事業内容
日本ファルコム株式会社は2001年に設立（前身は1981年創業）し、東京証券取引所グロース市場に上場するゲームソフト専業メーカーである。「英雄伝説 軌跡」シリーズ（累計販売数900万本超）および「イース」シリーズを中核IPとして、企画・制作・開発・販売を一貫して自社内で手掛ける。
主要顧客はコナミデジタルエンタテインメント、NIS America、クラウディッドレパードエンタテインメント、GungHo Online Entertainment Americaなど国内外のゲームパブリッシャーであり、製品直販とライセンス許諾の二部門で事業を展開する。PlayStation 5、Nintendo Switch 2、Nintendo Switch、PC（Steam）等のマルチプラットフォームで国内外に展開している。
ビジネスモデル
製品部門では自社開発タイトルおよび音楽CDを直接販売し、ライセンス部門では国内外パブリッシャーへの現地語化・プラットフォーム展開ライセンスを契約一時金とランニング・ロイヤリティで収益化する。2025年9月期の売上構成はライセンス部門1,881百万円（72%）、製品部門731百万円（28%）であり、ライセンス収入が主軸。
設備投資がほぼゼロで有利子負債もなく、営業利益率は約51%と極めて高い資産軽量型モデルである。
企業の強み
2025年9月期の営業利益率は51.3%（営業利益1,340百万円／売上高2,612百万円）。有利子負債ゼロ、自己資本比率94.6%、現金及び預金10,350百万円を保有し、財務的安全性は極めて高い。設備投資もほぼ不要な知識集約型ビジネスモデルが高収益を支えている。
「英雄伝説 軌跡」シリーズは累計販売数900万本を超える長寿IPであり、「イース」シリーズとともに国内外で高いブランド認知を持つ。旧タイトルの移植・英語版ダウンロード販売によるロングテール収益が安定的に積み上がり、ライセンス部門売上高1,881百万円の基盤となっている。
2025年9月に「空の軌跡 the 1st」をNintendo Switch／Switch 2／PS5／Steam向けに当社初の全世界同時発売を実施。北米・欧州・アジア向け翻訳版タイトルを継続展開し、2025年9月期の主要販売先にはNIS America（13.4%）、GungHo Online Entertainment America（11.2%）など海外パブリッシャーが複数含まれる。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
過去5期の売上高は2,478〜2,613百万円のレンジで推移し、2024年9月期を底に緩やかな回復基調にあったが、2026年9月期中間期（2025年10月〜2026年3月）は売上高1,535百万円（前年同期比153.9%増）、営業利益969百万円（同1,216.4%増）、中間純利益689百万円（同1,454.3%増）と急加速した。ライセンス部門が前年同期比194.8%増の1,419百万円と急拡大したことが主因であり、「空の軌跡 the 1st」のワールドワイド販売好調が業績を牽引した。
外部要因として北米・欧州でのJRPGへの関心の高まりやNintendo Switch 2の登場によるゲーム市場の活性化が追い風となっている。通期予想（売上高3,600百万円・営業利益2,200百万円）は前期比それぞれ37.7%増・64.0%増であり、過去5期の業績水準を大幅に上回る見通しである。
成長戦略
マルチプラットフォーム全世界同時展開と新IP創出による収益拡大
「空の軌跡 the 1st」の続編となる「空の軌跡 the 2nd」をNintendo Switch 2／Nintendo Switch／PlayStation 5／Steam向けに2026年9月全世界同時発売予定。前作の好調な販売実績を踏まえ、下期の主要収益ドライバーとして通期予想達成の鍵を握る。
2026年7月発売予定の「亰都ザナドゥ -桜花幻舞-」により、「軌跡」「イース」に次ぐ新たなIPの展開を図る。下期の製品部門売上への貢献が期待されるとともに、将来的なライセンス展開の布石となる。
「イースⅧ」「イースⅨ」「英雄伝説 閃の軌跡」シリーズ等の海外版ダウンロード販売や、スマートフォン向けRPG「英雄伝説ガガーブトリロジー」の継続展開により、新作発売間隔を埋める安定的なライセンス収入を確保する。
「空の軌跡 the 1st」および「空の軌跡 the 2nd」をNintendo Switch 2対応タイトルとして展開し、新ハードの普及に伴う需要取り込みを図る。マルチプラットフォーム対応により販売機会の最大化を実現する戦略。
最終更新: 2026年7月17日