事業内容
マツオカコーポレーションは、メンズ・レディースカジュアルウェア、インナーウェア、ワーキングウェア等の幅広いアパレル製品のOEM生産を主軸とし、中国・バングラデシュ・ベトナム・インドネシア・ミャンマーの5カ国に自社工場を展開する。連結子会社21社・持分法適用関連会社1社で構成され、企画・素材調達・縫製加工・物流まで一貫したサービスを提供する。
また、アウトドア・スポーツウェア向け透湿防水生地を手がけるラミネーションフィルム事業も展開し、医療用途等にも素材を供給している。主要顧客には東レインターナショナル、ユニクロ等の有力ブランドが含まれる。
ビジネスモデル
顧客（SPA・アパレルメーカー・商社・量販店）からの受注に基づき、海外5カ国の自社工場で縫製加工を実施し製品を納品するOEM型収益モデルを基本とする。生産地の最適配置と稼働率向上が利益率を左右する構造であり、受注増による工場稼働率上昇が粗利益率改善に直結する。
ラミネーションフィルム事業では自社製フィルムと外部調達生地を組み合わせた機能性素材を販売し、縫製事業とは異なる素材加工型の収益を補完的に得ている。
企業の強み
中国・バングラデシュ・ベトナム・インドネシア・ミャンマーに自社工場を展開し、連結子会社21社体制を構築。2026年3月期の縫製事業販売枚数は前期比22.1％増の6,350万枚に達し、バングラデシュ売上高は前期比24.8％増の23,167百万円と急拡大。
生産地の多元化により特定国リスクを分散しつつ、需要変動への柔軟な対応力を持つ。
2026年3月期の主要顧客別売上高は、東レインターナショナル15,567百万円（構成比21.0％）、Toray Industries (H.K.) Ltd. 12,333百万円（同16.6％）、ユニクロ11,805百万円（同15.9％）と、国内外の有力ブランドとの大口継続取引を確立している。上位3社合計で売上高の53.5％を占める安定的な受注基盤を有する。
縫製事業では熟練オペレーターによる高難度縫製・短納期対応・プリーツ加工等の付加価値生産を実現。ラミネーションフィルム事業では中国・ベトナム両工場に研究開発機能を備え、化学メーカー・機械メーカーとの共同開発による透湿防水フィルムを自社生産し、アウトドア・医療用途向けに供給する技術的優位性を持つ。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
売上高は前年同期比18.5%増の41,256百万円と直近通期成長率（5.2%）を上回る伸びを示したが、営業利益は967百万円とほぼ横ばい（同0.6%減）にとどまった。為替差損益調整後営業利益は同28.1%減の1,871百万円と本業収益力の悪化が鮮明で、営業外の為替差益縮小（1,541→710百万円）も重なり経常利益は同12.4%減、純利益は同0.7%減となった。
総資産は前期末比12,337百万円増加する一方、自己資本比率は53.1%から47.7%へ低下しており、運転資本（棚卸資産）増加と有利子負債・非支配株主持分の増加を伴う拡大投資局面にある。
成長戦略
ASEAN生産能力拡大とスマートファクトリー化で中計「BEYOND2028」の売上目標達成を目指す
ベトナム・インドネシア・バングラデシュの生産ライン増設と人員採用を継続し、受注増に対応する供給力を強化。当中間期の縫製事業販売枚数は前年同期比16.9%増と拡大が進捗している。
新設ラインの早期立ち上げと生産性改善を目的に技術教育を継続実施。供給力拡大に伴う先行コストは利益を圧迫しているが、中長期的な収益性改善の基盤投資と位置づけられる。
ベトナム工場で中国からの生産移管需要を取り込み、中国工場の需要低迷を補完する分散戦略を推進。ただし欧米・中国市場の需要回復遅れにより、事業全体の収益改善は道半ば。
最終更新: 2026年11月12日