NATOCO CO.,LTD.

本公司集團之產品作為生產材廣泛應用於金屬、機械、電機電子、住宅、汽車等多個領域，這些需求產業之景氣低迷將直接左右業績。若對特定產業之依賴度較高，該產業需求減退將波及財務狀況及經營成績之風險。有價證券報告書中並未記載具體應對措施，顯示出對跨產業需求變動之結構性脆弱性。

本公司正推動因應顧客及市場需求之新產品、新技術開發，但由於技術進步急速及替代產品出現，可能無法在最佳時機提供產品。開發延遲或失敗將導致未來成長機會之喪失及獲利能力之下降，對財務狀況及經營成績造成不利影響。在塗料・塗佈劑業界技術革新速度日益加快之情況下，持續進行研發投資及維持市場敏感度已成為課題。

由於產品市場需求變化及競爭加劇，銷售價格存在下跌之風險。價格競爭之加劇將直接導致銷售毛利率之壓縮，可能對財務狀況及經營成績造成不利影響。有價證券報告書中並未記載針對價格下跌之具體防禦策略（如差異化戰略等），市場環境變化下之價格維持能力受到考驗。

本公司集團產品製造大量使用石化原料，原油價格波動及匯率動向對原材料成本影響甚大。原材料價格上漲時，製造成本將增加，若難以轉嫁至銷售價格，則利潤率將受到壓迫。本公司同時面臨原油市況與匯率此雙重外部因素之結構性風險。

本公司於國內外事業據點及銷售對象中，受到多樣化法律規範之適用，同時亦須遵守與地球環境、生物多樣性、社會系統相關之社會規則。若發生未預期之法律、規範變更，事業活動將受到限制，且合規應對費用之增加可能對財務狀況及經營成績造成影響。化學品・塗料業界易受環境法規強化之影響，持續監測法規動向不可或缺。

本公司於韓國、中國、菲律賓、泰國、越南等5個國家展開事業活動，各國均內含人才招募・確保困難、經濟性・社會性・政治性動盪等風險。若此類風險成為現實，當地事業之持續性將受損，可能對財務狀況及經營成績造成不利影響。地緣政治緊張局勢及各國勞動市場環境之變化，構成影響集團整體事業穩定性之結構性因素。

韓國（分公司）、中國、菲律賓、泰國、越南（子公司）之外幣計價銷售額、費用、資產及負債，於編製合併財務報表時須換算為日圓，因此匯率波動將直接影響合併業績。日圓升值時，海外子公司業績於換算為日圓後將縮水；日圓貶值時，則與原材料成本上升相結合，對收益結構造成複合性影響。本公司持有跨多種貨幣之匯率風險暴露，有價證券報告書中並未針對匯率避險狀況作具體記載。

本公司雖依循嚴格之品質管理標準進行產品製造，但無法保證完全排除重大產品缺陷之發生。儘管已投保產品責任賠償保險，若發生大規模賠償或召回事件，將產生大額費用負擔，並對產品之信賴度・社會評價造成重大損害，可能對財務狀況及經營成績造成影響。作為生產材製造商，本公司供應之產品被納入顧客之製造工序中，因此缺陷發生時之波及範圍存在擴大之風險。

本公司於製造據點等主要設施實施防災訓練、災害防止活動、設備檢查及耐震對策，但無法保證能完全防止或減輕地震、水災等大規模災害之影響。若發生大規模地震，可能遭受重大損害，導致生產活動停止、產品供應延遲、製造據點修復等情況發生，對財務狀況及經營成績造成重大影響。基於製造業之事業特性，生產據點受災不僅止於短期銷售損失，亦有可能影響與顧客之交易關係。