SM ENTERTAINMENT JAPAN Co.,Ltd.

主要男性藝人因兵役而暫停演藝活動或團體活動受限，可能導致粉絲流失。此外，藝人合約未獲更新，或因違反法令、失信行為引發的商譽風險，亦將直接衝擊業績。本公司集團事業以「韓流內容」為核心，對特定藝人的依賴度較高，因此影響甚大。

母公司SM ENTERTAINMENT Co.,Ltd.及Kakao Corp.間接持有本公司73.2%的表決權，對董事選任、組織重組、股利分配等基本事項具有影響力。此外，2025年12月期的採購額中，約69%來自與母公司集團的交易，母公司事業方針的轉變或財務狀況惡化，可能直接影響本公司業績。本公司致力於透過獨立董事會的審議，維持公正的交易關係。

受日圓貶值、國際局勢不穩定、國內演出場次增加等外部因素影響，人事費、場地費、原油價格等演唱會製作成本高漲。公司致力於透過票價轉嫁及營運效率化以確保收益，但若成本上升幅度未能充分轉嫁，將導致利潤率下降，進而影響業績。此為與本公司集團核心事業——活動舉辦直接相關的風險。

由於內容主要自韓國採購，於外幣計價交易中經常暴露於匯率風險之下。公司透過調整付款時點等方式致力於降低風險，但難以完全規避，且著作權相關法律規範、稅法問題、國際關係變化亦可能影響業績。加上韓國內容價格高漲，採購成本上升風險呈複合性存在。

戲劇等影像作品的採購與製作投資，以大型案件為主採用共同事業體方式進行，但若收視率低迷或投資回收期拉長，可能產生虧損。由於韓國內容價格高漲、市場供給量減少，版權取得日益困難，公司正推動朝中國、台灣等其他亞洲地區內容多角化發展，但若持續無法取得熱門韓國內容，將影響業績。公司對投資餘額設有一定金額上限進行風險管理。

截至2025年12月31日，流通股比率為32.6%，符合東京證券交易所Growth市場的上市維持標準，但若大股東持股方針變更或股價下跌導致市值降低，仍有再度低於標準的風險。若因此導致下市，可能對股價及流動性造成重大不利影響。此外，尚存在因潛在股數2,073,000股（占已發行股份總數的1.79%）之股票選擇權所致股份價值稀釋風險。

CS放送（廣播電視）、CATV、IPTV等付費放送（廣播電視）服務，除地面波、BS、CS、CATV、IPTV外，OTT服務急速增加，競爭逐年加劇，訂閱用戶爭奪日趨激烈。隨著付費放送（廣播電視）市場成熟化、成長趨緩，恐出現訂閱用戶減少之虞，若用戶數低於預期，將影響業績。伴隨OTT市場擴大而導致的DVD・BD市場萎縮，亦將對本公司集團業績造成影響。

本公司於內容配送、粉絲俱樂部經營、電子商務等業務中取得個人資料，若發生資料外洩，將導致社會信用受損並影響業績。公司已採取修訂內部規範、監控外部委外廠商、制定資料外洩應對手冊、實施員工培訓、強化系統資安等對策，但仍無法完全排除因不可預見事件所致的意外風險。

為擺脫對特定藝人的依賴，本公司正推動新人團體及虛擬藝人等自有原創IP的發掘與培育，然而培育過程需長期先行投資，未來收益難以預測。若培育之藝人未能帶來預期收益，投資回收將受阻，進而可能影響業績。

娛樂產業長期缺乏優秀的經紀人、製作人等專業人才，且從事K-POP藝人經紀的企業有限，人才爭奪日益激烈。若未能充分確保所需人才，或發生人才流失，將導致事業活動受阻或受限，進而影響業績。公司正透過運用專業職業介紹機構及自有人脈進行招募，並改善職場環境，致力於提升留任率。