DMW CORPORATION

業務詳情

設計、製造、安裝、銷售泵、送風機、閥門等風水力機械的單一部門。官需（下水道、農業用水、發電廠等）約占銷售額67%，國內民需與海外部門亦有拓展。全部訂單均為接單生產，且公共事業案件比例較高，因此銷售額集中於期末，具有季節性。連結子公司包括DMWインド社（海外生產據點）、電業社工事股份有限公司、株式會社エコアドバンス。

近期概況

透過降低製造成本改善利潤率，國內民需與海外部門帶動銷售成長

2026年3月期銷售額為28,189百萬日圓（較前期增加0.4%），僅呈微增，但因製造成本降低，銷售毛利率改善至27.3%（前期26.1%），營業利益達3,495百萬日圓（較前期增加8.0%），實現增益。就部門而言，官需部門銷售額為18,919百萬日圓（較前期減少4.3%），呈減少趨勢，而國內民需部門為3,820百萬日圓（較前期增加14.9%）、海外部門為5,449百萬日圓（較前期增加9.5%），均呈擴大。訂單金額為26,963百萬日圓（較前期增加0.8%），官需與國內民需均有增加。期末在手訂單餘額為27,293百萬日圓（較前期減少4.3%），呈縮小趨勢。2027年3月期預估銷售額為27,300百萬日圓（較前期減少3.2%），營業利益為3,100百萬日圓（較前期減少11.3%）。

主要產品

成長驅動力

• 國內民需部門之擴大：2026年3月期訂單金額為5,812百萬日圓（較前期大幅增加30.8%），以脫碳、節能需求為背景，DeROs-E等產品之推廣銷售有所貢獻
• 海外部門穩健成長：2026年3月期銷售額為5,449百萬日圓（較前期增加9.5%），並確保在手訂單餘額3,752百萬日圓，預期將對下一期銷售額有所貢獻
• 透過降低製造成本改善利潤率：銷售毛利率27.3%（前期26.1%）、營業利益率12.4%（前期11.5%），獲利能力提升
• 官需部門穩定的接單基礎：2026年3月期訂單金額為17,782百萬日圓（占比65.9%），仍為事業之核心，背景為公共基礎設施投資之穩固推移
• 消化前期在手訂單帶動銷售進度：藉由接單生產型商業模式，期末在手訂單餘額27,293百萬日圓將支撐下一期以後之銷售額
• 公布DMW中期經營計畫2028：明確設定配息率目標30%以上，明確股東回饋方針

風險

• 期末在手訂單餘額縮小：2026年3月期末為27,293百萬日圓（較前期減少4.3%），為2027年3月期銷售額預估27,300百萬日圓（較前期減少3.2%）的下行因素
• 海外部門訂單金額減少：2026年3月期海外部門訂單金額為3,369百萬日圓（較前期大幅減少32.0%），海外在手訂單餘額亦縮減至3,752百萬日圓（較前期減少35.7%）
• 美國關稅政策、地緣政治風險：美國通商政策動向、烏克蘭情勢長期化、中東情勢緊張化，可能影響海外訂單與採購成本
• 銷售季節性集中風險：由於公共事業案件比例較高，銷售額集中於期末，可能導致各季業績出現較大波動
• 接單虧損風險：由於採接單生產模式，工程獲利惡化時可能須追加提列接單損失準備金（2026年3月期末餘額211百萬日圓，較前期增加99.1%）
• 匯率波動風險：海外部門銷售額占比19.3%（前期17.7%），呈上升趨勢,匯率波動對業績之影響擴大。2026年3月期匯兌損失為14百萬日圓（前期6百萬日圓）
• 營業活動現金流大幅減少：2026年3月期為527百萬日圓（前期2,109百萬日圓），大幅減少，主要原因為應付帳款減少2,346百萬日圓，須留意營運資金管理