業務內容
NATOCO股份有限公司源起於1948年創業的合成樹脂塗料製造商，現由塗料事業、精細化學事業、蒸餾事業三個部門構成。塗料事業在國內外製造銷售建材用塗料及金屬用塗料，主要客戶Nichiha株式會社的銷售額達5,358百萬日圓（占全公司銷售額的24.1%）。
精細化學事業經營光學膜用塗佈劑及PC・智慧型手機配件用塗佈劑，蒸餾事業則負責再生溶劑製造與產業廢棄物處理，展開循環型商業模式。公司在中國、菲律賓、越南、泰國設有海外製造與銷售據點，對亞洲的銷售額達3,020百萬日圓。
2025年6月將三丸化學股份有限公司納為子公司，擴充蒸餾事業版圖。
商業模式
以「聚合物合成・分散・塗佈・色彩」四項要素技術為基礎，自行製造塗料、塗佈劑及再生溶劑，並透過直接銷售或特約代理店銷售。蒸餾事業採用從廢液回收到再生溶劑銷售、產業廢棄物處理一體化經營的循環型商業模式。
設備投資與研究開發費（997百萬日圓）全數以自有資金支應，並在維持有息負債餘額335百萬日圓、確保財務健全性的同時，持續進行成長性投資。
企業優勢
2025年10月期末的自有資本比率為78.7%，連續5期維持在78%左右的水準。有息負債餘額為335百萬日圓，相對於現金及約當現金7,809百萬日圓，屬於實質無借款經營。營業CF創造1,847百萬日圓，設備投資554百萬日圓、研究開發費997百萬日圓皆以自有資金支應。
精細化學事業2025年10月期的部門利潤率為21.6%（銷售額2,484百萬日圓，利潤536百萬日圓）。光學膜用塗佈劑表現穩健，運用4項要素技術的高附加價值產品支撐著高毛利率。其收益性遠高於全公司營業利潤率6.3%。
繼2013年將巴興業株式會社納為全資子公司、2014年取得有限會社愛西産業之後，2025年6月將三丸化學株式會社（取得66%表決權）納入集團。隨著三丸化學加入，蒸餾事業銷售額較去年同期增加4.2%至5,494百萬日圓，部門利潤較去年同期增加30.6%，擴大至489百萬日圓。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入在經歷2023、2024期的停滯期後，自2025期（22,275百萬日圓）起進入復甦軌道，2026年10月期中間期為11,514百萬日圓（較去年同期增加4.5%），持續增收。營業利益864百萬日圓（較去年同期增加33.5%），為塗料、精細化學、蒸餾三個部門全數增益所致。
經常利益方面，除本業獲利改善外，加上匯兌損益由去年同期的匯兌損失（157百萬日圓）轉為本期匯兌收益（75百萬日圓）等外部因素挹注，大幅成長90.3%，達到1,024百萬日圓。全年度預估（營業收入23,000百萬日圓、營業利益1,450百萬日圓）維持不變，中間期進度率營業收入為50.1%、營業利益為59.6%，進展順利。
成長策略
以環境對應、企業併購（M&A）、技術革新三軸為核心，目標在2027年10月期實現EBITDA 28億日圓、ROE 6%
預計以取得成本2,190百萬日圓向日本ゼオン取得トウペ社全部股份（預定2026年11月2日）。將活用三重・茨城廣闔的廠區，重建老舊的みよし本社工廠生產體制，並提升物流・調色業務效率。工業用・粉體塗料領域雖存在事業重疊，但可望透過與蒸餾・精細化學事業的相互補完產生協同效應。
三丸化學股式會社已於2025年6月30日加入ナトコ集團，使蒸餾事業之營收與利潤增加。受半導體相關需求增加及中東局勢背景下再生品需求提升等市場環境的順風推動，2026年10月期中間期蒸餾事業營收較去年同期成長11.6%，達2,937百萬日圓。廢液回收比例提升帶動的回收再生產品銷售擴大亦持續進行中。
因應PC・智慧型手機配件用塗佈劑需求增加，2026年10月期中間期該事業部門利益率維持在22.4%。將塗裝省略技術・電子材料・移動載具領域的事業擴展列為中期經營計劃的重點課題持續推進。並持續運用聚合物合成・分散・塗佈・色彩四項要素技術，開發高附加價值產品。
依據中期經營計劃（2025～2027年度），推動DX投資・研發投資・人力資本投資。透過擴充低VOC・製程縮短・低溫烘烤塗料等環境友善型產品，以因應客戶的環境對應需求。另外，物流中心新建計劃已決定中止，相關費用25百萬日圓已列為特別損失。
最新更新: 2026年7月17日