業務內容
窪田製藥控股股份有限公司是以協助罹患眼疾之患者維持及恢復視力為目標的眼科醫療解決方案公司。其管線由三大支柱構成：運用獨家主動刺激技術「Kubota眼鏡技術」的穿戴式近視裝置「Kubota Glass」、居家及遠端醫療監測設備「eyeMO」，以及以史特格病與糖尿病視網膜病變為適應症的低分子化合物「鹽酸依米司他」。
2024年將研發據點自美國移轉至日本，積極推動於日本、中國、台灣、美國、歐洲等全球市場的事業化。於東京證券交易所Growth市場上市。
商業模式
現階段的主要收益僅來自Kubota Glass的直接銷售（日本、中國等）所產生的產品銷售額（2025年12月期：21百萬日圓）。中長期而言，公司設計以鹽酸依米司他的授權合約（2026年3月與法國Laboratoires KÔL公司締結的獨家供應與授權合約）所帶來的權利金收入，以及透過多個地區的Kubota Glass經銷商體系擴大銷售，作為收益的支柱。
資金籌措主要依賴透過認股權證行使而發行股票。
企業優勢
透過對視網膜施加人工光刺激以抑制近視進展的主動刺激（Active Stimulation）技術為自主獨立開發。已於2021年取得台灣醫療器材製造許可、2022年完成美國FDA醫療器材登記、並取得ISO 13485:2016認證，持續累積法規對應實績，並將智慧財產組合的維持定位為經營策略的核心支柱。
鹽酸依米司他已於FDA（2017年）及EMA（2019年）雙方取得史卡格特氏病（Stargardt病）之孤兒藥指定。在第3期臨床試驗的事後子群分析中，於萎縮病灶較小的患者群中確認，第24個月時黃斑部萎縮進展速率相較安慰劑組可抑制40.8%（p=0.0206）。
研究開發費用由2024年12月期的544百萬日圓減少42.9%至2025年12月期的311百萬日圓，銷售費用及一般管理費用亦由710百萬日圓減少23.6%至543百萬日圓。營業活動所產生之現金流出由1,195百萬日圓改善612百萬日圓至583百萬日圓，期末現金及約當現金則確保有1,919百萬日圓。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年12月期Q1（2026年1月〜3月）的事業收益為5百萬日圓（較去年同期減少35.2%），營業損失為313百萬日圓（自去年同期的259百萬日圓擴大）。研究開發費用急增至139百萬日圓（較去年同期增加96.1%），為虧損擴大的主要原因。
銷售費用及一般管理費用為166百萬日圓，大致持平。過去5期的年度業績來看，營業收入從2022期的8百萬日圓增加至2025期的21百萬日圓，呈緩步增加趨勢，但Q1單季則較去年同期呈現減收。
外部環境方面，因烏克蘭局勢及中東地緣政治風險，事業環境的不確定性持續存在，中國市場銷售通路開拓的進展將是能否實現營收成長的關鍵。
成長策略
以Kubota Glass的全球布局與鹽酸依米司他的CUP收益化為兩大主軸推動成長
與4家經銷商合作，正在構建覆蓋中國全境的銷售網絡。從市場探索・假設驗證階段轉向具體執行階段。於中國上海新啟動以兒童近視預防為目的之臨床試驗，藉此驗證產品價值並整備未來事業展開之基礎。
於2026年3月2日與Laboratoires KÔL簽訂供應暨授權合約。自2026年4月起開始符合GMP規範之原料藥製造。目前正與KÔL公司合作，推動向法國當局申請恩慈使用（Compassionate Use）核准之相關工作。
在台灣持續與已簽約之合作夥伴進行上市協商，並與當地行銷合作夥伴共同制定促銷及公關方案。於英國「100% Optical」展會參展，與100名以上業界相關人士進行交流。在南亞則持續與當地合作夥伴協商市場性及事業可行性。
開始提供「Kubota Glass® My Vision Program」，整備顧客長期持續使用之環境。透過建構持續性收益基礎以強化事業基盤。在中國市場方面，重新開通淘寶電商渠道並持續銷售活動。
自2026年4月30日起，將資本金577,576千日圓中之567,576千日圓進行無償減資，轉入其他資本公積。並將其他資本公積3,460,412千日圓轉入累積盈虧，以彌補虧損。藉此健全化財務體質並確保未來資本政策之機動性。
最新更新: 2026年7月17日