業務內容
日本CMK股份有限公司是以印刷電路板製造銷售為主要事業的東證主板上市企業。由本公司及11家子公司、1家關聯公司組成的集團，於日本、中國、東南亞（泰國、馬來西亞）、歐美（比利時、德國、美國）4個地區展開生產與銷售據點。
營收約6成來自國內日本部門，主要客戶為DENSO（當期銷售額35,155百萬日圓，占比35.1%）等日系汽車零件廠商為主。集團的中長期願景，是透過開發並供應對應ADAS、自動駕駛、電動化需求的高附加價值基板，為實現安全安心的車載社會做出貢獻。
商業模式
以國內工廠生產高附加價值產品（積層基板、高散熱基板等）為核心，並在中國、東南亞進行當地生產，於歐美提供銷售支援，構建分工型的全球體制。以主要客戶汽車零件廠商的持續訂單為基礎，透過提升產品附加價值與生產效率以強化成本競爭力，藉此確保收益。研究開發集中於日本進行，本期研究開發費為553百萬日圓。
企業優勢
當期對主要客戶電裝（DENSO）的銷售額為35,155百萬日圓（前期31,185百萬日圓），占合併營收比例達35.1%。持續擴大接單的實績已獲確認，形成占日本部門營收61,670百萬日圓過半的穩定客戶基礎。
在宇宙航空研究開發機構（JAXA）的認證下，建構高可靠度、高耐環境基板的開發與供應體制。同時推進與New Space相關新創企業的合作，致力於毫米波雷達、ADAS用感測器、電力電子控制模組用基板技術的高度化，具備向車載以外新領域拓展技術的能力。
透過前一年度實施的生產設備大型化及中國兩座工廠的經營一體化，當期中國部門利益達2,792百萬日圓（較前期增加77.3%）。推動當地化管理所帶來的合理化與不良率降低，直接反映於獲利改善的實績上。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期營收達100,202百萬日圓（較前期成長4.9%），實現連續5期增收，並首次突破1,000億日圓大關。然而營業利益為2,788百萬日圓（較前期減少26.8%），大幅減益，營業利益率降至2.8%（前期為4.0%）。
主要原因為東南亞部門因泰國新工廠啟用費用及品質管理體制強化成本，計提了△1,476百萬日圓的虧損。經常利益亦為4,136百萬日圓（較前期減少25.3%）。
另一方面，因計提投資有價證券出售收益1,891百萬日圓，歸屬於母公司股東之淨利潤確保為4,026百萬日圓（較前期成長6.2%）。展望2027年3月期，公司預估營收104,000百萬日圓、營業利益3,200百萬日圓、淨利潤2,000百萬日圓，因預計泰國新工廠折舊負擔增加，淨利潤預估將大幅減益（較前期減少50.3%）。
成長策略
以泰國新工廠量產稼動、高附加價值轉型、開拓新事業領域三大主軸實現中期成長
建設暫記款項自33,659百萬日圓大幅減少至12,304百萬日圓，資產計提已全面展開。2026年3月期下半年已確認收益性改善措施產生一定效果，但東南亞部門全年虧損達△1,476百萬日圓。展望2027年3月期，泰國新工廠的折舊負擔預期將成為壓縮利潤的因素，透過提升稼動率以吸收固定成本已成為當務之急。
2026年3月期下半年高附加價值產品增加，助益於日本部門收益改善（部門利益2,591百萬日圓，較上期成長17.1%）。公司將持續擴大車載用ADAS及行車安全相關產品之接單，並以改善產品組合降低銷貨成本率為目標。
東南亞部門家電用產品銷售表現良好（銷售額17,396百萬日圓，較上期成長11.6%）。公司明確表示「將推動車載以外新事業領域之市場拓展」，並將降低對車載市場之依賴度及多元化收益來源列為中期課題。
前期實施之生產設備大版化及中國兩座工廠經營一體化，於本期開花結果，達成部門利益2,792百萬日圓（較上期成長77.3%）。在歐洲市場因電動車需求減少導致銷售下滑之逆風下仍實現大幅增益，此為結構改革之成果，公司將持續推動生產效率提升及成本削減。
最新更新: 2026年7月19日