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業務詳情

在「以再生能源為核心，成為電力新時代先驅」的2030年願景下，一體化運營燃料事業・發電事業・貿易事業・電力零售事業四大事業。國內方面展開法人・個人電力零售、生質能發電、PKS・木質顆粒等燃料採購・外部銷售。海外方面在越南・柬埔寨推進再生能源發電廠的建設・運營，並著眼於JCM信用額度的創出，擴大脫碳事業。

近期概況

銷售額微減，但營業利益・歸屬母公司利益大幅成長，海外投資擴大致現金流惡化

2026年3月期全年銷售額為169,170百萬日圓（較上年度－1.2%），雖略微下滑，但由於上期計提的糸魚川發電廠減損・採購合約評價準備金的反向效果、電力衍生性商品評價利益、燃料事業外部銷售增加等因素貢獻，營業利益達7,518百萬日圓（同期+5.3%），歸屬母公司業主當期利益達5,332百萬日圓（同期+151.7%），大幅增益。另一方面，由於有形固定資產取得13,566百萬日圓・貸款4,310百萬日圓等海外投資擴大，投資活動現金流量為－15,525百萬日圓（較上年度增加180.6%），營業活動現金流量亦驟減至1,888百萬日圓（同期減少90.3%）。現金餘額降至27,569百萬日圓。由於2027年3月期存在較多不確定因素，業績預測尚未確定，股利計畫為每年22日圓。

主要產品

成長驅動力

• 電力零售事業中高壓領域市場連動方案的擴大銷售，以及強化新代理店・直銷管道帶動售電量增加（2026年3月期高壓售電量較去年同期+21.4%）
• 燃料事業中PKS採購價格下降及對他公司生質能發電廠外部銷售增加，帶動銷售額與利潤大幅成長
• 越南Hau Giang生質能發電廠於2025年4月開始商業運轉，貢獻海外發電收益
• 越南北部兩處生質能發電廠朝2027年度末投入運轉的EPC進度推進，擴大未來收益基礎
• 強化低壓電力零售新客戶獲取（2026年3月期供應件數268千件，較去年同期+8.9%）
• 越南宣光木質顆粒工廠（2025年3月開始生產）向國內其他公司出貨，促進燃料事業收益多元化
• 與Vinacomin Power Holdings公司簽署有關燃煤火力與生質能混燒事業商業化的備忘錄（2026年4月），推動新事業展開
• 柬埔寨水力發電廠預計於2026年6月完工・開始運轉，使海外發電投資組合更多元化
• 運用GX-ETS市場（2026年4月啟動）發展碳信用額度事業，創造新收益來源
• 日圓貶值帶動金融收支改善（金融收益1,466百萬日圓，較上年度+913百萬日圓）及權益法投資損益轉為正值（483百萬日圓）

風險

• 電力市場價格（JEPX）持續低迷導致銷售單價下降及銷售毛利率受壓（2026年3月期銷售毛利率11.5%，較上年度12.0%下滑）
• 生質能燃料（PKS・木質顆粒）採購價格波動及供應穩定性風險
• 海外發電專案（越南・柬埔寨）建設延遲・成本超支風險及國家風險
• 有息負債增加導致財務槓桿上升風險（利息保障倍數由23.4倍驟降至2.7倍）
• 營業活動現金流量大幅減少（由19,495百萬日圓降至1,888百萬日圓）及投資擴大導致的資金周轉緊張風險
• 中東局勢等地緣政治風險導致燃料價格・電力價格劇烈波動風險
• 出力抑制指令影響導致國內生質能發電廠發電量減少風險
• 匯率變動風險（燃料採購・海外事業相關外幣計價交易）
• 糸魚川發電廠持續停運等視電力市場行情而定的發電資產稼動率下降風險
• 海外事業中發電廠・工廠稼動率持續處於低位的風險（本期海外事業稼動率仍處於低位，對損益造成影響）
• 銷售費用及一般管理費用增加（由10,894百萬日圓增至13,453百萬日圓，+23.5%）導致的利潤壓縮風險
• 2027年3月期業績預測尚未確定，業績不確定性偏高