モロゾフ株式会社

事業詳細

チョコレート・クッキーなど干菓子製品、チーズケーキ・プリンなど洋生菓子製品、その他菓子製品の製造・販売を行う。販売形態は主として直接販売で、直営店35店舗・準直営店141店舗を展開。干菓子群（25,111百万円）・洋生菓子群（8,285百万円）・その他菓子群（804百万円）の3カテゴリで構成され、中期経営計画では「焼菓子」を成長エンジンと位置づけている。

直近の概況

カカオ高騰で利益が大幅圧迫。焼菓子新ブランド出店で売上は微増。

2026年1月期の売上高は34,199百万円（前期比0.5%増）。干菓子群は新体験カスタードスイーツ専門店「CUSTA」3号店（日本橋三越本店、2025年4月）、ガレット専門店「太陽のガレット」1号店（西武池袋本店、2025年9月）の出店、万博向け商品発売、バレンタイン商戦好調により前期超え。一方、洋生菓子群はチーズケーキ55周年記念商品の反動減と消費マインド低下で前期割れ。カカオを中心とした原材料価格高騰により売上原価率が大幅上昇し、セグメント営業利益は2,629百万円（前期3,398百万円から22.6%減）と大幅に悪化した。また、香港子会社での春節売上が当期に計上されなかったことも干菓子群の売上に影響した。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 新焼菓子ブランド（CUSTA・太陽のガレット）の出店拡大による干菓子群の売上増
• バレンタイン商戦の好調推移
• 万博向け商品発売による売上貢献
• 新船橋工場・西神第2工場への大型設備投資（約83億円）による焼菓子生産能力の増強（2026年度稼働開始予定）
• 焼菓子をモチーフにした新イベント「ベイクフルデー」の開催による需要喚起

リスク

• カカオを中心とした原材料価格の継続的高騰による売上原価率の上昇（2026年1月期の連結売上原価率は51.7%と前期比2.5ポイント上昇）
• 消費者の節約志向強化による洋生菓子等の自家需要低迷
• 地方・郊外百貨店の店舗閉鎖によるチャネル縮小
• バレンタイン・中元・歳暮等のギフト市場の縮小
• 最低賃金上昇・人手不足による人件費増加と採用難
• 新工場稼働に伴う減価償却費の増加（2027年1月期以降）
• 香港子会社の春節売上計上タイミングによる海外売上の変動リスク