業務內容
Net Protections Holdings是自2002年起提供日本首個信用風險保證型BNPL（Buy Now Pay Later）支付服務的支付解決方案專業集團。針對B2C提供「NP後付」「atone」「NP後付air」「AFTEE」，針對B2B提供「NP掛付」，從徵信審查、發行帳單、確認收款、催收到回收等支付相關業務均提供一站式服務。
加盟店多達數萬家，事業版圖涵蓋日本、台灣及越南。2026年3月期GMV達764,384百萬日圓。
商業模式
加盟店（銷售方）向購買者提供商品・服務後，本集團買入應收帳款，並向購買者收取款項。向加盟店收取以應收帳款票面金額乘以既定手續費率所計算之交易手續費，並列為營業收入。
收益由GMV與手續費率之乘積決定，扣除呆帳相關費用・請款相關費用後之銷售毛利，即為利潤來源。擴大GMV並藉由提升授信精準度以降低呆帳率，是提升獲利能力的關鍵。
企業優勢
以自2002年服務開始以來累積的超過6億5,000萬件獨有交易數據為基礎，構建了專注於小額、大量債權的授信模型。NP後付的未付款率維持在0.34%（前期為0.46%）的低水準，高授信通過率與低壞帳率兩者兼具，使競爭對手難以在短期內模仿。
建立了在單一服務中提供授信審查、發票開立、收款確認、催繳、催收及壞帳處理等全部功能的體制。加盟店可將支付相關業務全面外包，無需承擔信用風險即可確實回收貨款。這種全面性的服務設計提高了加盟店的轉換成本，形成了持續性的交易基礎。
在2026年3月期，B2B服務（NP掛付）GMV較前期成長38.5%，達343,868百萬日圓；atone則成長55.4%，達62,090百萬日圓，均實現高成長。在以NP後付為穩定收益基礎的同時，B2B及atone帶動GMV成長，形成多軸結構，分散了對特定服務的依賴風險。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入從2022年3月期的18,224百萬日圓成長至2026年3月期的24,589百萬日圓，連續5期增收。營業利益自2023年3月期與2024年3月期的虧損（分別為△404百萬日圓、△627百萬日圓），大幅改善至2025年3月期的2,103百萬日圓，以及2026年3月期的2,848百萬日圓（較前期成長35.4%）。
GMV為764,384百萬日圓（較前期成長19.1%），營業毛利為11,984百萬日圓（同比成長14.3%），EBITDA為4,626百萬日圓（同比成長23.5%），主要KPI同步加速成長。就外部因素而言，電商市場的擴大及企業對支付業務數位轉型（DX）的需求成為助力。
另一方面，NP後付因競爭加劇導致手續費率下滑，壓抑了營業收益率，使2026年3月期的營業收入低於業績預測。
成長策略
以GMV1兆日圓、營業利益40億日圓為目標，透過atone、NP掛付的高成長與徵信深化擴大收益
把握以勞動人口減少、工作方式改革為背景的支付業務效率化需求，展開以與合作企業攜手合作為主軸的策略性營業活動。2026年3月期GMV較前期成長38.5%，達343,868百萬日圓。2027年3月期亦將持續推動大型加盟店的獲取。
透過強化與支付代理服務商（PSP）的合作，向以往未曾接觸的廣泛業者展開推廣。以數位內容為主的電商非實物銷售領域新加盟店開始運作有所貢獻，2026年3月期GMV較前期成長55.4%，達62,090百萬日圓。
在全國性帳單業務DX需求的背景下，NP後付air於第2季度有大型加盟店開始運作。AFTEE的新加盟店獲取進展順利。此舉彌補了NP後付GMV減少及手續費率下降的影響，使B2C服務_NP後付其他類別的毛利較前期成長4.4%，達7,956百萬日圓。
透過GMV的成長與業務效率化的推動，持續降低相對於GMV的銷管費比率，發揮營運槓桿效果。2026年3月期營業利益率改善至11.3%（前期為9.1%）。2027年3月期預測EBITDA為5,600百萬日圓（較前期成長21.0%）。
最新更新: 2026年7月19日