TSUBAKI NAKASHIMA CO., LTD.

本合併會計年度因產生營業損失，導致牴觸聯貸契約等之財務限制條款。已就全部契約取得相關金融機構不行使喪失期限利益請求權之承諾，並已就下年度到期償還部分展開再融資協商，但視外部環境變化，仍存在資金調度受影響之風險。公司雖判斷不存在重大不確定性，惟牴觸財務限制條款之事實顯示其財務狀況之脆弱性。

本公司集團為償還有息負債之本金及利息，有時需透過追加借款或出售資產等方式籌措資金，此受金融市場狀況及是否存在資產買方等多項因素影響。於利率上升局面下，利息負擔將增加，可能對財務狀況及經營業績造成不利影響。在目前已有牴觸財務限制條款之實績下，追加籌資成本上升之風險尤為升高。

精密零組件事業之收益性受全球汽車・產業機械需求動向左右，送風機・不動產事業則受設備投資需求動向影響，需求惡化時商譽之資產價值可能下降，須計提減損。尤其送風機・不動產事業對設備投資需求之依賴度高，結構上易受景氣波動影響。計提減損有可能導致業績短期內大幅惡化之風險。

本公司產品之需求與汽車、電子機器、消費品、工具機等最終需求連動，直接受工業生產下滑或最終市場惡化之影響。尤其汽車產業景況惡化對本公司需求之影響相對較大，若全球經濟惡化導致各產業生產減少，可能透過銷售額・稼動率下降對業績造成重大影響。中國・印度系業者崛起所致之價格競爭加劇，亦是中期收益承壓之因素。

本公司集團產品對相對少數大型製造業者之銷售比率偏高，於精密滾珠（鋼球）・精密滾柱（錐形・圓柱形・球形）方面，軸承製造商所占比重較大之結構。若因與主要客戶關係惡化、採購政策變更、整合・重組等致交易縮減或流失，可能透過銷售額及稼動率下降對業績造成重大影響。由於客戶基礎分散程度有限，對特定客戶動向之敏感度較高。

本公司集團於海外設有製造基地，暴露於各國法規・稅制變更、政治・治安・景氣波動、物流延遲、基礎設施故障、保護貿易措施、匯率波動等多種風險之下。若投入資本之回收未如計劃進展，或有必要進行據點整併・撤出時，可能產生額外成本或損失。人才招募・培育之困難性及智慧財產保護之難度，亦是影響海外事業收益性之因素。

部分材料・零件因其特殊性，供應來源有限且難以替代，一旦發生供應延遲、交易終止或供應方產能不足，可能透過材料短缺或採購成本增加對業績造成影響。原材料價格上漲時，公司雖會透過轉嫁售價或降低成本予以吸收，但若漲幅超出預期，利潤率將惡化。採購來源集中風險與價格轉嫁能力之侵限，複合式地壓迫收益。

本公司集團於新經營團隊主導下，已制定2025年12月期至2029年12月期之五年中期經營計劃，惟其執行環境預期將因中國・印度系業者崛起等因素而使價格競爭加劇。由於中期計劃係基於包括本公司無法掌控之外部環境等前提所訂立，若策略執行未如預期進展，或未能達成成長目標，可能對業績造成不利影響。目前產生營業損失之業績狀況，正是提高計劃達成難度之因素。

陶瓷球為本公司重要成長戰略之一，惟存在品質確保・原材料採購・素球供應能力確保，以及客戶採用決策及認證流程未如預期進展之風險。若競爭產品擴大或相關智慧財產未能獲得充分保護，可能影響拓展銷售及獲利能力，對未來業績造成不利影響。正因該事業肩負成長戰略之核心地位，計劃未達成亦可能影響市場對中長期收益前景之評價。

本公司集團之業務推行需在國內外確保具高度專業性之熟練人才，若無法確保・培育所需人才，可能對生產力・品質・事業運營造成影響。若經營團隊或幹部人才大量流失，決策及組織運營之連續性將受損，可能對事業・業績造成影響。由於目前正處於新經營團隊推動中期經營計劃之階段，確保經營穩定性尤為重要之局面。