事業内容
株式会社薬王堂ホールディングスは、持株会社として傘下の株式会社薬王堂等を統括する東北地盤のドラッグストアチェーンである。1978年に岩手県で創業し、医薬品・化粧品・食料品・日用雑貨等の生活関連商品を扱う小売業を主たる事業とする。
2026年２月期末時点で403店舗（東北６県）を展開し、2025年４月には栃木県への関東初出店を実現、456店舗体制へ拡大した。主要顧客は東北エリアの生活者であり、フード部門が売上の約47.6%を占める食品強化型ドラッグストアとして地域密着型の小商圏ドミナント戦略を推進している。
ビジネスモデル
東北エリアを中心に小商圏ドミナント出店を積み重ね、フード部門（売上構成比47.6%）を軸とした品揃え・価格強化で来店客数と買上点数を増加させる。物流センターの統合・再構築によるローコストオペレーションで収益を確保しつつ、新規出店投資の資金は営業キャッシュフローと金融機関借入で賄う構造。
プリペイド機能付きポイントカード「WA!CA」や公式アプリを通じた顧客囲い込みも収益基盤を支える。
企業の強み
岩手県を中心に青森・秋田・宮城・山形・福島の東北６県で403店舗（2026年２月期末）を展開。岩手県が販売実績の30.1%を占め、地域内での高い市場浸透度を誇る。小商圏ドミナント戦略により競合参入障壁を形成し、2025年２月期の全地域で前年比5%以上の増収を達成した。
フード部門の売上高は72,184百万円（2025年２月期）で全体の47.6%を占め、前年比8.3%増と最大の成長ドライバーとなっている。日配品・冷凍食品・酒類等の品揃え強化と価格競争力向上により来店客数および買上点数の増加を実現し、ドラッグストアの枠を超えた食品小売としての集客力を持つ。
2025年２月期の設備投資額は6,428百万円（有形固定資産5,730百万円含む）で17店舗を新規出店。2024年９月には宮城県白石市の物流センターで南東北地区の食品・非食品一括物流を開始し、2026年４月稼働予定の新低温物流センター再構築も進行中。
物流改革によるコスト削減基盤を着実に整備している。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
売上高は2022期120,310百万円から2026期163,808百万円へ５期連続増収を達成し、2027年２月期第１四半期も44,037百万円（前年同期比+11.7%）と増収加速。一方、営業利益は2025期5,481百万円をピークに2026期5,285百万円へ微減し、2027年２月期第１四半期も1,429百万円（前年同期比△5.1%）と減益が継続。
関東エリアへの超高速ドミナント出店に伴う販管費増加（前年同期比+15.0%）と、外部要因として金利上昇局面での支払利息急増（前年同期比約3倍の112百万円）が利益を圧迫。外部環境として物価上昇に伴う消費者の節約志向継続がコスト転嫁を困難にしている面もある。
通期では営業利益5,520百万円（前期比+4.4%）を予想しており、下期での利益回復が見込まれている。
成長戦略
東北ドミナント深耕と関東超高速ドミナント出店を両輪に、物流・DX・人材育成で持続成長を目指す
2027年２月期第１四半期に栃木県・茨城県等へ３店舗を出店し、関東地方販売実績は942百万円（前年同期比+1,907.3%）へ急拡大。東北で培ったドミナント出店ノウハウを活用し、関東エリアでの認知度向上と物流効率化を図る。
2027年２月期第１四半期に青森県・宮城県・福島県各１店舗を出店し、基盤エリアでのドミナント体制を強化。第１四半期末の総店舗数は462店舗（前期末比６店舗増）となり、東北地方販売実績は43,020百万円（前年同期比+9.5%）と堅調に推移。
2027年２月期第１四半期に15店舗の改装を実施し、レイアウト標準化を着実に推進。販売価格・品揃えの強化による来店客数および買上点数の増加を図り、全部門で増収を達成（ビューティ+14.2%、ホーム+17.2%等）。
店舗作業の削減・物流効率化によるコスト構造改善を推進。出店加速フェーズにおける販管費増加を抑制し、売上規模拡大に伴うスケールメリットの享受を目指す。2027年２月期通期の営業利益予想5,520百万円（前期比+4.4%）達成に向けた重要施策。
出店戦略・店舗戦略を含む５つの重点戦略を体系的に推進。第１四半期業績は「概ね計画通り」と会社側が表明しており、通期業績予想に変更なし。中期的な売上・利益成長の実現に向けた基盤整備が進行中。
最終更新: 2026年7月17日