事業内容
松尾電機は1949年創業の電子部品専業メーカーで、タンタル電解コンデンサ（売上高の約62%）、マイクロヒューズ等の回路保護素子（約35%）、フィルムコンデンサ（約4%）の3事業を展開する。主力顧客はデンソー（グループ含む）で売上高の37.0%を占め、カーエレクトロニクス・医療機器・リチウムイオン電池向けを中心に製品を供給する。
生産拠点は京都府福知山工場に集約されており、東京・名古屋に営業拠点を持つ。東京証券取引所スタンダード市場上場。
ビジネスモデル
自社工場（福知山工場）での一貫製造により品質管理を徹底し、デンソーをはじめとする車載・産業用顧客へ直接販売する製造直販モデルを採用。回路保護素子事業は売上高比34.5%ながらセグメント利益率47.1%と高収益を誇り、全社利益の大半を担う。
タンタルコンデンサ事業は規模の主軸として売上を支え、釜屋電機との資本提携を通じた海外販路拡大も推進している。
企業の強み
2026年3月期の回路保護素子事業はセグメント売上高1,776百万円に対しセグメント利益837百万円（利益率47.1%）を達成。前期比売上高+25.5%・利益+43.5%と急拡大しており、カーエレクトロニクス向けおよびリチウムイオン電池向けの需要増加を自社製品力で取り込んでいる。
デンソー（グループ含む）向け売上高は1,904,907千円（全体の37.0%）と最大顧客として継続的な取引関係を維持。車載電子化の進展に伴い同顧客向け売上は前期の1,719,540千円から増加しており、長年の品質実績に裏付けられた顧客基盤が安定収益の源泉となっている。
研究開発費138百万円のうち101百万円を導電性高分子タンタルコンデンサ超低ESR品の開発に投下。1959年からのタンタルコンデンサ製造の長期実績を基盤に、車載・海外民生用向けの新製品開発を継続。釜屋電機との資本提携（第三者割当増資508百万円）により増産設備投資資金も確保した。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
2026年3月期は売上高5,142百万円・営業利益582百万円と過去5期で最高水準に回復したが、2027年3月期第1四半期は売上高1,395百万円（前年同期比9.7%増）と増収基調を維持する一方、営業利益123百万円（同25.7%減）、四半期純利益78百万円（同38.8%減）と減益。事業構造改革費用等の特別損失が純利益を圧迫した。
通期予想は売上高6,000百万円（前期比16.7%増）、営業利益800百万円（同37.6%増）と大幅増益を見込んでおり、上期以降の利益回復ペースが業績予想達成の鍵となる。
成長戦略
導電性高分子タンタルコンデンサの増産と車載・海外拡販で10年後売上高100億円を目指す
2026年4月に第三者割当増資（資本金・資本剰余金各254百万円）を受け入れ、タンタルコンデンサの増産体制と海外販路拡大を推進。財務基盤強化にもつながった。
カーエレクトロニクス向け・リチウムイオン電池向け需要の取り込みを進め、海外顧客との直接取引拡大を図る。当第1四半期は回路保護素子事業売上高が前年同期比19.1%増と伸長。
不採算品種のEOL対応を進め事業構造の効率化を図る。当第1四半期はその他事業売上高34百万円（前年同期比26.9%減）、セグメント損失7百万円となり構造改革費用も発生。
最終更新: 2026年8月13日