業務內容
美津濃股份有限公司創立於1906年，是一家綜合運動用品廠商，旗下擁有子公司31家、關聯公司15家，構成集團體系。以棒球、高爾夫、足球、跑步、排球等競技運動用品為核心，業務範圍廣泛涵蓋運動風格鞋、工作用品、運動設施營運等領域。
在以日本（銷售額155,152百萬日圓）為最大部門的同時，以歐洲、美洲、亞洲・大洋洲四大地區體制展開全球布局，2026年3月期合併銷售額達259,045百萬日圓，創下歷史新高。主要客群廣泛涵蓋競技運動愛好者至一般消費者，透過專賣店渠道與DTC渠道雙管道進行銷售。
商業模式
以運動工程學・運動科學為基礎的研究開發（研究開發費3,170百萬日圓、研究開發人員209名）創造出高機能產品，並透過專賣店通路與自營門市・自有電商的DTC通路進行銷售。DTC通路的擴大直接帶動了銷售毛利率的改善，2026年3月期的銷售毛利達108,467百萬日圓（較前期增加10.1%）。
在中國・南美則透過授權提供獲得權利金收入，並致力推動重視資產效率的ROA經營。
企業優勢
自1906年創業以來，構建了以運動工學・運動科學為基礎，從基礎研究到產品化一體化的開發體制。以2022年11月啟用的新研發據點「MIZUNO ENGINE」為核心，集團整體投入209名研發人員及3,170百萬日圓研發費用，在鍛造鐵桿等領域獲得高度市場評價。
2026年3月期，日本・歐洲・美洲・亞洲・大洋洲全部4個部門的銷售額均創下歷史新高。日本155,152百萬日圓、歐洲30,793百萬日圓、美洲37,748百萬日圓、亞洲・大洋洲35,351百萬日圓，地區分散化持續推進，在降低對特定市場依賴風險的同時，達成合併銷售額259,045百萬日圓。
以運動風格鞋為中心，擴大自營電商及直營門店的DTC銷售，實現高於經銷渠道的毛利率。2026年3月期的銷售毛利為108,467百萬日圓（較前期增加10.1%），增幅超過銷售額成長率7.8%，數字顯示渠道組合改善對提升獲利能力有所貢獻。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期營收為259,045百萬日圓（較前期增加7.8%）、營業利益22,603百萬日圓（同比增加8.8%）、歸屬於母公司股東之本期淨利18,376百萬日圓（同比增加20.6%），所有主要指標皆創歷史新高。5期間營收CAGR約為10.7%，營業利益CAGR約為23.0%，利益成長大幅超越營收成長。
營業活動現金流為17,311百萬日圓，較前期7,007百萬日圓增加147%，收益的現金化效率亦大幅改善。就外部因素而言，多項全球性體育賽事的舉辦帶動運動需求提升，成為助力。
股東權益報酬率（ROE）改善至11.1%（前期為10.2%），資本效率亦有所提升。
成長策略
目標於2027年度達成海外銷售比率45%、營業收入310,000百萬日圓、ROA11%的中期成長策略
擴大透過自營電商・直營店進行的消費者直接銷售，從結構上改善銷售毛利率。2026年3月期以運動風格鞋為主的DTC渠道直接銷售增加，帶動銷售毛利率上升，銷售毛利達108,467百萬日圓，較前期增加9.8%。
歐洲已於2025年1月完成分公司轉為子公司的體制強化，推動高爾夫・運動風格鞋的銷售擴大。亞洲・大洋洲則將跑步・足球・運動風格鞋定位為成長領域，所有銷售子公司均以當地貨幣計算實現增收。
2026年3月期海外銷售額（歐洲30,793百萬日圓＋美洲37,748百萬日圓＋亞洲・大洋洲35,351百萬日圓）合計103,892百萬日圓，占全公司約40%。
2027年3月期公司預估營業收入為280,000百萬日圓（較前期增加8.1%），朝著中期目標310,000百萬日圓穩步推進。2026年3月期ROA為10.2%，較前期的10.1%有所改善，逐步接近11%的目標。將透過妥善的存貨管理等提升資產效率，並擴大高附加價值運動用品的銷售，以實現持續成長。
於2026年3月期內發行2031年到期之附取得條款歐元日圓計價可轉換公司債型新股認股權公司債（面額10,050百萬日圓，潛在股數2,007,628股），為成長投資籌措資金。籌資活動之現金流入為1,098百萬日圓，在維持財務基礎的同時確保了投資餘力。
最新更新: 2026年7月19日