HYUGA PRIMARY CARE Co.,Ltd.

居家訪問藥局事業的營收由基於藥價基準的藥劑收入與基於調劑報酬點數的收入構成，每年的藥價修訂以及每兩年一次的調劇報酬修訂（最近一次為2026年4月）所帶來的下調將直接影響業績。若進貨價格的降幅無法追上藥價下調幅度，或調劇報酬點數遭到下調，獲利能力將會惡化。由於本集團並未明確提出應對策略，對制度修訂風險的結構性脆弱性依然存在。

公司取得藥局開設許可、保險藥局指定、麻藥零售業者執照等多項許可執照（有效期限3至6年）以經營事業，若更新程序不完備或違反法令，將有遭受停業、撤照處分的風險。醫藥品醫療器材等法、健康保險法、介護保險法等法規的修訂，也可能對事業經營及展店計劃造成限制。目前尚無受處分之實績，但跨多項法令的管理體制維持仍是持續性的課題。

Primary Care Home事業以公共介護保險內服務為主，直接受每三年一次的介護保險法修訂及介護報酬修訂（最近一次為2024年4月）影響。若報酬單價遭下調或核算要件趨於嚴格，事業收益可能惡化。制度修訂頻率較高，構成事業計劃穩定性的結構性風險因素。

居家訪問藥局事業持有調劇藥局的店鋪資產及伴隨併購產生的商譽等長期資產，若因門診醫療機構遷移、歇業或競爭加劇導致獲利能力下降，則存在發生減損損失的風險。在併購方面，公司秉持以回收投資為基本方針，但若併購後環境發生變化或未能取得預期協同效應，商譽減損將對業績造成重大影響。目前公司表示已適當進行減損處理，但在持續推進積極併購策略的過程中，風險可能不斷累積。

居家訪問藥局事業正積極推動包括併購的新店展開，若無法確保合適的物件，或展店後未能達成計劃營收，將與事業計劃產生落差。醫療機構遷移、歇業導致的營收減少，以及經濟環境、產業環境變化導致協同效應未達預期，均被列為風險因素。儘管公司提出以獲利能力為重的投資回收方針，但對外部環境變化的不確定性仍然較高。

居家訪問藥局事業、Primary Care Home事業處理大量患者病歷、用藥史等敏感個人資訊，若因外部不當存取或內部管理疏失導致資訊洩漏，將有需支付高額賠償金及遭受行政處分、刑事罰則的風險。藥劑師依刑法第134條第1項負有嚴格的保密義務，違反時的法律風險特別高。公司雖已完善內部規範並落實依循指引的檢查，但對網路攻擊等外部威脅的應對能力仍是持續性課題。

除藥劑師、護理師、介護福祉士、照護管理專員等專業資格持有者外，業務人才及IT工程師等多元人才的確保與培育，是事業擴展的前提條件。專業職缺的招募市場競爭激烈，若無法依計劃招募與培育人才，或關鍵人才流失，將成為事業擴展的制約因素，進而影響業績及財務狀況。公司正致力強化新畢業生及社會人士招募並提升留任率，但在人力持續短缺的醫療與介護產業中，此風險仍處於較高水準。

若發生調劇疏失或介護機構使用者事故，因需支付損害賠償或社會信譽受損，可能影響業績及財務狀況。為防止調劇疏失，公司實施雙重確認機制、推動機械化並實施培訓，且全店均投保責任保險，但介護服務因對象為需照護程度較高的高齡者，仍潛藏演變為重大事故的風險。公司亦依據高齡者虐待防止法採取相關措施，但若發生不當照護或虐待情事，將有遭受法令處罰、訴訟及社會信任受損的風險。

M3股份有限公司集團持有已發行股份總數的28%，為大股東，若該公司變更經營方針或對本公司股份的持有方針，可能對本公司事業、股份流動性及股價形成造成影響。目前尚無派任董監事等人事關聯或事前核准事項，亦未預設有競爭關係，但未來方針變更的風險無法排除。雙方存在人才派遣、仲介等交易關係，公司表示將致力確保交易條件的適當性。

調劇及介護的營收屬消費稅免稅項目，而醫藥品等進貨則屬課稅對象，因此本集團實質成為消費稅的最終負擔者，若消費稅率修訂未能與藥價修訂連動，將壓縮收益。此外，藥價修訂後至與醫藥品批發商達成最終進貨價格協議前的期間，均以暫估價格入帳，若暫估價格與最終價格出現重大差異，可能導致各季度間業績出現扭曲。這些均為源自產業慣例的結構性風險，個別公司的應對能力有限。