業務內容
電業社機械製作所股份有限公司是一家以泵、送風機、閥門、能源回收裝置等風水力機械為核心的專業製造商，創立於1910年，擁有超過百年的歷史。其產品廣泛供應於農業用水、上下水道、發電廠、海水淡化、石油化學、道路隧道通風等多種用途。
客戶層分為官公廳、地方自治體等官方需求部門（約占銷售額67%）與國內民間需求及海外部門，並採全量訂單生產方式。旗下擁有電業社工事（安裝工程）、Eco Advance（環保相關設備）、DMW India（海外據點）三家合併子公司，提供從製造到安裝、維護的一貫服務。
商業模式
公司採用依據各客戶規格進行訂單生產之方式，透過與標準品之差異化提供高附加價值產品。營收認列採用進度比例法（投入法），期末在手訂單餘額27,293百萬日圓，將支撐下一期以後之營收結構。
此外，公司亦致力擴大P&M（零件供應與維護）業務，以期在產品交付後持續獲取收益。資金調度以內部保留為主，維持接近無借款經營之健全財務體質。
企業優勢
2026年3月期末在手訂單餘額達27,293百萬日圓（相當於銷售額的約97%），憑藉接單生產型商業模式，可高確度預估下期以後的銷售狀況。以官方需求部門的在手訂單餘額17,700百萬日圓為核心，國內民需5,840百萬日圓、海外3,752百萬日圓，分布分散，單一客戶依賴風險亦有限。
2026年3月期銷售毛利率為27.3%（前期26.1%）、營業利益率為12.4%（前期11.5%），連續2期改善。製造成本削減措施奏效，即使銷售額幾乎持平（較前期增加0.4%），營業利益仍達成較前期增加8.0%的3,495百萬日圓。
以超過百年歷史所積累之流體機械技術為基礎，擁有搭載減速機之立軸泵「Lambda21」、採用鋁合金葉輪之多段渦輪風機「AM-Turbo®」、能源回收裝置「DeROs-E®」等獨創產品。持續投入研究開發費268百萬日圓，推動高效化、小型化及狀態監測系統之開發。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收從2022年3月期的22,820百萬日圓擴大至2025年3月期的28,077百萬日圓，持續呈現成長態勢，但2026年3月期為28,189百萬日圓，較前期僅增加+0.4%，成長明顯趨緩。另一方面，營業利益為3,495百萬日圓（較前期+8.0%），本期淨利為2,615百萬日圓（較前期+7.8%），雙雙更新過去5期最高水準。
由於製造成本降低奏效，毛利率改善至27.3%、營業利益率改善至12.4%。國內民需部門與海外部門的營收增加支撐整體表現，而官需部門營收則較前期減少△4.3%。
2027年3月期因反映在手訂單餘額減少，預估將呈現營收與獲利雙雙下滑，美國關稅政策及地緣政治風險等外部因素亦提高了未來展望的不確定性。
成長策略
在DMW中期經營計劃2028之下，推動民需與海外市場擴大，並實施配息率30%以上之股東回饋政策
以脫碳、節能需求為背景，推動能源回收裝置「DeROs-E」等產品之拓展銷售。2026年3月期國內民需訂單金額達5,812百萬日圓（較前期成長+30.8%），大幅增加，且在手訂單餘額亦累積至5,840百萬日圓，預期將對下一期營收有所貢獻。
持續以DMW印度公司為據點推動海外事業拓展。2026年3月期海外營收達5,449百萬日圓（較前期成長+9.5%），表現穩健。惟海外訂單金額為3,369百萬日圓（較前期減少△32.0%），大幅下滑，訂單累積為當前課題。
於DMW中期經營計劃2028中明示配息率目標為30%以上。2026年3月期年度配息為210日圓（配息率33.3%），較前期增加35日圓。2027年3月期預計配息190日圓（配息率30.9%），將持續採取穩定的股東回饋政策。
最新更新: 2026年7月19日