W-SCOPE Corporation

本合併會計年度中，因銷售額顯著減少（2025年1月期31,047百萬日圓→2026年1月期3,630百萬日圓）及持續且重大的營業損失，存在使繼續經營前提產生重大疑義之事項。公司雖以營業現金流轉正、確保手頭資金、金融機構融資計畫、匈牙利政府補助金之受領展望為依據，判斷不存在重大不確定性，但與Samsung SDI公司之需求復甦僅預計於2027年1月期第4季度以後。若新客戶車用及ESS案件之量產化或離子交換膜之新契約未能按計畫推進，可能對財務狀況造成重大影響。

本合併會計年度中，銷售額之51.5％集中於單一客戶，客戶集中度極高。若該客戶減少或停止採購，將對業績造成直接且重大之影響，實際上2026年1月期銷售額較上期大幅減少。公司雖已制定分散銷售之方針，但預計今後仍將持續依賴有限之客戶。

將權益法適用關聯公司WCP之銷售額單純合計後之隔離膜事業銷售額，占本集團（單純合計）銷售額之90.7％，事業組合多元化程度有限。雖銷售對象涵蓋ESS、EV、HEV、民生用可攜式裝置等多元領域，但若該等市場需求萎縮，將直接影響集團整體業績。公司雖持續推進新事業（海水淡化過濾器等）之開發，但無法保證能取得成果。

本集團產品100％於韓國生產，形成受地緣政治風險、自然災害、法規變更等影響高度集中於單一地區之結構。若韓國之法人稅優惠（依租稅特例限制法之減免）終止或發生追徵事由，稅負可能增加並影響財務狀況。此外，因恐怖攻擊、戰爭、傳染病、自然災害等造成社會混亂，亦有直接影響生產與出貨之風險。

鋰離子二次電池用隔離膜市場之大部分市占率由大型企業占據，本集團作為後進企業，在客戶基礎、財力、技術及人力資源等各方面均處於劣勢。若競爭對手透過技術革新開發出高性能產品或提供低價產品，本集團可能無法充分發揮競爭力。公司雖以強化超薄膜化、耐熱性提升之研發為方針，但確保競爭優勢仍為持續性課題。

鋰離子二次電池產業整體之技術革新正加速進行，對各項零組件之性能改善要求日益提高。若技術革新之速度超出本集團之預期，可能因新產品上市時間延遲或既有產品過時而喪失市場競爭力。公司雖以強化隔離膜超薄膜化、耐熱性提升之研發為方針，但無法排除無法應對技術革新速度之可能性。

產品於韓國生產，主要以美元計價銷往全球各國，形成受匯率變動影響之結構。本合併會計年度海外銷售額為3,551百萬日圓（海外銷售額占比97.8％），銷售幾乎全部為海外銷售，若發生顯著匯率變動，將對業績及財務狀況造成影響。公司自身亦認知，於事業活動中完全排除匯率變動風險有其困難。

隔離膜之主要原料聚烯烃係以石腦油為原料製造，原油價格之變動將同時影響原材料成本及設備運轉所需之水電燃氣費用。加上對特定供應商之依賴，若發生供應緊張、延遲或價格上漲，採購成本將大幅增加，可能對業績及財務狀況造成重大不利影響。公司雖致力於確保替代採購來源，但表示無法保證穩定供應。

截至本合併會計年度末，潛在股數為4,753,900股（含第三方配售部分1,199,900股），占已發行股份總數58,025,700股之比例達8.2％。今後仍可能發行股票選擇權，若新股認購權獲行使，將導致股份價值稀釋。此制度旨在維持董事及員工提升業績之動力，但對既有股東之影響可能持續發生。

在日本總公司員工6名、海外合併子公司員工268名之非對稱組織結構下，製造據點集中於韓國，並採取董事7名中2名駐於韓國之特殊體制。若人員增補及內部管理體制之充實未能跟上，或因國家間通訊手段中斷等原因致使集團整體之溝通無法迅速進行，治理可能陷入機能不全，進而影響業務執行及事業擴展。公司雖以充實集團整體溝通為方針，但無法保證能確保所需之人力。