業務內容
馬丘利亞控股股份有限公司是於2021年7月轉型為控股公司體制的東證主板上市另類投資管理集團。透過核心子公司株式會社馬丘利亞投資（Mercuria Investment），展開併購投資、成長投資、不動產投資、現金流投資及價值投資五大策略。
以國內外機構投資者（銀行、保險公司、退休基金等）為主要客戶，透過基金管理事業與自有資金投資事業（同舟投資）兩大支柱獲取收益。截至2025年12月期末，管理資產餘額（AUM）達344,873百萬日圓。
商業模式
基金管理事業穩定獲取與AUM連動的管理報酬（2025年12月期：2,719百萬日圓），並於投資回收時，依對基金投資者分配超過額乘以一定費率計提成功報酬（同期：1,918百萬日圓）。自有資金投資事業則透過對所運用基金進行同舟投資，獲取基金投資持分利益（同期：2,268百萬日圓），藉此採用使基金經理人與投資者利益一致的架構。
企業優勢
併購1號基金於2024年12月期進入績效報酬階段，截至2025年12月期末已累計約19億日圓的績效報酬。2025年12月期的績效報酬達1,918百萬日圓，較前期成長2.0倍，占基金管理事業收益的41.4%。投資標的股票出售所帶來的實績持續累積，成為後續基金取得信任的基礎。
本集團以自有資金對所管理的基金進行同舟投資，直接享有基金投資權益的利益。2025年12月期自有資金投資事業之營業毛利為1,788百萬日圓，較前期大增451.4%。與投資人承擔相同風險的結構有助於獲得投資人信任，成為募集基金時的競爭優勢。
本集團展開併購、成長、不動產、CF、價值等五種投資策略，截至2025年12月期末AUM為344,873百萬日圓。其中不動產投資策略／CF投資策略合計297,300百萬日圓，占整體的86%，Spring REIT（於香港證券交易所上市之REIT）的管理運營為穩定管理費收入的基礎。
策略多元化有助於分散對特定基金的依賴。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期的營業收益依序為2021期4,170百萬日圓→2022期4,598百萬日圓→2023期5,842百萬日圓→2024期5,566百萬日圓→2025期7,216百萬日圓，2025期因併購成功報酬的實現而急速復甦。2026期全年度預估營業收益為5,000百萬日圓（較前期減30.7%）、營業利益1,500百萬日圓（較前期減40.4%），預期將大幅減益。
2026年12月期第1季度（1〜3月）營業收益為963百萬日圓（較去年同期增13.0%），確保了營收增長，但由於Spring REIT單位價格下跌導致營業成本增加及銷售管理費用增加，計入營業損失140百萬日圓。就外部因素而言，日圓貶值帶來的匯兌收益有助於縮小損失幅度。
總資產為21,490百萬日圓（較前期期末減1,979百萬日圓），自有資本比率為80.5%，財務基礎穩健。
成長策略
成功報酬最大化・後繼基金組成・自有資金投資擴充・新規戰略展開之四位一體戰略
併購1號基金已進入投資回收階段，第1季度確認成功報酬54百萬日圓（較去年同期成長約2.2倍）。全年度成功報酬之擴大將成為業績復甦之主要驅動力。
為彌補既有基金因投資回收而導致之AUM減少，將透過組成後繼基金，力求管理報酬之結構性提升。第1季度管理報酬為683百萬日圓（較去年同期成長+6.6%），呈增加趨勢。
決定與戰略夥伴Airborne Capital Limited共同新設並營運開放式航空器基金。透過拓展至新資產類別，力求收益來源之多元化。
Mercuria (Thailand)與Mercuria (Vietnam)共同與Bcons Construction Investment Joint Stock Company締結合資契約，參與胡志明市之分售公寓開發專案。力求擴充自有資金投資事業。
與高島屋共同發起旨在守護國內中小企業傳統與技術之「百年老店計畫」。此為透過中小企業經營支援拓展至企劃事業領域之新規發展，預期將有助於擴大顧問諮詢收益。
最新更新: 2026年7月17日