業務內容
大同股份有限公司於1942年創業，總部位於富山縣，是專營醫藥品事業的上市企業（東證主板）。公司從原料藥的製造、銷售到醫療用及一般用醫藥品製劑的製造、銷售、委託業務均一貫經營。
以向國內學名藥廠商供應原料藥為主軸，同時也承接大型新藥廠商的製劑委託製造業務。公司未設置MR（醫藥情報代表），將經營資源集中於研究開發與製造，採用無銷售團隊的Fab型經營模式。
作為合併子公司，於中國設有大同製藥（中國）有限責任公司，透過日中合作打造具日本品質、中國成本優勢的生產體制。2025年3月期的營業收入為50,643百萬日圓。
商業模式
營收構成為原料藥22,872百萬日圓（45.2%）・製劑27,592百萬日圓（54.5%）・健康食品等178百萬日圓（0.4%）。除自主開發學名藥之製造銷售外，並結合來自大型新藥廠商之製劑受託製造，藉此維持稼動率。公司未配置MR，銷售委託合作廠商負責，透過專注於研究開發・製造來優化成本結構。
企業優勢
在國內學名藥廠多數依賴外部採購原料藥的情況下，大塚集團旗下的Daito持有從原料藥製造到製劇化皆可於自家集團內完成的體制。2025年3月期的原料藥生產實績為20,871百萬日圓・製劇生產實績為23,931百萬日圓（皆以銷售價格為基準）。這一貫體制成為品質管理集中化與成本競爭力的源泉。
除日本國內GMP基準外，亦滿足美國FDA及歐洲EMA的要求標準。此品質管理能力成為自大型新藥廠商獲得受託製造之依據，2025年3月期製劇接單金額為24,355百萬日圓（較上期增加4.6%），未交貨訂單餘額為5,840百萬日圓（較上期增加7.8%），呈現穩健成長。
自2010年起約歷時15年持續對中國企業出資，建構了千輝藥業（安徽）・安徽鼎旺醫藥（原料藥）・大桐製藥（中國）（製劇）三家公司的體制。2025年5月，大桐製藥（中國）首次將自家學名藥製劇普瑞巴林膠囊出貨至中國市場，中國市場的獲利化正式啟動。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收自2022年5月期43,464百萬日圓增至2026年5月期50,650百萬日圓，維持穩健擴大基調。另一方面，營業利益自2022年5月期6,553百萬日圓的高峰起連續4期下滑至2025年5月期2,619百萬日圓，但2026年5月期則明確反轉至3,637百萬日圓。
主因為銷售成本降低（存貨評價損失改善・精簡支出），在日圓貶值導致原材料成本上升及能源價格飆漲等外部逆風持續之下，此改善值得肯定。營業現金流大幅改善至9,377百萬日圓（前期5,897百萬日圓），EBITDA亦擴大至8,024百萬日圓（前期6,952百萬日圓）。
自有資本比率上升至72.2%（前期66.7%），財務健全性亦有所提升。
成長策略
面向DTP2027最終年度，推動五大支柱，目標為2027年5月期營業收入54,000百萬日圓
透過智慧支出徹底進行成本管理，並改善存貨評價減損。2026年5月期營業成本較上年同期削減1,252百萬日圓，營業利益率由5.2%改善至7.2%。同時重新檢視折舊方法，改為依設備使用實態認列費用。
活用日中合作的生產基礎，強化兼顧日本品質與成本競爭力的產品供應體系。此為DTP2027的重點措施之一，也是實現2027年5月期營業收入增長6.6%的主要驅動因素之一。
除既有的醫藥品事業（原料藥・製劑）外，摸索進入新事業領域。健康食品等部門於2026年5月期為184百萬日圓（較上年同期增加3.0%），規模雖小但持續成長。如何在DTP2027最終年度前具體啟動新事業，是當前課題。
實施庫藏股買回（2026年5月期支出1,631百萬日圓）及註銷（1,242,000股・1,626百萬日圓），使每股淨資產提升至1,840.13日圓（上年同期為1,734.26日圓）。股利為每年40日圓（股利發放率37.2%），2027年5月期預計增加至45日圓。
為應對人才爭奪日益激烈的情況，持續投資人力資本。獎金準備金由上年同期的56百萬日圓大幅增加至678百萬日圓，顯示改善待遇之措施已反映於財務數字上。
最新更新: 2026年7月17日