森永製菓株式会社

事業詳細

菓子食品事業（ハイチュウ、チョコボール、森永ビスケット等）、冷菓事業（バニラモナカジャンボ、板チョコアイス等）、in事業（inゼリー、inバー）、通販事業（おいしいコラーゲンドリンク）、事業子会社等（㈱アントステラ等）、米国事業（HI-CHEW）、中国・台湾・輸出等で構成。国内外の消費者に菓子・食品・健康食品を提供する同社の主力セグメントであり、連結売上高の約95%を占める。

直近の概況

菓子食品・冷菓が価格改定効果で大幅増益、米国事業は競争激化・関税影響で急減益

2026年3月期の食料品製造セグメントは売上高225,167百万円（前期比3.5%増）、セグメント利益22,327百万円（前期比12.4%増）。菓子食品事業は価格改定・コストダウン効果が顕在化し営業利益が前期比108.4%増の8,163百万円と急拡大。冷菓事業も主力品好調で16.5%増益。一方、米国事業はインフレによる消費低迷、大手菓子メーカーとの競争激化、米国関税政策の影響、販促費増加が重なり営業利益が57.3%減の1,310百万円と大幅悪化。in事業も基幹品苦戦で19.3%減益。後発事象として2026年4月1日付でMyMo Holdco, Inc.（米国最大手モチアイス製造企業）を取得原価20,849百万円で子会社化し、米国冷菓事業のバリューチェーン獲得を図っている。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 菓子食品事業における複数回の価格改定効果の浸透と主力ブランド（森永ラムネ前期比126%、カレ・ド・ショコラ113%、チョコボール111%、森永ビスケット101%）の販売好調
• 冷菓事業における主力品（ザ・クレープ前期比121%、アイスボックス113%、ジャンボグループ105%、板チョコアイス104%）の好調継続と価格改定効果
• MyMo Holdco, Inc.（米国最大手モチアイス製造企業）の子会社化による米国冷菓バリューチェーン獲得と海外売上高比率の拡大（2027年3月期予想17.4%）
• 中国・台湾・輸出等でのHI-CHEWグローバルブランド拡大（前期比15.7%増）および東南アジア・欧州への展開加速
• ハイカカオ健康需要拡大によるカレ・ド・ショコラ「カカオ70」の好調継続と健康ブランドとしての森永ココア（前期比119%）の伸長
• 通販事業における広告投資効率化による収益性改善（営業利益前期比49.4%増）

リスク

• カカオ・砂糖等の原材料価格高騰（2027年3月期予想で原材料関係コストが約15,900百万円の減益要因）および物流費増加（約5,600百万円の減益要因）
• 米国事業における競争環境の一層の激化（大手菓子メーカーのキャンディカテゴリー参入）および米国関税政策の影響継続（2027年3月期予想で米国事業営業利益は前期比69.5%減の約400百万円）
• MyMo Holdco, Inc.買収に伴うのれん・取得原価配分の不確実性（取得原価20,849百万円、のれん金額未確定）および統合リスク
• 物価上昇に伴う消費者の節約志向強化によるin事業・通販事業の需要減退（in事業前期比4.4%減、通販事業前期比3.9%減）
• 米国第2工場建設を含む大型設備投資（2027年3月期予想設備投資額27,120百万円）による財務負担増大と減価償却費増加（2027年3月期予想12,186百万円）
• 価格改定後の市場浸透遅延・販売数量減少リスクおよびさらなる価格改定実施時の消費者離反リスク