T.O. Holdings CO.,LTD.

建設事業部門的營收可能因公共投資的增減而受到相當程度的影響，不動產租賃事業部門則可能因持有不動產的市價變動而受到影響。此外，流通及汽車相關事業部門的營收也會受到氣候狀況及消費動向變化的左右。若上述多項外部因素同時發生，可能對集團整體經營業績造成複合性的不利影響。

本集團向全國零售商、工務店、建築業者等銷售木材及建築資材，雖已掌握交易對象的經營狀況，但若交易對象發生財務問題，仍可能導致應收帳款無法回收。此類信用風險一旦顯現，可能對經營業績及財務狀況造成不利影響。有價證券報告書中並未明示具體的授信管理應對措施。

流通、建設、不動產租賃各事業均受到「大規模零售店鋪立地法」「建築基準法」「都市計畫法」等多項法律規範的適用。若因這些規範導致無法依計畫進行新店開設、既有店鋪擴建、建築施工等，將可能限制成長戰略的推進，進而影響經營業績。隨著法規環境的變化或行政判斷的不同，既有事業的營運亦可能受到阻礙。

汽車相關事業部門與日產汽車株式會社等特定交易對象簽訂特約銷售合約，所銷售之汽車僅限於該交易對象所生產供應的產品。若特定交易對象變更經營戰略，或因災害等原因導致生產供應中斷或延遲，由於替代採購手段有限，將對經營業績等產生直接影響的風險。此為交易對象集中度較高的結構，有價證券報告書中並未明示分散化的應對措施。

流通事業部門的店鋪設備、消費者貸款資金，以及不動產租賃事業部門的租賃用設備取得資金，主要透過金融機構借款籌措，2025年5月期附息負債依存度達67.8%（附息負債合計11,526,112千日圓，總資產17,002,899千日圓），處於高水準。若利率水準上升，利息支出（2025年5月期為160,063千日圓）將進一步增加，可能對經營業績及財務狀況造成不利影響。近三期附息負債依存度分別為70.3%→66.4%→67.8%，持續處於高位，令人擔憂在利率上升階段財務負擔將進一步增加。

流通事業的居家修繕中心及汽車相關事業部門均以店鋪、維修廠為據點展開面對面型事業，若發生自然災害、火災等，可能導致店鋪停止營業或維修廠停工。由於該事業模式高度依賴實體據點，受災時的營收損失及復原費用將直接影響經營業績及財務狀況。有價證券報告書中並未明示具體的BCP（事業持續計畫）建置狀況。