サンデン株式会社

事業詳細

自動車用空調システム・電動コンプレッサー・熱交換器等を製造販売する事業で、サンデングループの売上高のほぼ全てを占める。主要顧客はVolkswagen GroupおよびEVメーカーを含む中国OEM。海外売上比率は93%に達し、欧州・中国が売上の約6割を占める。NEV（新エネルギー車）市場向けに電動コンプレッサーを軸とした統合熱マネジメントシステム（ITMS）ソリューションの提供を推進している。

直近の概況

売上高13.9%増・営業損失が大幅縮小し、四半期純利益が黒字転換

2026年12月期第1四半期（2026年1月〜3月）の売上高は51,819百万円（前年同期比13.9%増）。インド市場での生産台数増加と円安水準の為替が寄与した。販売規模拡大と原価低減施策により売上総利益率が改善し、営業損失は464百万円（前年同期△1,016百万円）に縮小。持分法による投資利益1,191百万円および固定資産売却益973百万円・構造改革引当金戻入額282百万円の計上により、親会社株主に帰属する四半期純利益は763百万円と黒字転換した。通期業績予想は2026年2月13日公表値を据え置き、売上高200,000百万円・営業損失△1,000百万円・経常利益2,700百万円・当期純利益500百万円を維持している。

主要プロダクト

成長ドライバー

• インド市場での自動車生産台数増加による現地OEM向け販売拡大
• 中国NEV・EVメーカー向け電動コンプレッサー販売の継続的好調
• 販売規模拡大・原価低減施策による売上総利益率の改善（6,697百万円→8,128百万円）
• 持分法適用関連会社からの投資利益（1,191百万円）による経常利益への貢献
• 固定資産流動化の推進による特別利益の計上（固定資産売却益973百万円）
• 構造改革引当金の戻入（282百万円）による一時的利益貢献
• 円安水準の為替推移による海外売上の円換算増加効果
• 中期経営計画SHIFT2028に基づくフルソリューション・システム・サプライヤーへの転換推進

リスク

• 欧州・中国経済の減速懸念による自動車生産台数減少リスク（世界各地域で前年比減少が継続）
• 米国関税政策の影響による原材料価格・物流コスト上昇リスク（影響度合いの見積もりが困難として通期予想を据え置き）
• 為替変動リスク（海外売上比率93%、円高転換時の売上・利益への影響）
• 短期借入金73,254百万円を中心とする高水準の有利子負債と財務流動性リスク
• 自己資本比率15.3%・利益剰余金△19,866百万円という脆弱な財務基盤
• 販売価格の年次見直しによる収益圧迫リスク
• 中東情勢の緊迫化による地政学的リスク（現時点での直接的影響は限定的）
• 製品保証引当金の増加（4,562百万円→5,283百万円）に示される品質費用リスク