事業内容
不二電機工業株式会社は1958年設立の電気制御機器専業メーカーで、滋賀県草津市の草津製作所・みなみ草津工場および新旭工場を主要拠点とする。制御用開閉器（売上構成比27.3%）、接続機器（同45.4%）、表示灯・表示器（同12.4%）、電子応用機器（同13.9%）の4製品群を展開し、電力会社・重電メーカーを中心とする重電機器市場が主要顧客層。
国内に加えアジア・中東を中心とした海外市場（海外販売比率9.8%）にも販路を持ち、東京証券取引所スタンダード市場に上場している。関係会社・関連当事者を持たない単独事業体であり、売上高の90%超が電気制御機器の製造加工・販売事業で構成される。
ビジネスモデル
草津製作所・新旭工場等の自社工場で制御用開閉器・端子台等を製造し、代理店・商社経由またはWebEDIを活用した直接取引でユーザーへ納入する。売上原価率67.4%、販管費比率26.0%の構造で、営業利益率は2026期に6.6%。
設備投資・研究開発費（157百万円）を自己資金で賄い、有利子負債比率を低位に維持する財務規律を持つ。
企業の強み
1958年創業以来70年超にわたり電気制御機器専業メーカーとして事業を継続。制御用開閉器・接続機器・表示灯・電子応用機器の4分野でISO9001・ISO14001を全拠点取得し、重電機器市場向けに高信頼性製品を供給してきた実績を持つ。鉄道車両用スイッチ・表示灯など特殊用途品の開発実績も豊富。
2026期末の総資産11,281百万円に対し純資産10,441百万円（自己資本比率約92.6%）と極めて健全な財務構造を維持。負債839百万円と有利子負債は僅少で、営業CFは441百万円と安定的に創出。大規模投資時も有利子負債比率20%以下を方針として明示している。
接続機器は2026期売上高1,713百万円（前年同期比6.4%増）と全社売上の45.4%を占める最大製品群。サージアブソーバー端子台・汎用端子台が増加し、受注高も前年同期比114.5%増・受注残高128.7%増と旺盛な需要を示す。電力ネットワーク次世代化の進展が同製品群の需要を下支えしている。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
過去5期の売上高は3,700〜3,900百万円台で横ばい推移後、2027年1月期通期予想4,250百万円（前期比12.5%増）と加速局面に入りつつある。第1四半期累計売上高916百万円（前年同期比2.0%増）と増収を確保。
一方、営業利益は2024期400百万円をピークに2025期302百万円・2026期249百万円と低下が続き、2027年1月期第1四半期も材料費高騰による製造原価増加で21百万円（前年同期比60.3%減）と急落。外部要因として電力ネットワーク整備需要の拡大が受注増加を牽引しているが、原材料価格の高止まりが利益を圧迫する構図が続いている。
受注高1,095百万円（前年同期比114.1%増）・受注残高1,306百万円（同113.3%増）と先行指標は大幅改善しており、下半期の売上回復への期待は高い。
成長戦略
重電深耕・鉄道・海外の3市場開拓で長期目標売上高5,000百万円を目指す
電力ネットワーク次世代化・広域連系系統整備の進展を背景に、サージアブソーバー端子台・コネクタ等の接続機器を中心に重電向け販売を強化。第1四半期の接続機器受注高は前年同期比118.4%増と好調に推移。
制御用開閉器の鉄道車両用スイッチ等を軸に電鉄・車両業界への営業活動を強化。第1四半期の制御用開閉器受注高は前年同期比128.4%増と大幅増加しており、鉄道向け需要の取り込みが進展している可能性がある。
海外販売比率は第1四半期累計で10.4%（95百万円）。アジア58.7%・中東13.2%・その他28.1%の構成で展開。前年同期比95.7%と若干減少しており、海外販売の回復・拡大が課題。輸出向け商社経由と直接輸出の両チャネルを活用。
材料費高騰による製造原価増加が利益を圧迫する中、販売価格の見直しを推進。第1四半期は売上増収にもかかわらず売上総利益が前年同期比減少しており、価格転嫁の進捗が通期利益目標（営業利益276百万円）達成の鍵となる。
最終更新: 2026年7月17日