事業内容
サンデン株式会社は1943年創立、自動車用空調システム・コンプレッサー・熱交換器を中心とした自動車機器事業を唯一の報告セグメントとして展開する。国内外29の連結子会社・7の関連会社を擁し、売上高の93%を海外が占めるグローバル企業。
主要顧客はVolkswagen Group（売上高の14.8%）をはじめとする欧州・中国・アジア・米州の自動車OEMメーカー。2021年の事業再生ADR成立後、ハイセンスグループを親会社に迎え、コンポーネントサプライヤーから統合熱マネジメントシステム（ITMS）のフルソリューション・サプライヤーへの転換を推進している。
ビジネスモデル
日本・欧州・中国・北米・アジアの4極生産体制のもと、自動車OEMメーカーへ空調コンプレッサー・熱交換器・HVACシステム等を供給する。見込生産方式を採用し、受注状況・販売実績・見込情報を基に生産計画を策定。
運転資金は営業キャッシュフローと親会社ハイセンスグループの信用補完を活用した金融機関借入で賄う。持分法適用関連会社（華域三電汽車空調有限公司等）からの投資利益（2025期5,392百万円）も経常利益に貢献する構造を持つ。
企業の強み
2023年12月に米国SANDEN INTERNATIONAL(U.S.A.),INC.が電動コンプレッサー生産を開始し、日本・中国・欧州・北米の4極生産体制を確立。コンプレッサーのグローバル累計生産台数は2024年2月に4億台を達成しており、量産実績と生産ネットワークの広さが競争優位の基盤となっている。
2025期において中国EVメーカー向け電動コンプレッサー販売が好調に推移し増収。インド市場では現地OEM向けが大幅増収。米州ではEV向け納入進展とアフターマーケット向け好調により増収を達成。海外売上比率93%、欧州・中国で売上の約6割を占めるグローバル分散型の収益基盤を有する。
親会社ハイセンスグループから画像技術・センシング技術・AI活用空調制御等の技術ノウハウ・リソースの支援を受けるとともに、信用補完による現地法人での資金調達が可能。持分法適用関連会社からの投資利益5,392百万円が2025期の経常黒字転換（経常利益1,774百万円）に大きく貢献した。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
2026年12月期第1四半期の売上高は51,819百万円（前年同期比13.9%増）と加速。インド市場での自動車生産台数増加と円安水準の継続（外部要因）が主な増収ドライバー。
営業損失は464百万円（前年同期1,016百万円）と大幅縮小し、経常利益206百万円、親会社株主帰属四半期純利益763百万円と最終黒字を達成。過去5期の財務推移（2021期営業損失18,456百万円→2025期営業損失1,507百万円）と合わせると、損失縮小トレンドは明確。
通期予想は売上高200,000百万円（前期比4.8%増）、営業損失1,000百万円、経常利益2,700百万円、当期純利益500百万円で据え置き。
成長戦略
NEV市場を主戦場にITMSフルソリューション・サプライヤーへ転換し2028年度売上高3,000億円を目指す
コンポーネントサプライヤーからフルソリューション・システム・サプライヤーへの転換を推進。電動コンプレッサーの製品力を軸に、NEV向けITMSソリューションの提供範囲を拡大し、顧客単価と収益性の向上を目指す。
インド市場では2026年12月期第1四半期に自動車生産台数が増加し、現地OEM向け販売が売上高増加に貢献。中国NEV・EVメーカー向け電動コンプレッサー販売も継続的に推進。両市場での顧客基盤拡大が中期成長の柱。
固定資産の流動化（2026年12月期第1四半期：売却益973百万円）と構造改革引当金の完全解消（残高ゼロ）により、バランスシートの健全化と特別利益の計上を並行実施。累積赤字（利益剰余金△19,866百万円）の解消に向けた取り組みを継続。
販売規模の拡大と原価低減施策の組み合わせにより、売上総利益は前年同期の6,697百万円から8,128百万円へ改善。通期では営業損失1,000百万円を予想しており、営業黒字化は次期以降の課題として残る。
最終更新: 2026年7月17日