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MICREED Co.,Ltd.

7687東證Growth批發業

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業務內容

美庵株式會社(Mikuriido Co., Ltd.)以「為日常生活中充滿笑容的用餐場景做出貢獻」為經營理念,是一家以個人經營的居酒屋為主要對象、向中小餐飲店提供業務用食材通信販售服務的單一事業公司。公司提供肉類、魚類、蔬菜、串燒、炸物、甜點等約4千項商品,採統一價格、免報價方式銷售,除部分地區外均可實現次日配送。

公司建立了365天受理訂單及出貨體制,並設有營運至凌晨2點的接單中心,透過WEB、傳真、電話等多種渠道提供24小時全天候接單服務。截至2026年3月期,公司在全國擁有超過1.5萬家店舖的客戶基礎,同時也透過代理商拓展客戶。

商業模式

向逾1千家廠商採購商品,並運用外部委託的出貨中心(増田運輸)・接單中心(Virtualex Kyushu)以低固定成本運營。以擴大顧客店舗數與提升每店舗購買單價為兩大主軸,逐步累積營業收入。

透過提升WEB接單率(2026年3月期末81.8%)來提升業務效率,同時透過擴充損耗對策・人手不足對策商品等附加價值商品,追求單價提升。

企業優勢

2026年3月期的顧客店舗數(月平均)為14,196店(較前期成長8.4%),2026年3月更創下歷史新高。新顧客店舗數月平均亦達2,235店,較前期增加6.5%,以數字佐證了顧客基礎的持續擴大。經由代理店開發之顧客並未計入上述數據,實際顧客基礎更為廣泛。

配合餐飲店的營業實態,建構了365天全年接單・出貨體制,並可透過電話受理訂單至深夜2點。WEB及FAX則可24小時接單。WEB接單比率於2026年3月期期末達到81.8%(較前期增加3.9個百分點),透過數位化提升接單效率的進展亦穩步推進。

建構了自逾1千家廠商採購約4千項商品,以免報價之統一價格即日出貨的體制。備有小包裝、單片冷凍、附袋包裝等符合中小型餐飲店使用量的規格,亦有助於減少食材損耗。由商品開發負責人進行試吃與嚴選之流程,發揮了品質保證機制的作用。

ENVALITH 觀點

營收成長率從2023期+54.1%→2024期+27.1%→2025期+14.2%→2026期+13.2%,呈持續遞減趨勢。營業利益率也從2025期5.5%小幅下滑至2026期5.3%。

銷貨成本率從65.7%上升至66.0%,原材料與物流成本上漲的影響正壓縮銷貨毛利率。2027期預估(營收8,500百萬日圓、營業利益450百萬日圓)預計成長率10.8%、利益率5.3%呈持平走勢,收益性改善的路徑成為課題。

就外部因素而言,訪日需求穩健推移以及加薪帶動的客流回升,成為整體外食產業的順風,也推動本公司客戶基礎的擴大。另一方面,正如公司在未來展望中所提及,食品消費稅減稅的實施可能縮小內食・中食與外食之間的價差,對外食需求造成影響的風險存在。

此外,原材料價格與人事費用的上升可能壓縮客戶餐飲店的經營,進而導致業務用食材採購受到抑制,此點亦需持續關注。

股東權益報酬率(ROE)從2025期的20.1%下滑至2026期的18.5%。其原因在於淨資產的擴大(1,393百萬日圓→1,627百萬日圓)相對於當期純利益的成長(258百萬日圓→279百萬日圓,+8.2%)幅度較小。

股息方面,每股8.50日圓(前期為7.90日圓),配息率維持在穩定的20.1%,但2027期預估股息9.10日圓(配息率20.2%)也維持在同等水準。增加股息的步調與利益成長連動,可見積極擴大股東回饋的空間有限。

成長策略

以電商網站強化、商品擴充、代理店活用三軸拓展客戶基盤與獲利能力

儘管擁有超過1.5萬店舖的既有客戶基盤,仍存在大量尚未觸及的餐飲店,公司透過改善電商網站及強化WEB行銷,力圖擴大對潛在顧客的知名度。2026年3月期投入無形固定資產取得81百萬日圓進行系統改修。顧客店舖數已於2026年3月創下歷史新高。

活用合作代理店的介紹,透過自家電商網站以外的路徑觸及潛在顧客。透過在直銷電商之外構建多元渠道,力求分散客戶獲取成本並擴大獲取數量。目前尚未揭露具體代理店數量及獲取件數,惟持續作為推進中的措施。

透過擴充具特別感之商品以及損耗對策・人手不足對策商品,力求提升既有客戶的購買單價並促進持續使用。以外食產業人手不足與成本上漲之外部環境為助力,強化因應簡便調理商品需求。商品及製品餘額已由219百萬日圓擴大至253百萬日圓,商品品項強化持續推進中。

最新更新: 2026年7月19日