業務內容
日本エム・ディ・エム股份有限公司以整形外科領域的醫療器材進口、開發、製造與銷售為主要事業。在國內，主要以骨接合材料、人工關節、脊椎固定器具為核心產品，直接銷售給醫療機構，並由美國子公司Ortho Development Corporation（ODEV公司）負責產品的開發與製造，形成日美一體化的事業結構。
ODEV公司除供應日本所需產品外，亦於美國市場獨立銷售人工關節與脊椎固定器具。2026年3月期的合併營收為23,917百萬日圓，自有產品銷售比率達79.2%。
透過與三井化學的資本與業務合作，也致力於活用技術與銷售資源。
商業模式
ODEV公司在美國開發、製造整形外科植入物，並由日本母公司銷售至國內醫療機構，採用垂直整合型模式。自有產品比率79.2%顯示出，抑制OEM依存、銷售高附加價值產品為收益核心。在美國同時進行對外部客戶的銷售與對日本的內部供應（部門間轉撥銷貨額4,605百萬日圓），兼顧規模經濟與產品開發能力。
企業優勢
美國子公司ODEV負責骨接合材料、人工關節、脊椎固定器具的開發與製造，自有產品占合併營收比率達79.2%（2026年3月期）。研發費用投入864百萬日圓（其中美國818百萬日圓），擁有可持續推出Trivicta Hip Stem等新產品的內部開發體制。
日本部門營收13,109百萬日圓、美國對外部客戶營收10,807百萬日圓，日美兩地均擁有獨立的銷售基礎。透過分散於骨接合材料、人工關節、脊椎固定器具三個領域的產品組合，降低對特定品項的依賴風險。
2026年3月期末的自有資本比率為71.2%，淨資產總額為25,427百萬日圓。淨有息負債僅為2,763百萬日圓，財務槓桿處於低水準。在維持向金融機構借款籌資餘裕的同時，持續執行以配息率30%以上為目標的股東回饋政策。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收由2022期19,193百萬日圓增至2025期25,114百萬日圓，達成連續4期增收，但2026期為23,917百萬日圓（較前期減少4.8%），首次轉為減收。營業利益自2022期2,662百萬日圓的高峰起連續4期減少，2026期為574百萬日圓（較前期減少63.1%），為歷史最低水準。
減收原因為日本因報導事件導致採用延緩（人工關節減少6.4%）以及美國Balanced Knee System – Revision供應受限（TKA減少）。外部因素方面，日圓升值（152.50日圓→150.98日圓）壓低美國營收換算為日圓後的金額，美國相互關稅則推升採購成本。
當期淨利由前期虧損461百萬日圓回復為263百萬日圓的盈餘，但主因為前期和解相關費用1,555百萬日圓消失所致特別損失縮小，營業層面的獲利能力恢復仍在半途。
成長策略
透過SAICO專案進行成本改革，並在日美兩地投入新產品，力圖重建收益結構
一體推進內製化推進、供應商複數化、活用亞洲歐洲之最佳採購、以及提高自有產品比率等四項措施。銷貨成本率已惡化至40.9%（前期為37.7%），中期改善成本率已成為當務之急。同時並行推進為降低關稅影響而將生產移轉至亞洲地區，以及建構對日本的直接供應體制。
為消除Balanced Knee System – Revision之供應限制，推動供應商複數化及採購地區之分散化。透過Trivicta Hip Stem在全美之持續展開，力圖擴大THA病例數。2027年3月期上半年預計營業虧損260百萬日圓，供應體制之正常化為下半年回復之關鍵。
持續投入回應高齡化社會醫療需求之新產品，力圖回復獲得病例數並提升市場占有率。同時並行推進因應報導事件而強化之法令遵循與治理體制（法務職能獨立、內部規章之檢討、強化內部通報制度等），以期恢復醫療機構之信賴。
因收益性下降，PBR持續處於低於1倍之水準。以新產品投入帶動之營收成長加速，以及透過SAICO專案改善收益性為兩大主軸，力圖提升ROE。股東回饋方面，維持以配息率30%以上為目標之穩定配息政策。
最新更新: 2026年7月19日