業務內容
股份公司Goldwin成立於1951年，發跡於富山縣，是一家運動・戶外服飾製造商。該公司以擁有THE NORTH FACE國內獨家銷售權的核心品牌為主軸，並展開包含自有品牌Goldwin、nanamica、Woolrich Japan等在內的多品牌策略。
事業領域涵蓋戶外、運動、冬季三大類別，除國內直營店網絡外，並於中國、韓國、歐美、英國設有子公司，持續推進全球化發展。主要客群範圍廣泛，從戶外運動愛好者到都市生活風格族群皆有涵蓋，並已進軍體驗型服務（體驗事業）領域。
商業模式
從產品企劃、製造到直營店銷售皆由自身集團管理，透過抑制折扣及改善商品組合，持續提升銷售毛利率的收益結構。2026年3月期的銷售毛利率達53.0%（較前期增加0.9個百分點）。
權益法適用關聯公司YOUNGONE OUTDOOR Corporation帶來的投資收益亦對經常利益有所貢獻，形成品牌事業收益與投資收益並存的複合模式。
企業優勢
擁有THE NORTH FACE國內獨家銷售權，以直營店為據點展開品牌行銷。2026年3月期，SUMMIT SERIES強化與VECTIV鞋類新系列展現超乎計畫的成長勢頭，硬體用品・鞋類品類帶動營收成長。直營店擴充與抑制降價雙管齊下，帶動毛利率達成53.0%。
截至2026年3月期期末，自有資本比率為76.9%，債務償還年數為0.0年，利息保障倍數高達385.4倍，財務健全性極為突出。營業活動現金流達26,257百萬日圓，ROE為20.1%，達成公司自訂目標（20%以上）。近乎無借款的財務結構，使成長投資與股東回饋得以兼顧。
擁有THE NORTH FACE、Goldwin、nanamica等多品牌組合，涵蓋戶外、運動、冬季等各市場。中國子公司已實現轉虧為盈，並持續拓展韓國、英國、歐洲等海外子公司據點，穩步擴大海外基礎。2026年3月期營收達137,516百萬日圓，創下歷史新高，並連續5期實現營收成長。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2022年3月期的98,235百萬日圓成長至2026年3月期的137,516百萬日圓，連續5期增收。營業利益雖於2025年3月期因銷管費用增加而一度減益（21,905百萬日圓），但2026年3月期則達25,859百萬日圓，創下歷史新高，營業利益率達18.8%。
銷售毛利率因抑制折扣及商品組合改善而提升至53.0%（較前期增加0.9個百分點）。另一方面，因法人稅等費用較前期大增38.4%至7,979百萬日圓，母公司業主歸屬淨利為24,094百萬日圓（較前期減少1.4%），呈微幅下滑。
外部因素方面，暖冬及訪日外國人消費趨緩對秋冬商戰造成影響，但第4季度採取抑制折扣的策略，確保了庫存健全性與利潤率。
成長策略
以THE NORTH FACE的收益基礎強化與Goldwin全球展開為兩大支柱的中期成長戰略
以SUMMIT SERIES 25週年為契機，推動山地性能領域的強化。鞋類方面，以VECTIV系列為核心的越野跑領域新產品線超出計劃順利擴大。硬件商品也隨直營店擴充而成長。服飾方面，因累積調價導致顧客反應趨於嚴格為課題。
依據長期願景「Goldwin500」推動中國及歐美市場的展開。中國子公司已實現轉虧為盈，最近一季錄得較去年大幅超出的利潤成長。新納入GOLDWIN LONDON LIMITED及娜娜蜜卡（上海）商貿有限公司合併範圍，擴充海外事業基礎。單店收益性提升模式已開始在當地市場發揮作用。
提升國內直營店的編輯與展示能力，強化顧客參與度。建設中資產由前期743百萬日圓大幅增加至5,088百萬日圓，反映對新開店及改裝的積極投資正在推進。透過新納入Alpine Tour Service合併範圍，事(體驗型服務)事業亦獲得強化。
儘管成長投資、海外展開及直營店擴充帶來成本增加壓力，2026年3月期的銷售費用及一般管理費用仍控制在47,087百萬日圓（較前期增加0.1%）。結合銷售額增加效果，營業利益率由16.6%改善至18.8%。
2027年3月期預估營業利益為26,100百萬日圓（較前期增加0.9%），相對於增收，利潤成長預估較為有限。
最新更新: 2026年7月19日