参天製薬株式会社

事業詳細

Santenグループは医療用医薬品・一般用医薬品・医療機器を中心とする眼科専業グローバル企業。日本・中国・アジア・EMEAの4地域で事業展開し、緑内障・ドライアイ・網膜疾患・アレルギー性結膜炎等の主要眼科領域でリーダーポジションを確立。2026年3月期通期売上収益は291,624百万円、2027年3月期通期売上収益予想は311,000百万円（前期比+6.6%）。主要販売先は株式会社スズケン、株式会社メディセオ。

直近の概況

Q1増収増益、新製品・アジア地域が成長を牽引し通期予想を据置

2027年3月期第1四半期は売上収益68,957百万円（前年同期比+0.3%）、コア営業利益10,605百万円（+9.3%）、親会社帰属四半期利益7,194百万円（+22.4%）と増収増益。日本は薬価改定・後発品参入で△19.3%と苦戦したが、中国（+19.5%）、アジア（+39.4%）、EMEA（+17.7%）が円換算ベースで増収し補完。ネタルスジルメシル酸塩（STN1013900）は2026年6月に日本で製造販売承認を取得。通期業績予想（売上収益311,000百万円、コア営業利益59,000百万円）は概ね予定通り推移し変更なし。

主要プロダクト

成長ドライバー

• ジクアスLX点眼液3％の出荷再開による日本売上の急回復（2027年3月期予想104億円、+454.2％）
• 近視進行抑制治療剤（リジュセア点眼液/Ryjunea）の日本・欧州展開による新市場創造（2027年3月期予想60億円、+273.4％）
• プリザーフロ マイクロシャントの日本・EMEA・アジアでの継続拡大（2027年3月期第1四半期+28.6％、通期予想+19.5％）
• Ikervis（アイケルビス）のEMEA・アジアでの二桁成長継続（2027年3月期第1四半期+24.8％、通期予想+11.2％）
• 眼瞼下垂治療剤アップニークの日本発売（2026年5月）による新領域市場創造（2027年3月期予想14億円）
• 韓国・東南アジアにおけるVEGF阻害剤（ベオビュ・ルセンティス）の独占流通契約締結によるアジア売上拡大（Beovu通期見込41億円、+184.5%）
• ROCK/NET阻害剤ネタルスジルメシル酸塩（STN1013900）の日本製造販売承認取得（2026年6月）による新規展開
• 中国・アジアでの主力製品（クラビット、緑内障・ドライアイ製品）の堅調な伸長
• 2025-2029年度中期経営計画に基づく2029年度売上収益400,000百万円・コア営業利益80,000百万円目標への成長軌道

リスク

• 日本における薬価改定および長期収載品選定療養制度の継続的な影響
• アイリーア類（日本売上の主力）の後発品参入・市場拡大再算定による継続的な減収（2027年3月期第1四半期△33.8%、通期予想△14.5%）
• アレジオン類の後発品参入による日本売上の継続的な減少（2027年3月期第1四半期△32.9%、通期予想△10.0%）
• 中国での流通在庫水準調整・集中購買制度による売上変動リスク
• 為替変動リスク（ユーロ・米ドル・中国元）：2027年3月期想定レートはUSドル155円、ユーロ180円、中国元23円
• 糖尿病黄斑浮腫治療剤eflimrufusp alfa（RC28-E）の中国での販売承認申請取下げ（2026年6月）による開発遅延リスク
• 営業活動によるキャッシュ・フローの減少（2027年3月期第1四半期5,258百万円、前年同期比△31.9%）
• 現金及び現金同等物の減少（78,258百万円、前期末比△3.2%）