業務內容
MARUWA股份有限公司創立於1973年，為陶瓷專業製造商，以半導體、車載、資訊通信用陶瓷零件為核心事業，並以LED照明・設計照明為第二支柱，建構出兩大事業體制。陶瓷零件事業擁有高熱傳導基板・高強度基板、半導體裝置用零件、天線零件、EMC對策零件等多樣化產品群，主要客戶為國內外電子零件、半導體、汽車製造商。
公司於馬來西亞設有生產子公司，於歐美・亞洲設有銷售子公司，建構完善的全球體制。照明機器事業則透過子公司MARUWA SHOMEI及YAMAGIWA，展開設施照明、住宅環境照明、設計照明等業務。
2026年3月期合併營收為74,476百萬日圓。
商業模式
陶瓷零件事業以獨特的陶瓷材料技術為基礎，開發並製造差異化產品，實現高獲利率（部門利潤率38.5%）。照明機器事業則將自製LED光源模組與陶瓷材料技術融合，設計並銷售高附加價值照明產品，確保20.1%的利潤率。
資金調度主要依靠自有資金，在近乎無負債的財務結構（自有資本比率90.5%）下，持續對成長領域進行設備投資與研發投資。
企業優勢
陶瓷零件事業之部門利潤率高達38.5%（2026年3月期），水準極高。以長年培育之材料技術・要素技術為基礎，量產高熱傳導基板・高強度基板・特殊陶瓷基板等競爭對手難以模仿之差異化產品，建立不依賴價格競爭之獲利結構。
截至2026年3月期期末，自有資本比率為90.5%，淨資產147,262百萬日圓，持有現金及約當現金66,986百萬日圓。有息負債依存度極低，具備以自有資金執行規模達22,525百萬日圓大型設備投資之財務餘裕，成為競爭優勢之來源。
2026年3月期之接單實績為80,628百萬日圓（較前期成長116.8%），接單餘額為28,971百萬日圓（較前期成長127.0%）。其中陶瓷零件事業之接單餘額為27,253百萬日圓（較前期成長129.8%），急速擴大，訂單持續累積，為下期以後之營收提供支撐。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業額由2022年3月期的54,344百萬日圓成長至2026年3月期的74,476百萬日圓，達成連續5期增收。但增收率由2025年3月期的+16.7%降至2026年3月期的+3.7%，成長趨緩。
營業利益由2025年3月期的26,914百萬日圓（歷史新高）轉為2026年3月期的24,976百萬日圓，減益△7.2%。外部因素方面，車載相關市況疲軟及通用記憶體需求時程延後造成影響，另一方面，次世代高速通信相關業務（受惠於生成式AI相關投資日益活躍）維持高水準。
第4季因下一代機型量產大幅增產，創下單季歷史最高業績，2027年3月期的復甦基礎正逐漸成形。銷售費用及一般管理費由12,558百萬日圓增加至14,182百萬日圓，加上毛利率下滑（39,472→39,158百萬日圓），使營業利益率由37.5%降至33.5%。
成長策略
對次世代通信、半導體、電動車市場進行集中投資，以達成2028年度銷售額1,000億日圓之目標
在次世代高速通信相關次代機型需求持續強勁的預期下，於瀨戶工廠新棟強化生產體制。第4季度已因次代機型量產啟動而開始大幅增產，預估2027年3月期仍將持續擴大需求。
通用記憶體相關需求原預估於2026年3月期下半年回升，但實際發生時間延後，預估將自2027年3月期下半年起迎來全面性需求擴大。目前正於三春工廠新棟建構足以應對旺盛需求的生產體制。
在新能源車市場成長出現減速徵兆的情況下，致力透過差異化產品進一步擴大市占率。同時亦積極運用生產效率改善及AI技術以改善收益。2026年3月期車載相關市況疲弱成為業績的沉重負擔。
在把握政府2030年LED化率100%目標所帶動之LED需求增長的同時，積極爭取公共設施用LED照明、高級住宅用高階照明及辦公室裝修相關需求。2026年3月期銷售額達10,679百萬日圓（較上期成長+14.1%），部門利益達2,141百萬日圓（較上期成長+49.0%），實現大幅成長。
中期計畫目標為從2026年3月期銷售額74,476百萬日圓，於2028年度達成1,000億日圓（100,000百萬日圓）之目標。目前已提前積極執行設備投資，建設中之工程款達16,351百萬日圓、有形固定資產取得支出達22,474百萬日圓，致力強化生產體制。
最新更新: 2026年7月19日