業務內容
erex股份有限公司於1999年設立，是一家獨立系電力公司，並以「以再生能源為核心，成為電力新時代的先驅者」作為2030年願景。在日本國內，公司一體化經營電力零售（高壓・低壓）、生質能發電（佐伯、豐前、大船渡、中城四座發電廠）、PKS・木質顆粒等生質能燃料採購與外部銷售，以及電力貿易等四大事業。
海外方面，公司主要以越南・柬埔寨為中心，展開再生能源發電廠的建設與營運，並計劃運用JCM（雙邊信用機制）創造碳權。主要客戶為全國之法人・個人需求方，以及其他生質能發電事業者。
於東京證券交易所Prime市場上市。
商業模式
公司從印尼、馬來西亞、越南等地直接採購生質燃料，於自有電廠依FIT制度下之固定價格發電，同時將剩餘燃料對外銷售給其他公司。所採購之電力透過貿易功能進行最佳化配置，並以高壓、低壓電力零售形式銷售給法人及個人客戶。
透過燃料自主採購、儲備場地整備及顆粒燃料工廠營運，確保成本競爭力，零售、發電、燃料各事業之間形成相互補充的收益結構。
企業優勢
在印尼設有PKS儲備場，於越南宣光省的木質顆粒工廠（2025年3月開始生產）皆為自營，並結合與丸紅・三星物產・阪和興業簽訂的長期採購合約（至2029年底），使得2026年3月期PKS的採購價格較計畫及前一年度均更低。燃料批發銷售額較前一年度成長53.5%，達到22,750百萬日圓。
Evergreen Marketing、Evergreen Retailing等4家銷售子公司覆蓋全國，針對高壓客戶提供完全固定型・混合型・市場連動型等方案。2026年3月期高壓售電量較去年同期成長21.4%，達2,959百萬kWh，低壓供應戶數為268千戶（較去年同期成長11.6%）。
與JFE Engineering、JR東日本的資本業務合作，也有助於強化銷售與電力聚合（aggregation）功能。
佐伯・豊前・大船渡・中城等4座生質能源發電廠皆取得FIT制度下的事業認定，透過固定價格售電確保穩定收益。2026年3月期各發電廠大致依計畫運轉，發電事業支撐了整體收益基礎。絲魚川燃煤火力發電廠則考量市場情況目前處於停機狀態，維持以再生能源為主的收益結構。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收從2022年3月期230,502百萬日圓→2023年3月期296,312百萬日圓，於能源價格高漲期觸頂後，2024年3月期244,977百萬日圓、2025年3月期171,217百萬日圓、2026年3月期169,170百萬日圓（較上年度△1.2%），持續呈縮小趨勢。外部因素方面，電力市場價格較去年同期維持在低水準，壓縮了銷售單價。
另一方面，營業利益自2024年3月期的△19,851百萬日圓（大幅虧損）改善至2025年3月期7,137百萬日圓、2026年3月期7,518百萬日圓（較上年度+5.3%），連續2期改善。歸屬於母公司業主之當期利益達5,332百萬日圓（較上年度+151.7%），大幅增益，主要受惠於前期認列之絲魚川發電所減損及採購約定評價準備金的反向效果、燃料事業之成長、日圓貶值推進帶來的金融收支改善（金融收益1,466百萬日圓）、以及權益法投資損益轉為盈餘（483百萬日圓）等因素貢獻。
資產報廢義務估計變更（營業利益與稅前利益各增加579百萬日圓）亦作為一次性推升因素納入其中。
成長策略
透過國內零售收益結構改善、燃料事業外部銷售擴大及東南亞發電廠群的分階段營運，實現多軸成長
高壓領域推動轉向完全固定方案・混合方案並最大化客戶LTV。低壓領域則活用全國銷售網絡，強化搬入時的新客戶開發並導入高附加值商品，力求供應件數增加及收益性改善。2026年3月期高壓銷售電力量較去年同期增加21.4%，已呈擴大之勢。
擴大自越南Tuyen Quang木質顆粒工廠（2025年3月開始生產）向國內其他公司生質能發電廠的出貨，並透過開拓集團外交易夥伴，強化生質能燃料的穩定採購・供應體制。2026年3月期燃料事業之銷售額及利潤大幅成長，外部銷售模式已開始發揮作用。
位於Tuyen Quang省及Yen Bai（現Lao Cai）省的兩處生質能發電廠，已於2025年12月舉行開工典禮。鍋爐・汽輪機等主機已完成訂購，正推動EPC工程以期於2027年度末開始運轉。兩處皆已獲選為環境省JCM設備補助事業，並預期可創造碳權。
柬埔寨水力發電廠預計於2026年6月完工，建設工程進展順利。新建生質能發電廠（已於2024年9月取得柬埔寨政府核准）之建設籌備亦持續進行中，目標於2027年度內開始運轉。藉此推動海外發電組合之地理多元化。
2025年9月至2026年1月期間，於越南國營企業子公司既有的兩處燃煤火力發電廠，實施以木片・木質顆粒進行混燒之試驗。已於2026年4月16日簽署以商業化為目標之共同研究備忘錄，力求早期事業化。
計劃將海外生質能發電廠・燃煤火力混燒事業所創造之JCM碳權引入日本，透過2026年4月啟動之GX-ETS市場等機制實現收益化。此為中長期新收益來源之一，並將成為去碳化戰略之核心。
最新更新: 2026年7月19日