SEGA SAMMY HOLDINGS INC.

業務詳情

從事家用遊戲（完整遊戲）・F2P（免費遊玩）遊戲等消費者遊戲、遊樂設備的開發・銷售、動畫電影的企劃・製作・銷售、玩具等的開發・製造・銷售。旗下擁有SEGA股份公司、ATLUS股份公司、Rovio Entertainment Ltd.、Sega Europe Ltd.等公司，將「音速小子（Sonic）」「人中之龍」「女神異聞錄（Persona）」「Angry Birds」等主力IP推展至全球市場。於中期計畫中推動跨媒體策略（影視化・授權・商品化）。

近期概況

增收但減益。Rovio減損・家用遊戲不振拖累業績，影視・授權表現良好

2026年3月期銷售額為327,246百萬日圓（較前期+1.6%），實現增收，但經常利益為34,447百萬日圓（較前期△17.8%），調整後EBITDA為13,353百萬日圓（較前期△72.3%），大幅減益。消費者領域中部分完整遊戲・F2P作品未達計畫，Rovio既有作品低迷及新作延遲亦造成影響。另一方面，劇場版名偵探柯南票房約147億日圓的成功以及串流用動畫作品銷售良好，使影像領域實現增收增益。對外授權收入較前期成長31.6%，穩健成長。就Rovio商譽等計提減損損失31,993百萬日圓，列入特別損失。

主要產品

成長驅動力

• 以「音速小子」「Angry Birds」IP為核心的跨媒體策略（影視化・角色授權・商品化）持續推進（2026年3月期對外授權收入較前期成長31.6%）
• 主力IP新作完整遊戲上市及銷售體制整備・宣傳革新，強化「銷售能力」（2027年3月期方針）
• 針對串流平台業者的動畫作品銷售及劇場版動畫票房收入對影像領域的收益貢獻
• 投入F2P新作，構建及擴大GaaS（遊戲即服務）收益基礎
• 「音速小子」「Angry Birds」IP影視化等跨媒體展開將於2027年3月期以後全面展開

風險

• 繼Rovio商譽及其他無形資產減損損失（2026年3月期計提31,993百萬日圓）之後，可能面臨進一步減損風險及Rovio事業業績復甦的不確定性
• 部分家用遊戲作品未達計畫的風險（新作完整遊戲・F2P作品銷售不佳・開發延遲）
• 遊戲內容在製品・軟體等存貨評價風險（在製品餘額78,486百萬日圓，較前期大幅增加）
• 遊戲開發成本上升（人事費用高漲・開發期間拉長）及廣告宣傳費增加導致利潤率下降的風險
• 匯率變動風險（海外銷售比率較高，日圓升值時對銷售及利益影響較大）
• 通貨膨脹等經濟環境惡化導致消費者遊戲市場成長放緩

業務詳情

以SAMMY股份公司為核心，從事柏青哥拉霸機及柏青哥機的開發・製造・銷售的部門。以日本國內遊技機市場為主要市場，定位為集團整體豐沛現金流的創造來源。作為支撐娛樂內容事業及博弈事業成長投資的基礎事業運作，透過普及擴大Smart柏青哥拉霸（スマスロ）規格及運用人氣IP投入新作，力求擴大收益。

近期概況

Smart柏青哥拉霸主力作品表現良好，銷售額較前期成長36.0%・經常利益成長58.8%，大幅增收增益

2026年3月期因取得許認可情況以下半年為中心構成銷售，但《Smart柏青哥拉霸 東京卐復仇者》《Smart柏青哥拉霸 北斗神拳 轉生之章2》《Smart柏青哥拉霸 甲鐵城的卡巴內莉 海門決戰》為中心，各作品銷售表現良好，外部銷售額達132,063百萬日圓（較前期成長36.0%），經常利益達33,301百萬日圓（較前期成長58.8%）。另自2026年3月期起開始投入新機台（分離式機台），著手構建新商業模式。此外，《Smart柏青哥拉霸 化物語》及《Smart柏青哥拉霸 甲鐵城的卡巴內莉 海門決戰》預計於2027年3月期繼續追加銷售。2027年3月期預估主力作品減少，且因零件價格上漲等因素成本將上升。

