事業内容
ガンホー・オンライン・エンターテイメントは、1998年設立・2002年にオンラインゲーム事業へ転換した東証プライム上場企業。連結子会社18社を含む19社体制で、スマートフォンゲーム・PCオンラインゲーム・コンシューマゲームを企画・開発・運営・配信する。
主力IPは「パズル＆ドラゴンズ（パズドラ）」「ラグナロクオンライン」シリーズ。子会社Gravity Co.,Ltd.を通じたアジア向けRagnarok関連タイトルの展開や、北米・中南米・東南アジアへのグローバル配信も行う。
ゲームユーザーへのアイテム課金・月額課金を主収益源とし、Apple・Google等のプラットフォームを通じて課金を徴収する。2025年12月には新グローバルタイトル「LET IT DIE: INFERNO」をリリースした。
ビジネスモデル
ゲームユーザーはゲーム内アイテムを購入し、Apple・Google等のプラットフォームや携帯キャリア経由で課金する。当社はプラットフォーム手数料控除後の売上を得る構造。
ライセンス供与先の現地パブリッシャーからはロイヤリティ・ライセンス使用料も受領する。2025年12月期の主要販売先はApple Inc.（売上高の37.5%、34,978百万円）、Google LLC（17.5%、16,378百万円）、Razer Inc.（11.5%、10,784百万円）。
企業の強み
2026年2月に14周年を迎えた「パズドラ」は、eスポーツ・オフラインイベント・コラボ・アニメ・グッズ等の多角展開でブランド価値を維持。スマートフォン向けゲームとして国内最長クラスの運営実績を持ち、ロイヤルカスタマー獲得戦略の中核を担う。
子会社Gravity Co.,Ltd.が運営するRagnarok関連タイトルは連結業績に大きく貢献。インドネシア市場の売上高は前期3,591百万円から8,982百万円へ約2.5倍に拡大。
2025年10月には「Ragnarok: Twilight」の東南アジア配信を開始し、アジア地域での成長が継続している。
2025年12月期末の資産合計169,474百万円に対し、純資産合計151,333百万円（自己資本比率約89%）。流動比率1,000.4%、現金及び現金同等物31,021百万円を保有し、運転資金・設備投資を全額自己資金で賄う無借金経営を維持している。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
2021期から2025期まで5期連続で営業利益・純利益が悪化（営業利益32,802→5,056百万円）した後、2026年中間期は売上高51,759百万円（+2.3%）、営業利益6,380百万円（+27.1%）、経常利益7,878百万円（+47.2%）と急回復。パズドラの堅調な売上とRagnarok関連タイトルの新規貢献に加え、受取利息・為替差益等の金融収支改善も経常利益を押し上げた。
成長戦略
既存IP価値最大化とグローバル新作創出の二軸で収益回復を加速
季節イベントや他社IPコラボを継続展開し国内累計6,400万DL突破を記念したイベントを開催。既存収益基盤の最大化を継続。
「ニンジャラ2 未知なる惑星」を含む新作9本を開発中。業務委託費を中心にコストが先行しており、来春リリースに向け投資フェーズにある。
アジアで「Ragnarok Origin Classic」が好調に推移し業績に貢献、欧米では「Ragnarok: Twilight」を新規ローンチしグローバル収益源を拡大。
最終更新: 2026年8月7日