RENOVA, Inc.

若FIT制度、FIP制度、長期脫碳電源拍賣、補助金制度出現縮減、終止或不利的制度變更，可能對本集團之售電收入及事業計畫造成重大影響。因應再生能源特別措施法修正之延遲、成本增加，以及符合認定取消事由等情形，亦可能影響財務狀況。本公司雖已建立法令遵循體制並徹底確認法制度之運用情況，惟無法完全排除政策變更風險。

生質能發電事業以美元計價合約採購進口木質顆粒、棕榈殼（PKS）等燃料，供應商破產、供應不順、運費波動、地緣政治風險等導致採購困難，將直接衝擊事業收益。雖已簽訂長期固定價格合約，惟一旦累計虧損超過一定金額或合約期滿後，將暴露於現貨價格波動之下。就匯率波動風險，截至2026年3月底已簽訂4,344百萬美元之遠期外匯合約並適用避險會計，惟若因計畫變更等原因終止避險會計，可能產生損失。

截至2026年3月期末，合併附息負債餘額為340,796百萬日圓，淨附息負債為254,994百萬日圓，淨附息負債依存度（淨附息負債/總資本比率）約達57.8%，處於高水準。多數附息負債附有財務限制條款，若觸犯條款將對事業、業績及財務狀況造成影響。市場利率上升時，浮動利率借款之利息支出將增加，雖已透過利率交換對部分予以避險，惟仍需留意新建發電廠採購成本上升之風險。

截至2026年3月底，共有6處電網級儲能站正在建設中，存在長期脫碳電源拍賣得標案件超過運轉開始期限，以及承購合約遲延損害金、解約等風險。市場銷售型儲能事業之收益取決於供需調節市場、容量市場、批發電力交易市場之價格，若制度、規則變更或市場環境惡化，可能損及投資回收計畫。蓄電池容量劣化超出預期或系統故障導致交易停止之罰則，亦可能影響業績。

太陽光及風力發電為調整供需平衡，可能適用無限制、無補償之出力抑制，若抑制幅度超出預期，將導致售電收入減少。優先供電規則之修訂（先抑制FIT電源）最快可能於2026年度內實施，正在討論中，就適用無限制規則之發電廠，須詳細檢視影響並採取對策。本公司已進行模擬分析以判斷事業可行性，惟若實施超出預期之抑制，將對業績及財務狀況造成影響。

若土地取得、許可認可、環境評估、併網、設備採購、競爭對手取得候選地等多項開發風險同時顯現，預定之發電廠、儲能站開發可能中止或大幅延遲。EPC業者信用惡化、材料價格上漲、超出總價合約範圍之額外工程，亦可能導致建設成本增加及工期延遲。開發中止時，已列為資產之支出將列為損失，對業績及財務狀況影響較大。

在越南、菲律賓、美國等地開展事業，存在政治不穩定、法規變更、國家徵收、匯款停止、進出口管制等國家風險。海外事業之售電收入以當地貨幣計價，因匯率波動致換算為日圓後之收益發生變動，流動性較低之貨幣亦伴隨兌換困難之風險。菲律賓FIT認定配額超限風險，以及GEAP拍賣得標案件遲延導致履約保證金被沒收、得標資格取消等風險，亦可能影響業績。

生質能發電廠存在定期檢修時發生非預期修繕致使停機期間延長、鍋爐等主要設備停止運轉、燃料粉塵或自燃引發火災等風險，可能透過設備損壞或發電停止對業績及財務狀況造成影響。本集團已實施巡查、檢點、清潔之徹底執行，以及於燃料儲存槽設置氮氣封存設備等防火對策，惟無法完全排除風險。發生突發事故時，本公司亦可能須對子公司提供額外資金支援。

本公司對多數SPC以權益法適用水準進行出資，若共同出資者行使賣權導致產生計畫外之權益收購義務，將影響本集團財務狀況。於SPC業績惡化等特定條件下，將依融資相關合約產生贊助支援義務（次順位貸款、追加出資），尤其在生質能、風力、儲能電池及亞洲事業方面，融資團傾向要求更多支援。若因供應燃料予苅田生質能源而附隨之個別擔保履行義務發生，亦將對業績及財務狀況造成影響。

若難以招募、培育及留任具高度專業性之人才，將導致事業擴大所需之人力資本不足，進而影響未來事業活動。若發生個人資訊、機密資訊之洩漏、遺失或毀損，可能引發損害賠償請求及信譽受損，開發中專案相關資訊之洩漏亦伴隨事業開發遲延或中斷之風險。本集團已採取門禁管理、網路安全對策、員工教育、保密義務合約等措施，惟無法完全排除風險。