主要產品

成長驅動力

• 透過Smart柏青哥拉霸規格的普及擴大及新機台（分離式機台）平台策略的推進，確立新商業模式
• 持續投入運用人氣IP（北斗神拳、化物語、東京卐復仇者、甲鐵城的卡巴內莉等）的新作
• 前期投入作品（Smart柏青哥拉霸 化物語、Smart柏青哥拉霸 甲鐵城的卡巴內莉 海門決戰）於2027年3月期追加銷售帶來的收益延續
• 透過零件共通化・再利用等改善成本及提升開發效率，確保獲利能力
• 為業界與製造商共存共榮，致力整備市場環境

風險

• 前期熱門作品反彈效應導致銷售・利益大幅波動的風險（熱門商品業務特性），2027年3月期預估主力作品將減少
• 遊技機市場長期縮小趨勢（店舖數・設置台數減少）
• 零件價格上漲等導致成本增加的風險（預估於2027年3月期顯現）
• 因取得許認可情況導致銷售時期偏移及未達計畫的風險
• 長交期零件的採購風險及專用零件的報廢風險，可能導致存貨評價損失發生
• 對使用者偏好變化應對遲緩，導致主力作品上市時期延後的風險

業務詳情

從事海外線上博弈相關事業、綜合娛樂度假村的營運、博弈機器的開發・製造・銷售。自2026年3月期起將GAN Limited（美國，B2B平台）及Stakelogic B.V.（荷蘭，B2B iGaming內容）的業績納入合併，銷售額較前期大幅成長362.6%。另一方面，因兩家公司整合成本等因素而列計經常損失。博弈機器銷售創下歷史最高銷售額，權益法適用關係公司「Paradise City」（韓國）的權益法認列金額亦創下歷史新高。

近期概況

因GAN・Stakelogic納入合併，銷售額擴大約4.6倍，但Stakelogic計提減損損失18,054百萬日圓，導致轉為經常損失。

2026年3月期因納入GAN（23家子公司）及Stakelogic（12家子公司）的業績，外部銷售額由5,451百萬日圓增加至25,312百萬日圓，成長364.3%。另一方面，就Stakelogic的商譽及有形固定資產計提減損損失18,054百萬日圓，列入特別損失，調整後EBITDA大幅惡化至△18,406百萬日圓。既有博弈機器銷售創下歷史最高銷售額，Paradise City的權益法認列金額亦創下歷史新高。因應減損，重新檢視資本配置方針，決定暫時凍結大型企業併購（M&A）。

主要產品

成長驅動力

• 北美市場博弈機器銷售持續良好（Railroad RICHES™・Super Burst™系列等既有及新系列擴大）
• 韓國「Paradise City」表現良好（2025年1月至12月銷售額・各階段利益創開業以來最高，權益法認列金額亦創歷史新高）
• 透過GAN・Stakelogic集團整合，推動全渠道策略，轉型為綜合賭場解決方案供應商
• 為構建博弈事業成長基礎進行的先行投資（預計2027年3月期持續進行）
• 擴大對權益法適用公司的投資額（33,032百萬日圓），增加收益貢獻

風險

• GAN・Stakelogic整合成本增加及獲利能力下降的風險（預估2027年3月期虧損幅度將擴大）
• 商譽・無形資產進一步減損的風險（GAN・Stakelogic商譽餘額持續列計，若事業計畫未達成則可能產生進一步減損）
• 轉向凍結大型併購方針所伴隨的成長策略重新檢視風險，以及既有收購案收益化延遲
• 各國・地區法令・法規遵循及取得・維持主管機關核准相關風險（包括iGaming法規變化）
• 「Paradise City」的事業不確定性（訪日・訪韓客動向、國際局勢變動、變動成本比率偏低對業績的影響）
• 匯率變動風險（海外事業比率提高，日圓升值影響加大）