Nojima Corporation

行動通訊市場成熟化持續推進，隨著終端更換週期延長、MVNO擴大以及線上限定資費方案普及，競爭日益激烈。由於Konexio公司（2023年2月納入合併）加入，Nojima團隊合併業績中行動通訊領域的占比提升，該領域市場萎縮將對整體業績產生直接影響。公司持續關注市場動向，但表示難以確切預測其變化。

Nojima團隊依據與各行動通訊電信業者簽訂的代理店合約收取手續費、獎勵金及支援費用，這些收入可能因電信業者銷售政策變更而大幅調整。此外，代理店合約附有解約條款，若發生嚴重違反合約條款之情形，將導致合約解除等重大影響。電信業者門市的開店計畫亦需與各電信業者協商，事業拓展受到一定程度的限制。

Nojima團隊將併購定位為事業擴大的主要手段，今後仍將持續評估相關方案，但因外部環境急遽變化或當事人間利害不一致，可能無法達成預期成果。由於調查與分析存在限制，事後可能發現偶發性負債或未認識負債之風險，當對方企業業績惡化時，可能產生商譽等資產減損或額外費用。公司過去曾實施對Konexio公司及Thunder Match Technology公司之收購，未來視案件規模而定，對財務之影響可能擴大。

公司以東南亞為中心推展事業，於柬埔寨設立當地法人，並在新加坡、馬來西亞開展家電零售事業（Thunder Match Technology）。除匯率風險、政局不穩、法規及商業慣例差異外，美中對立引發的供應鏈斷裂風險及全球通膨亦可能使事業推進困難。若因上述因素導致投資回收困難，將對經營業績及財務狀況造成影響。

截至2026年3月期末，合併總資產中有息負債餘額占比為10.7％，隨著店鋪擴張及併購所需借款，該比例今後可能進一步上升。隨著日本銀行逐步調整利率政策，市場利率上升可能導致資金籌措成本增加。公司表示將在考量淨有息負債比率等指標的同時強化財務體質，但如何兼顧持續展店與併購方針將成為課題。

公司透過行動會員註冊、電子商務會員註冊、行動電話開通手續等處理大量個人資料，若發生資料外洩或不當使用，將導致社會信譽受損及損害賠償請求。公司雖已建置內部管理體制並落實員工教育宣導，但表示難以完全排除意外事故發生之可能性。特別是包含電信業者門市營運之多店鋪展開，使所處理個人資料之數量與種類趨於多樣化，進一步提高風險。

隨著同業新設門市增加，以及異業廠商投入數位家電銷售，商圈內價格與服務競爭日益激烈。由於市場變化速度快、難以確切預測，若對競爭動態的應對出現延遲，可能導致業績惡化。此外，冷夏、暖冬等天候因素導致季節性商品需求顯著下降時，亦將對經營業績造成影響。

公司受大規模零售店鋪立地法、贈品標示法、電信事業法、獨占禁止法、防止行動電話不當使用法、個人資料保護法等眾多法規之規範，若發生違規情事，可能面臨信譽下降、損害賠償請求、停業處分等後果。公司致力於強化內部管理體制，包括員工教育與宣導，惟今後行政機關對資訊通訊政策之變更或新增規範，亦可能對業績造成影響。尤其行動通訊領域之法規變更，將涉及事業根本，構成重大風險。

隨著多店鋪展開，公司持有大量事業用固定資產，若市價下跌或未來現金流惡化，可能須進行減損處理。此外，多數店鋪係以租賃土地及建物之形式經營，若出租人經濟狀況惡化，押金及保證金可能面臨部分或全額無法收回之風險。中途解約時亦可能發生押金部分沖銷或違約金支付情事，對財務狀況造成影響。

在VAIO品牌PC事業（企劃、設計、製造、銷售、維修）及自有品牌「ELSONIC」商品方面，若發生產品缺陷或事故，將導致品牌形象受損、顧客信賴喪失及應對成本增加。公司雖致力於強化品質管理體制，但隨著國內外銷售規模擴大，風險之絕對量亦隨之增加。尤其VAIO事業涵蓋國內外PC市場，若演變為全球性品質問題，其影響將十分重大。