業務內容
橫田製作所股份有限公司是一家1948年創業、總公司位於廣島市的業務用泵與閥專業製造商。以自主開發的特殊不鏽鋼合金鑄鋼及擁有國際專利的氣水分離機構為核心，向發電廠、鋼鐵、非鐵金屬、半導體、食品、化學、藥品、農業灌溉、上下水道、水族館等多方面需求領域供應產品。
該公司從開發到鑄造、加工、組裝、銷售一貫經手，並展開交貨後的維護保養零件供應及定期檢修工程服務，作為「水解決方案企業」，將在利基市場的差異化定位為經營根本。2022年4月轉往東京證券交易所標準市場上市。
商業模式
以接受客戶個別訂單，並一貫進行開發、製造、銷售的訂單生產型模式為基本。除泵產品、閥產品的新規銷售外，對既有交貨客戶的維護保養用零件供應及定期檢查工程服務構成穩定的收益來源。
2026年3月期的零件・服務（維護保養）訂單餘額較前期增加36.8%，累積至233,380千日圓，存量型收益的厚度持續增加。營業利益率維持在20.4%的高水準。
企業優勢
擁有1952年開發的氣水分離機構（國際專利）以及1973年完成的耐蝕・耐磨特殊不鏽鋼合金鑄鋼等超過70年的技術積累。這些是競爭對手難以在短期內模仿的自有獨特技術資產，成為在利基市場中保持相對優勢的依據。
2026年3月期期末自有資本比率為84.5%，附息負債餘額為零。淨資產達3,118,268千日圓，以營業現金流為財源，實現自主完結型的投資與股東回饋。財務自主性亦明確載入長期經營方針中，發揮結構性優勢的作用。
2026年3月期營業利潤率為20.4%（營業利潤470百萬日圓／營業收入2,309百萬日圓）。2024年3月期為17.8%、2025年3月期為20.0%，持續改善。差異化產品帶來的定價能力，以及精簡團隊體制下的成本管理，支撐著高收益結構。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入由2022期1,727百萬日圓增至2026期2,308百萬日圓，4期間擴大34%。營業利益同期間由235百萬日圓增至470百萬日圓，成長逾倍，2026期營業利益率維持在20.4%的高水準。
惟2026期營業收入成長率為1.4%（前期為11.1%），營業利益成長率為3.2%（前期為24.9%），成長明顯趨緩。外部環境方面，AI相關半導體需求增加帶動製造業景氣改善為助力，但官公需求與電力領域訂單的波動則為逆風因素。
展望2027期，主要因通膨持續及人員增加導致人事費用上升等成本增加因素，預估營業利益為430百萬日圓（較前期減少8.6%），暗示公司正由成長階段轉向獲利維持階段。
成長策略
透過強化「技術力×組織力」深化在利基市場的優勢地位，並開拓新的利基市場
持續透過既有產品的改良與性能提升進行差異化，維持並擴大官公需求、電力、食品、海外等多元化的客戶基礎。2026年3月期泵產品在海外、食品、鐵及非鐵金屬等領域的銷售擴大，客戶分散化取得進展。
作為中期經營戰略提出開拓新利基市場的目標，透過強化技術開發能力以拓展至既有領域以外的業務。目前尚未揭露具體的新市場資訊，進度的量化確認為今後的課題。
軟體暫記帳戶58百萬日圓已於本期轉入正式帳戶42百萬日圓。透過適當的人員配置與人才培育推動生產力提升，以應對人事費用上升的壓力。2027年3月期銷管費用及製造成本的效益反映情況值得關注。
2026年3月期年度配息為60日圓（較前期的55日圓增配），配息率為32.9%。2027年3月期同樣預估配息60日圓（配息率37.2%）。即使在預估減益的情況下，公司仍表明維持配息水準的方針。
最新更新: 2026年7月19日