小松ウオール工業株式会社

事業詳細

可動間仕切・固定間仕切・トイレブース・移動間仕切・ロー間仕切等の製造、販売及び施工を主力事業とする。受注から設計・製造・販売・施工・サービスまでの自社一貫システムを強みとし、オフィス・文化施設・学校・工場等の幅広い用途に対応。国内専業メーカーとして全売上が国内向けであり、首都圏を中心としたオフィス移転・リニューアル需要を主要な市場としている。子会社・関連会社を持たない非連結の単一セグメント企業。

直近の概況

2026年3月期は増収増益で着地、配当性向75%へ大幅引き上げ

2026年3月期通期は売上高46,725百万円（前期比4.7%増）、営業利益4,099百万円（同12.8%増）、当期純利益3,048百万円（同15.0%増）と全利益項目で増益。高付加価値製品の販売増加により売上総利益率が36.1%（前期比0.8ポイント改善）となり、ベースアップ等の人件費増加を吸収した。受注残高は20,486百万円（前期比8.4%増）と積み上がり。加賀工場2号棟（仮称）建設に伴う有形固定資産取得支出6,934百万円により投資CFは△6,086百万円と大幅増加。年間配当金は130円（配当性向75.0%）と前期から大幅引き上げ。2027年3月期は売上高48,600百万円（前期比4.0%増）、営業利益4,260百万円（同3.9%増）、当期純利益3,050百万円（同0.0%）を予想。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 旺盛なオフィス移転・リニューアル需要を背景とした可動間仕切・トイレブースの堅調推移
• 高付加価値製品の販売増加による売上総利益率の改善（2026年3月期：36.1%、前期比0.8ポイント改善）
• 文化施設向け移動間仕切の大幅伸長（受注高前期比17.4%増、受注残高前期比25.0%増）
• 新製品「SKYDOOR」（高層建築用・外装用移動間仕切）の開発による超高層建築市場への参入
• 加賀工場2号棟（仮称）建設による可動間仕切の生産能力増強・出荷能力強化（2027年5月操業開始予定）
• 東京ショールームでの建築セミナー開催等による設計士・建築関係者への直接アプローチ強化
• 首都圏を中心とした都市再開発事業の進行と新しい働き方対応・人材確保目的のオフィス環境投資の継続
• 受注残高の積み上がり（2026年3月期末20,486百万円、前期比8.4%増）による次期業績の可視性向上
• DOE6%を目安とする配当方針と株主還元強化によるPBR1倍割れ解消・資本コスト意識経営の推進

リスク

• ベースアップ等による人件費の増加圧力（販売費及び一般管理費は前期12,123百万円→当期12,773百万円に増加）
• 物価上昇の継続や米国通商政策による国内景気下押しリスク
• 中東情勢の緊迫化を受けた原油価格高騰・石油由来原材料の価格上昇及び調達リスク（業績予想に未織り込み）
• 中長期的な国内少子高齢化・生産年齢人口減少に伴う労働力不足の深刻化
• 原材料・エネルギー価格の高騰リスク
• 加賀工場2号棟建設工事の遅延リスク（2027年5月操業開始予定）
• ROEが中期経営計画目標（8%以上）に対し2026年3月期実績7.9%と依然未達
• 加賀工場2号棟建設に伴う大規模設備投資（有形固定資産取得支出6,934百万円）による現金及び現金同等物の減少（期末残高10,144百万円、前期比3,505百万円減）
• 配当性向75.0%（2026年3月期）への大幅引き上げによる内部留保蓄積余地の縮小
• 固定間仕切の受注高・受注残高の前期比減少（受注高前期比9.3%減、受注残高前期比6.2%減）