MIRARTH HOLDINGS, Inc.

在新建分售公寓事業及投資開發不動產流動化事業占營收大部分的情況下，中央銀行階段性升息導致借款成本上升，使資本化率（Cap Rate）面臨上升壓力增強，持有不動產的市價下跌、存貨低價法適用、減損風險等有浮現之虞。加上建築成本居高不下與實際需求層購買力下降相互交織，亦可能出現成交長期化或新開發計畫放棄的風險。作為應對措施，公司實施每月與外部專家的資訊共享、壓力測試模擬、ROIC管理，並將投資分散至新建獨棟住宅分售事業及翻新再售事業。

對於以有息負債進行資金籌措的本集團而言，政策利率的升息將導致利息支出膨脹，並直接壓縮專案獲利能力。此外，金融機構融資態度趨於嚴格對資金調度的影響，以及中東局勢緊張導致的材料採購困難、工期延遲、建築費用超支等亦令人擔憂。作為應對措施，公司運用綠色債券及永續連結貸款等永續金融工具，透過衍生性金融商品固定利率，並推動輕資產化經營。

隨著FIT制度轉向FIP制度、電力市場價格波動、出力限制增加、電網併網限制、發電設備・工程費用・維護費用高漲等，事業環境發生重大變化。由於持有發電廠大部分適用FIT制度，具有成本上升無法轉嫁至售電收入的結構性特徵，因此存在因事業計畫調整或固定資產減損損失而影響業績及財務狀況的風險。作為應對措施，公司推動提早出售低收益率太陽能發電廠並轉換為蓄電池等高收益率資產，並擴大於土地・開發權利套裝出售後承接手續費事業的委託方案。

對波動風險較高的事業過度配置資金，一旦失敗將導致損失擴大；反之，過度偏重穩定收益事業則會導致預期收益率下降。由於對沉沒成本的顧慮，導致對低獲利事業持續投資，延緩向成長領域的轉移，維持ROIC低於WACC的事業存在導致PBR跌破1倍及股價低迷的風險。作為應對措施，公司建立每月董事會資產餘額報告、每季度ROIC・WACC驗證，以及進貨抑制與完工物件出售的機動執行體制。

隨著少子高齡化導致勞動年齡人口減少，以及遠端工作普及與工作方式偏好變化，優秀人才的爭奪日益激烈。人才流失及多元人才不足將導致在職員工業務負擔增加、組織僵化、生產力下降，進而透過附加價值創造停滯與社會評價下滑，導致中長期競爭地位處於劣勢的風險。作為應對措施，公司擴大確定提撥制退休金於整個集團的適用範圍，充實集團共通研習與電子學習，推動DE&I推進專案，並致力提升女性錄取比率及強化障礙者僱用。

業務上的錯誤所導致的損害賠償及信賴喪失、經營者及員工的不當行為、違反法規事件的發生、監督機能失效導致問題處理長期化等，均為預期的風險情境。隨著集團規模擴大，確保內部控制機能有效性變得更加重要，亦潛藏因初期應對延遲而導致損害擴大的風險。作為應對措施，公司深化J-SOX評估業務及內部稽核業務，實踐機動性的離場稽核，並透過提升三道防線機能的有效性，推動集團一體化的風險管理體制。

適當的工時管理、遠端工作應對、員工健康管理等健全就業環境的建置，直接關係到優秀人才的招募與留任，若建置不足或延遲，將導致在人才爭奪戰中處於劣勢、士氣下降及生產力惡化。進而透過社會評價下滑，內含導致事業持續性上嚴重競爭劣勢的風險。作為應對措施，公司實施每月工時監控，導入1對1面談推廣、管理職研習及360度評估，並透過制定人權方針及進行盡職調查，每季度進行風險識別。

內部不當行為或勒索軟體等導致系統加密、業務停止，重要資料外洩伴隨的J-SOX上的缺陷、行政處分或巨額損害賠償責任的發生、品牌喪失・市場信賴崩解導致經營基礎面臨危機等均為預期情境。IT基礎設施的脆弱性與事業持續性直接相關的風險正在擴大，公司於2025年度將評等由C級提升至B級。作為應對措施，公司導入EDR產品，透過SOC由專家迅速進行初期應對，導入SASE以建構堅實的安全基礎架構，並建置客觀的日誌監控體制。

存在難以適應與既有事業不同的市場・法規環境、預期事業計畫及投資回收未能達成、收購後系統・組織整合進度延遲、協同效應未達預期或追加成本導致業績惡化、商譽・固定資產發生減損損失等風險。隨著市場環境競爭加劇，與既有事業整合流程的重要性正在提升，公司於2025年度將風險名稱變更為「新事業進入及整合（Integration）」。作為應對措施，公司實施事前必須向風險管理委員會諮詢的義務化、透過風險檢查表進行多方驗證，並透過檢討撤退基準，建立防止損失擴大的體制。

內含當地法規修訂及匯率波動所致的損失、價格波動或出售困難所伴隨的市場風險、工期延遲・與當地合作夥伴關係惡化、商業慣例差異或法律理解不足導致的契約違約，以及未預期的自然災害・恐怖主義導致的事業中斷等多方面風險。包含地緣政治風險的國際事業潛在風險，亦是2025年度風險管理委員會臨時會議審議的重要事項。作為應對措施，公司透過定期會議及外部報告詳細審視影響，確認每月財務報表，由多個部門及專家進行多角度契約確認，並針對地緣政治風險重新檢視確認項目。