BALMUDA Inc.

2025年12月期合併財報中，營業損失866百萬日圓、經常損失904百萬日圓、歸屬於母公司股東之當期淨損失1,596百萬日圓，且因觸犯與往來銀行兩家簽訂之透支合約財務限制條款（須維持淨資產金額為基準日之75％以上），加上營業活動現金流量呈負值，因此對永續經營假設產生重大疑慮。公司正推動新產品上市、成本結構改善、持續使用透支額度等對應措施，然而各項措施均仍在實施中，且尚未取得往來金融機構之最終同意，因此重大不確定性仍然存在。財務報表係以永續經營為前提編製，該不確定性之影響未反映於財務報表中。

本集團未持有自有製造工廠，全部產品皆採無廠（fabless）體制，向國內外委外製造廠商採購。若因與委外製造廠商關係惡化、替代廠商確保延遲、交易對象經營惡化，以及國內外政治、社會動盪、自然災害、紛爭等因素導致供應鏈受阻，將可能停止產品供應，對財務狀況及經營業績造成重大影響。公司雖致力於確保替代廠商及強化合作關係，但要完全排除此風險實屬困難。

2025年12月期海外銷售額占比為33.1％，其中韓國經銷商THE LIMO Co., Ltd.之銷售額占比高達18.1％，對特定經銷商之依賴程度較高。若該公司及其他海外經銷商變更銷售策略或停止經銷，可能直接衝擊銷售額。各國政治、社會動盪及法律法規之變化，亦是可能妨礙當地銷售之風險因素。

公司大部分產品自中國、台灣等海外委外製造廠商以外幣計價採購，而國內銷售額占比為66.9％（2025年12月期），因此日圓貶值將透過推升採購成本對業績產生負面影響。公司雖致力推動匯率風險對沖措施，但若發生劇烈匯率波動，仍可能對財務狀況及經營業績造成影響。在永續經營假設相關對應措施中，推動匯率風險對沖亦被列為重點措施之一。

公司事業之根基在於開發具獨特功能及精緻設計之產品，但存在功能未達預期、因競品出現而放棄開發、開發延遲及費用超支、新產品未獲市場接受等多重風險。特別是為解決永續經營假設疑慮，公司將Sailing Lantern及The Clock等新產品上市列為主要對應措施，因此新產品之成敗將是經營重建之關鍵。公司雖推動研發項目之精選與集中以提升研究開發費用之運用效率，但未必能取得充分成效。

由於產品定位屬高價位差異化產品，難以參考類似產品之銷售動向進行銷售預測，加上競品出現及物價上漲導致消費行為改變，進一步降低了預測精確度。特別是電風扇等空調家電容易受氣候變化影響，銷售預測難度提高。銷售預測失準可能因庫存不足導致銷售機會損失，或因庫存過剩導致資產減損，進而對財務狀況及經營業績造成影響。

創辦人代表取締役社長寺尾玄先生主導產品開發，在經營及事業運作上發揮著極為重要之作用。公司雖透過董事會之資訊共享、授權下放及引進外部人才以降低依賴程度，但若因某種因素使其無法參與經營，可能對財務狀況及經營業績造成重大影響。此外，其持有已發行股份總數（不含庫藏股）之67.86％，未來若出售股份，亦存在可能影響市場價格及流通狀況之風險。

原材料採購由委外製造廠商負責，若因供需急劇變化導致原材料價格意外上漲或採購狀況惡化，可能無法避免製造延遲及產品成本上升。公司雖採取變更設計以運用替代品，以及由公司供應採購材料予委外製造廠商等對策，但若應對不足，仍將對財務狀況及經營業績造成影響。在解決永續經營假設疑慮之對應措施中，降低現有產品成本亦被列為重點措施。

公司致力於透過增加品質管理部門人力及重新檢視產品開發流程來維持及提升品質與可靠性，但若發生未預期之產品缺陷，將產生售後服務費用或召回費用。公司雖已投保產品責任保險等，但若保險給付金額無法提供充分補償，將對財務狀況及經營業績造成影響，此外亦存在因社會信譽受損及品牌價值毀損而導致客戶流失之風險。

公司持有客戶、交易對象、員工等之個人資訊及機密資訊，若發生資訊外流，可能導致信譽下降及承擔應對費用。若訂單處理、會計處理等系統因不測事件導致重要資料遭篡改、洩漏、破壞或系統停止運作，亦將妨礙業務持續運作，對財務狀況及經營業績造成影響。公司雖致力於建構及運用資訊管理體制，但無法保證能完全防止此類事件發生。