と円安基調も寄与した。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 主力の鍛造アイアンを中心としたゴルフ商品の継続的な高評価とカスタムフィッティングサービスによる顧客囲い込み
• ゴルフ事業の引き続き好調な推移による売上拡大（当第1四半期も過去最高を更新）
• 野球・ランニング等の増収による収益多様化
• 北米市場における安定した需要基盤とブランド認知の向上
• 円安による為替換算メリット（米ドル・カナダドルともに前年同期比で円安推移）

リスク

• 相互関税（米国関税・通商政策）によるコスト上昇が利益を下押し（当第1四半期も関税等コスト上昇があったが増益で吸収）
• ゴルフ市場の拡大一服感：コロナ禍以降続いたアウトドアパーソナルスポーツ市場の拡大が落ち着きを見せており、主力カテゴリーの成長鈍化リスク
• 為替変動リスク：米ドル・カナダドルの円換算レート変動が売上高・利益に直接影響
• 地政学リスクおよび米国通商政策の不透明感による事業環境悪化リスク
• 物流停滞等によるサプライチェーンの混乱リスク

事業詳細

韓国・台湾・香港・中国・シンガポール・オーストラリア等の現地法人が独立した経営単位として事業を展開。スポーツシューズ、スポーツウエア、ベースボール品、ゴルフ品、ライフスタイル品の製造・販売に加え、スポーツ施設の建設工事も手掛ける。ランニング、フットボール、インドア、スポーツスタイルシューズを成長分野と位置付け販売を拡大した一方、利益率の高いゴルフは韓国市場の停滞により売上・利益が低下した。

直近の概況

成長分野の伸長で四半期売上高が過去最高を更新。

2027年3月期第1四半期は、成長分野と位置付けるランニング、フットボール、インドア、スポーツスタイルシューズの売上が拡大し、売上高は前年同期比17.3%増の10,492百万円と過去最高となった。一方、利益率の高いゴルフが韓国ゴルフ市場の停滞により売上・利益ともに減少したため、セグメント利益は前年同期比1.2%減の1,087百万円となった。為替面では豪ドル（108.26円、前年同期95.35円）や中国元（22.58円、前年同期20.98円）等が円安方向に推移した。

主要プロダクト

成長ドライバー

• ランニング・フットボール・インドア・スポーツスタイルシューズなど成長分野の販売拡大
• ライフスタイル需要を取り込んだスポーツスタイルシューズの伸長
• 各国現地法人による独立した事業展開と現地通貨ベースでの増収基盤
• DTCチャネル（オウンドEC・直営店）の販売強化による収益性改善

リスク

• 韓国ゴルフ市場の停滞による高収益商材（ゴルフ）の売上・利益下押し
• 各国通貨の対円レート変動リスク（韓国ウォン・豪ドル・中国元等の為替影響）
• 米国関税・通商政策の影響や地政学リスクによる地域経済の不透明感
• のれん残高（2027年3月期第1四半期末710百万円）に係る減損リスク