カバー株式会社

事業詳細

カバー株式会社はVTuberプロダクション「hololive production」を運営し、配信/コンテンツ・ライブ/イベント・マーチャンダイジング・ライセンス/タイアップの4分野で収益を創出する。2026年3月期の売上高は49,330百万円（前期比13.7%増）、営業利益は7,056百万円（同11.8%減）。IPコマース（マーチャンダイジング＋ライセンス/タイアップ）が引き続き売上の主要構成要素であり、配信ビジネスから多面的なキャラクターコンテンツビジネスへの進化が継続している。

直近の概況

売上高は増収も、減損損失3,199百万円計上により当期純利益が45.7%減

2026年3月期は売上高49,330百万円（前期比13.7%増）を達成したが、「ホロアース」関連資産の開発方針転換に伴う減損損失3,199百万円および低回転在庫の除却・評価減を計上し、当期純利益は3,016百万円（同45.7%減）に留まった。営業利益も販管費増加（13,803百万円→16,450百万円）により7,056百万円（同11.8%減）。一方、営業CFは7,204百万円と前期比改善し、現金残高は16,008百万円に積み上がった。後発事象として2026年5月14日に上限3,000,000株・総額3,000,000,000円の自己株式取得を決議。2027年3月期は売上高51,350百万円・当期純利益4,900百万円（前期比62.4%増）を予想。

主要プロダクト

成長ドライバー

• トレーディングカードゲーム『hololive OFFICIAL CARD GAME』の継続的な人気拡大と小売店販路拡充によるマーチャンダイジング分野の成長（2026年3月期売上高23,747百万円、前期比15.6%増）
• ライセンス/タイアップ分野での国内外取引代理店連携強化・案件数拡大（2026年3月期売上高7,198百万円、前期比25.3%増）
• ライブ/イベントのグローバル展開（第2回ワールドツアー7都市実施、hololive SUPER EXPO 2026・7th fes.の3日間開催で過去最大規模達成）
• 新ユニット「FLOW GLOW」「ReGLOSS」等の新世代タレントによるファンコミュニティ拡大とリアルイベント展開
• 初の大型スマートフォンゲーム『hololive Dreams』リリースを含むメディアミックス進展（2027年3月期上振れ要因として想定）
• 海外向け配送改善（送料固定化・配送地域拡充）および物流インフラ整備による自社EC・海外販売の利便性向上
• 量的拡大フェーズから質的拡大フェーズへの経営戦略転換と、累計500百万円程度の成長投資・M&A枠設定による中長期成長基盤構築

リスク

• タレント構成・コミュニティ環境の変化による配信収益および自社EC売上の短期的変動リスク（2026年3月期配信/コンテンツ分野売上高が前期比2.0%減）
• 「ホロアース」に代表される開発投資の方針転換リスクおよび大規模減損損失計上リスク（2026年3月期に減損損失3,199百万円を計上）
• 低回転在庫の蓄積リスクとSKU拡大に伴う在庫管理の複雑化（2026年3月期に除却・評価減を実施）
• 特定プラットフォーム（Google LLC等）への依存リスク
• 海外展開に伴う為替変動・各国税制・物価変動・関税リスク等のグローバルリスク
• コンテンツ・クリエイター（演者）の発掘・育成・継続的な活動維持に係るリスク
• 商品製造原価の上昇（原油価格上昇等）および関税・物価変動に関連した海外消費者需要の後退リスク
• 諸外国間接税引当金等の海外税務リスク（2026年3月期に287百万円残高）