ダブル・スコープ株式会社

事業詳細

リチウムイオン二次電池用セパレータ（ポリオレフィン製微多孔膜）の製造・販売を行うグループの中核事業。連結子会社WSK（韓国）および持分法適用関連会社WCP（韓国）の2工場体制で生産し、アジア・欧州・米国の電池メーカーへ供給する。EV向け・民生向け・ESS向けの用途多様化を推進中。当第1四半期は民生向け出荷が比較的堅調であったことから増収となったが、欧州EV需要の顕著な回復は見られず、ESS向けは製品スペック調整による出荷遅れが発生している。

直近の概況

民生向け堅調でセパレータ売上高589百万円と前年同期比21.6%増、損失幅も大幅縮小。

2027年1月期第1四半期（2026年2月〜4月）のセパレータ事業売上高は589百万円（前年同期比121.6%）。EV向け販売はやや増加傾向にあるものの欧州市場の顕著な回復は見られず、ESS向けは製品スペック調整による出荷遅れが発生。一方、民生向け出荷が比較的堅調であったことが増収に寄与した。セグメント損失は645百万円と前年同期の1,305百万円から大幅に縮小。主要顧客はW-SCOPE CHUNGJU PLANT（WCP）向け548百万円（売上高比39.6%）。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 顧客の電池生産がEV用からESS用にシフトしており、第3四半期以降にESS向けセパレータ出荷が上期遅れ分を上回る水準に回復見込み
• Samsung SDI社との協議において当第4四半期以降からの需要回復を見込む
• 新規顧客とのハイエンド車載EV向けおよびESS向け電池の量産販売準備を進行中
• 欧州市場のEV需要が前第4四半期に底を打ったとの認識のもと、段階的な回復を期待
• 成膜ライン新工法の大型ラインへの展開・製造工程自動化システム導入による利益率改善効果の顕在化

リスク

• 欧州EV需要の回復遅延：欧州市場の需要回復は緩やかで、顕著な増加は未だ見られない
• ESS向け出荷遅延：製品スペック調整による当第1四半期の出荷遅れが発生しており、計画通りの回復が実現しないリスク
• WCP（持分法適用関連会社）の業績悪化による持分法投資損失の継続（当第1四半期に1,682百万円計上、うちWCP発行転換社債に係る評価損932百万円）
• 北米市場のEV市場伸び悩み継続：当社顧客の電池生産量が低迷しており、サプライチェーン全体での需要動向が不透明
• 顧客集中リスク：当第1四半期はPOSCOグループへの依存度が57.1%と高水準
• 原油・ナフサ価格変動リスク：主要原料はナフサ由来であり、中東情勢長期化に伴う原油価格上昇・供給不安が製造コストに直接影響
• 固定費負担の重さ：売上高が固定費（人件費・減価償却費等）を賄えない状況が継続し、通期営業損失2,400百万円を見込む