事業内容
スター・マイカ・ホールディングスは、賃貸中の中古分譲マンション（オーナーチェンジ物件）を主な投資対象として取得・賃貸運用し、リノベーションにより価値を高めて幅広い消費者層へ販売するリノベマンション事業を中核に、不動産・事業会社・ファンドへの投融資を行うインベストメント事業、不動産仲介・管理・コンサルティングのフィービジネスであるアドバイザリー事業の3セグメントを展開する持株会社。1998年設立、2022年より東京証券取引所プライム市場上場。
累積購入実績は18,000戸超に達し、首都圏を中心に全国主要都市に拠点を構える。
ビジネスモデル
賃借人居住中のオーナーチェンジ物件を市場価格より割安に取得し、賃貸運用でストック収益を得ながら空室化後にリノベーションを施して販売するフロー収益を組み合わせる。2025年11月期の販売利益率は14.5%（前期比1.5ポイント改善）。
賃貸中状態での販売を含む出口戦略の多角化により回転率と利益率を同時に向上させる構造を持つ。アドバイザリー事業の営業利益率は約54.4%と高収益なフィー収入も補完する。
企業の強み
創業以来蓄積した18,000戸超の累積購入実績に基づく独自の物件査定手法を保有。オーナーチェンジ物件への特化と都市部集中戦略が奏功し、2025年11月期の販売売上高は61,389百万円（前期比25.1%増）、リノベマンション事業営業利益は6,824百万円（同40.9%増）と過去最高を更新した。
2025年11月期の連結売上高は69,158百万円（前期比23.8%増）、営業利益は7,314百万円（同32.4%増）、当期純利益は4,185百万円（同34.7%増）と全指標で過去最高を更新。ROEは15.2%（前期比2.4ポイント上昇）、自己資本比率は25.6%（同0.8ポイント上昇）と収益性・財務健全性が同時に改善した。
アドバイザリー事業は不動産仲介・管理・コンサルティングのフィービジネスで構成され、2025年11月期の営業利益率は約54.4%（営業利益1,022百万円）と極めて高い収益性を持つ。グループ内リノベマンション事業との連携による仲介機会創出が収益基盤を支えており、翌期1Qの仲介手数料収入は前年同四半期比58.7%増と拡大している。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
売上高は2021期36,897百万円から2025期69,158百万円へ5期連続増収を達成し、2026年11月期中間期は43,421百万円（前年同期比28.8%増）と加速している。営業利益は中間期6,809百万円（同69.5%増）と収益性が大幅に改善しており、売上総利益率は前年同期18.3%から22.4%へ向上した。
外部要因として、首都圏中古マンション市場では2026年5月の成約件数が前年同月比3.4%減・成約価格も4.6%減と軟化しているが、同社はOC物件の出口多角化と都市部集中戦略により市場環境を上回る成長を実現している。通期予想は売上高89,168百万円、営業利益10,449百万円で変更なし。
成長戦略
OC物件深化・都市部拡大・ファンド化推進で2026年11月期売上高89,168百万円を目指す
OC物件（賃借人居住中）を都市部中心に取得し、賃貸中状態での販売を含む出口戦略を多角化することで販売戸数増加と利益率向上を同時に実現。中間期の販売利益率19.3%（前年同期比4.7ポイント増）が戦略の有効性を示している。
首都圏都市部を中心とした物件購入を強化し、販売価格および利益率の押し上げを図る。中間期の販売売上高38,725百万円（前年同期比27.0%増）は都市部集中戦略の成果であり、高価格帯・未開拓領域への挑戦で客単価向上を継続する。
リノベマンション事業・インベストメント事業においてファンドスキームを活用し、自己資本を効率的に活用しながら事業規模を拡大する。東京建物との資本提携（調達額6,560百万円）により物件取得資金を確保し、ファンド化加速の基盤を整備した。
積極的な営業活動による仲介手数料収入の拡大と大口コンサルティング報酬の獲得を推進。中間期売上高972百万円（前年同期比114.9%増）・セグメント利益1,175百万円を達成し、グループ内連携（内部売上高621百万円）によるシナジーも顕在化している。
最終更新: 2026年7月17日