株式会社ZOZO

事業詳細

株式会社ZOZOは「ZOZOTOWN」「WEAR by ZOZO」を中心に、受託販売・買取販売・USED販売・LINEヤフーコマース・BtoB・広告等の事業区分で構成されるEC事業の単一セグメントを運営する。2025年4月にグローバルファッションプラットフォーム「Lyst」を運営するLYST LTDを完全子会社化し海外展開を本格化。国内ファッション消費の底堅さを背景に、ユニークユーザー拡大とコンバージョンレート向上を主軸に成長を追求している。

直近の概況

通期は売上高計画未達も利益は全項目で計画超過、LYST初年度は苦戦

2026年3月期通期は商品取扱高666,035百万円（前期比8.4%増）、売上高228,373百万円（同7.2%増）、営業利益69,366百万円（同7.1%増）。売上高は業績予想比1.4%未達（LYST計画未達・気候影響が主因）だが、営業利益は0.2%超過。LYST連結に伴いのれん償却額が2,294百万円（前期251百万円）に急増。MS等生産事業終了に伴い特別損失727百万円を計上。後発事象として㈱High Link（香りプラットフォーム「カラリア」）を取得原価概算4,990百万円で完全子会社化（2026年4月16日株式取得）。2027年3月期予想は売上高241,900百万円（5.9%増）、営業利益74,400百万円（7.3%増）、中期目標として2030年3月期調整後EBITA900億円を掲げる。

主要プロダクト

成長ドライバー

• アクティブ会員数の継続拡大（期末12,479,312人、前年同期比1,075,921人増）とWEB広告・友達紹介キャンペーンによる新規会員獲得強化
• LINEヤフーコマースの高成長継続（商品取扱高前期比13.4%増、78,926百万円）
• ZOZOWEEK・ブラックフライデー・本セール等セールイベントとTVCM・WEB広告の組み合わせによる集客最大化
• 配送委託先との経済条件改善（2025年10月〜）による荷造運賃コスト低減（対商品取扱高比0.6ポイント低下）
• ZOZOCOSMEを軸としたコスメカテゴリー強化と新規ブランド誘致（期末ブランド数11,247、前年度末比2,198増）
• LYSTを主軸としたグローバル市場への非連続成長（商品取扱高42,245百万円を初年度から取り込み）
• ㈱High Link（カラリア）完全子会社化によるNear Fashion領域（フレグランス）への事業拡大
• AIエージェント開発等テクノロジーを活用した「似合う」ソリューション提供による付加価値向上
• 物流拠点の作業効率改善による物流関連費の低減（対商品取扱高比0.5ポイント低下）

リスク

• LYST連結に伴う粗利率低下（アフィリエイトモデルの手数料率が受託販売より低く、粗利率が前期比1.5ポイント低下して33.0%）
• LYSTの欧米ラグジュアリー市場不調・米関税制度変更等による計画未達リスク（当期も計画を下回り）
• 気候変動・気温高止まりによる季節商材（秋冬物）の需要低下リスク（第2・第3四半期に顕在化）
• 新規会員比率上昇に伴う年間購入金額・購入点数の低下（期末前年同期比△3.8%、△2.9%）
• のれん償却額の急増（LYST連結により当期2,294百万円、前期251百万円から約9倍に拡大）
• BtoB事業の縮小傾向（商品取扱高前期比36.1%減）とMS等生産事業終了に伴う特別損失計上（727百万円）
• 恒常的な物価上昇・地政学リスク・為替変動による消費意欲低下リスク
• 自己株式取得（10,001百万円）・配当（32,834百万円）・LYST取得（21,807百万円）等による現金残高の大幅減少（91,486百万円→69,422百万円）
• LYSTビジネスモデル刷新に向けた取り組みによる翌期粗利率低下見込み