三和油化工業株式会社

事業詳細

三和油化工業グループが展開する唯一のセグメント。製造業顧客から排出される使用済み化学薬品・産業廃棄物を収集し、マテリアルリサイクル・サーマルリサイクル・化学品製造・販売・エンジニアリングまでを一気通貫で提供する。半導体・電池・電子部品等エレクトロニクス分野を中長期成長ドライバーと位置づけ、サーキュラーエコノミー形成への貢献を事業コンセプトとする。2025年10月にエー・アンド・エイチ・ジャパン株式会社を完全子会社化し、貴金属・レアメタル再資源化領域へ事業拡張。

直近の概況

エー・アンド・エイチ・ジャパン子会社化等で売上高26%増・営業利益85%増の大幅増収増益

2026年3月期は売上高20,263百万円（前年同期比26.3%増）、営業利益1,543百万円（同84.6%増）、経常利益1,701百万円（同89.6%増）、親会社株主帰属純利益1,071百万円（同81.2%増）と全利益項目で大幅増益を達成。主因はリユース事業における2025年10月のエー・アンド・エイチ・ジャパン完全子会社化（取得原価700百万円、のれん213百万円）による貴金属・レアメタル再資源化取扱高の急増（リユース事業売上高82.2%増）およびエンジニアリング事業でのPCB処理案件大幅増（63.7%増）。一方、北九州の再資源化工場建設（2027年度稼働予定）に伴い有形固定資産取得支出3,887百万円、建設仮勘定が3,218百万円に急増し、長期借入金は6,459百万円（前期3,737百万円）に拡大。自己資本比率は51.2%（前期59.7%）に低下した。2027年3月期は売上高23,500百万円（16.0%増）、営業利益1,700百万円（10.1%増）を予想。

主要プロダクト

成長ドライバー

• エー・アンド・エイチ・ジャパン子会社化による貴金属・レアメタル再資源化事業の本格取込み（リユース事業売上高82.2%増、2026年3月期通期寄与）
• 2027年度稼働予定のサンワマテリアルソリューションズ（北九州）による九州半導体関連廃棄物再資源化需要の取込み
• PCB処理期限到来に伴うエンジニアリング事業の案件増加（2026年3月期売上高63.7%増）
• サンワ南海リサイクルでの廃酸・廃アルカリ取扱数量増加による新規顧客開拓（リサイクル事業6.3%増）
• ESG/SDGs浸透・中東情勢緊迫化を背景とした国内資源循環ニーズの高まりによる再資源化需要拡大
• M&A・業務提携等による事業領域拡大の継続推進

リスク

• 半導体・電池業界の稼働変動リスク（化学品事業は当期も計画比で需要伸び悩み、前期は営業利益34.7%減を経験）
• エー・アンド・エイチ・ジャパン統合に伴うのれん（213百万円、5年均等償却）の減損リスクおよび統合シナジー未達リスク
• 長期借入金の大幅増加（3,737百万円→6,459百万円）による財務レバレッジ上昇と金利上昇リスク
• 自己資本比率の低下（59.7%→51.2%）に伴う財務健全性の悪化
• 建設仮勘定の急増（426百万円→3,218百万円）に伴う設備投資回収リスク（北九州工場2027年度稼働予定）
• 廃棄物処理法等環境関連法規制の遵守リスク（過去に爆発・火災事故の発生実績あり）
• 米国通商政策・中東情勢緊迫化等の地政学リスクによる原材料費・物価上昇および景気下振れリスク
• 自動車事業における従来型部品加工分野の需要縮小（当期売上高1.3%減）