MIZUNO CORPORATION

業務詳情

美津濃集團國內事業的負責部門。以足球、高爾夫、棒球、排球、球拍運動等競技運動用品的製造・銷售為主軸，同時展開運動風格鞋、工作服事業、生活風格用品。亦從事運動設施建設工程・營運受託・學校業務，以及運動器材製造（Senoh股份有限公司等）。由本公司及國內子公司負責，占集團整體營收（外部顧客）約59.9%，為最大事業部門。

近期概況

營收與營業利益均創歷史新高，DTC強化有助於利潤率改善

2026年3月期日本事業部門營收為155,152百萬日圓（較前期增加5.3%），營業利益為15,218百萬日圓（較前期增加14.7%），兩者均創歷史新高。足球、高爾夫、運動風格鞋、工作服事業表現良好。棒球則因運用贊助權利推出的世界大賽應援相關商品擴大。以運動風格鞋為主的DTC渠道直接銷售增加，帶動營收毛利率提升。

主要產品

成長驅動力

• 足球・高爾夫・棒球等競技運動用品國內銷售良好（棒球因世界大賽應援相關商品擴大）
• 運動風格鞋透過DTC渠道（自營電商・直營店）銷售擴大，帶動營收毛利率改善
• 工作服事業持續成長（非運動領域的多角化）
• 運動設施營運事業的擴大
• 以創新中心「MIZUNO ENGINE」為核心強化技術力與商品開發力

風險

• 匯率因素導致的利潤下行壓力（對進口原材料・海外採購成本的影響）
• 國內運動市場成熟化・競爭加劇（尤其高爾夫等戶外運動市場出現停滯感）
• 物價上漲對個人消費的影響（國內消費者信心惡化風險）
• 固定資產減損風險
• 運動設施建設工程接單變動風險

業務詳情

歐洲事業部門負責運動鞋、運動服、高爾夫用品及生活風格用品等的銷售。本公司歐洲分公司及當地法人作為獨立經營單位，制定並推動各地區的整體策略。已於2025年1月1日將歐洲分公司事業進行子公司化的業務重組，本合併會計年度為12個月完全貢獻的首年。高爾夫、運動風格鞋大幅成長，跑步・室內鞋類也表現穩健。

近期概況

高爾夫・運動風格鞋帶動下，營收與利潤雙創歷史新高。

2026年3月期歐洲事業部門營收為30,793百萬日圓（較前期增加29.7%），營業利益為1,410百萬日圓（較前期增加107.8%），兩者均創歷史新高。前期歐洲分公司的會計期間為9個月（4月至12月），而本期則為子公司化後12個月完全貢獻的影響也包含在內。足球因競爭加劇未達計畫，但高爾夫及運動風格鞋大幅成長，跑步・室內鞋類也表現穩健。換算匯率為歐元169.16日圓（前期163.79日圓）、英鎊197.98日圓（前期195.75日圓），呈日圓走貶方向。

主要產品

成長驅動力

• 高爾夫用品持續大幅成長
• 運動風格鞋銷售擴大
• 跑步・室內鞋類表現穩健
• 2025年1月歐洲分公司子公司化強化事業體制，並實現12個月完全貢獻
• 歐洲各貨幣兌日圓走貶推升日圓換算營收

風險

• 匯率變動風險（英鎊、歐元、挪威克朗等）
• 足球市場競爭加劇導致計畫未達風險
• 歐洲經濟不確定性及物價上漲對個人消費的影響
• 美國通商政策・地緣政治風險對歐洲經濟的波及
• 前期比較會計期間差異（前期9個月→本期12個月）剝離後成長率趨緩風險

業務詳情

美洲事業部門從事運動鞋、運動服、棒球用品及高爾夫用品等的製造・銷售。主力為高爾夫事業（尤其鍛造鐵桿），並透過客製化配桿服務獲得顧客高度信賴。營收大部分來自美國，高爾夫持續表現良好，營收創歷史新高，但相互關稅導致的成本上升壓低了利潤。

近期概況

營收創歷史新高，但相互關稅成本增加導致營業利益減少12.4%

2026年3月期美洲事業部門主力的高爾夫事業持續表現良好，對外部顧客的營收為37,748百萬日圓（較前期增加4.9%），創歷史新高。另一方面，美國相互關稅導致的成本上升直接壓低利潤，營業利益為2,423百萬日圓（較前期減少12.4%），呈減益。換算匯率為美元150.40日圓（前期151.44日圓）、加拿大元107.31日圓（前期110.58日圓），呈略微日圓走升方向。

主要產品

成長驅動力

• 以主力鍛造鐵桿為核心的高爾夫商品持續獲得高度評價，並透過客製化配桿服務鞏固顧客黏著度
• 高爾夫事業持續表現良好，帶動營收擴大（2026年3月期同樣創歷史新高）
• 排球等競技運動用品營收增加帶動收益多樣化
• 北美市場穩定的需求基礎及品牌認知度提升

風險

• 相互關稅（美國關稅・通商政策）導致成本上升直接壓低利潤（2026年3月期營業利益減少12.4%的主因）
• 高爾夫市場擴張趨緩：新冠疫情後持續擴大的戶外個人運動市場出現趨緩跡象，主力類別成長趨緩風險
• 匯率變動風險：美元・加拿大元兌日圓換算匯率變動直接影響營收及利潤
• 地緣政治風險及美國通商政策不確定性導致事業環境惡化風險
• 物流停滯等供應鏈混亂風險

業務詳情

韓國・台灣・香港・中國・新加坡・澳洲等當地法人作為獨立經營單位展開事業。除運動鞋、運動服、棒球用品、高爾夫用品、生活風格用品的製造・銷售外，亦從事運動設施建設工程。將跑步、足球、運動風格鞋定位為成長領域，區域內全部銷售子公司均以當地貨幣計價實現增收，但韓國高爾夫市場的停滯壓低了利潤。

近期概況

全部子公司均以當地貨幣計價實現增收，但因韓國高爾夫市場停滯，營業利益較前期減少11.7%。

2026年3月期，亞洲・大洋洲事業部門區域內全部銷售子公司均以當地貨幣計價實現增收，營收為35,351百萬日圓（較前期增加6.1%），創歷史新高。另一方面，利潤率較高的高爾夫因韓國市場停滯導致營收及利潤下降，影響下，營業利益為3,565百萬日圓（較前期減少11.7%），呈減益。跑步、足球、運動風格鞋則持續擴大銷售。匯率方面，韓元・澳元兌日圓下跌，成為收益上的逆風。

主要產品

成長驅動力

• 足球事業在韓國・東南亞持續擴展
• 運動風格鞋銷售增加（擷取生活風格需求）
• 跑步用品定位為成長領域，銷售持續成長
• 區域內全部銷售子公司以當地貨幣計價的增收基礎
• 透過強化DTC渠道（自營電商・直營店）銷售改善獲利能力

風險

• 韓國高爾夫市場停滯導致獲利能力下降（2026年3月期營業利益較前期減少11.7%的主因）
• 各國貨幣兌日圓匯率變動風險（韓元・澳元・中國人民幣等匯率影響）
• 美國關稅・通商政策的影響及地緣政治風險導致地區經濟不確定性
• 新冠疫情後高爾夫等戶外運動市場擴張趨緩跡象
• 商譽餘額756百萬日圓（2026年3月期末）相關的減損風險